| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月05日 14:20 |
作者： |
高建 |
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投资要点：
背景情况：2011年1月4日，继2010年12月21日后，地产板块再次整体大幅上涨，当日，地产板块指数涨幅达到5.2%，沪深300指数涨幅1.96%。包括ST个股在内，共有7家个股涨停，保利、金地等一线地产股也都于尾盘封基本上涨停板，并再次带动大盘重新站上年线位置。
本轮地产股的再次走强是去年12月21日地产股估值修复行情的延续。
结合元旦期间的媒体报道，我们认为有三点原因促发了本次地产股的大幅走强：第一是关于房产税的报道。据报道：关于房产税改革的思路上，中央和地方的思路仍然存在分歧，因此，投资者一直较为担心的房产税可能在一季度就会出台的概率大大降低。而房产税一直被投资者视为对房地产市场影响最大的尚未出台政策之一。
第二，从近期舆论上看，政府似乎不再把调控的焦点集中在房价的涨跌上来。而是，从鼓励购房者转变住房消费观念入手，认为超前和不理想的购房消费观念给市场和个人都带来风险。因此，这似乎表明政府一味地打压房价的预期开始弱化。
第三，近期人民币连续升值，也强化了人民币在2011年继续升值的预期，而房地产作为人民币升值的受益板块，也起到稳定地产股的作用。
我们认为本轮行情是去年12月21日起到以来的估值修复行情的延续。如果按照15倍PE作为合理的长期市盈率的话，我们认为地产股至少应该还有20%-30%的反弹空间。建议选择快速周转的住宅开发类公司作为投资首选，重点关注万科、保利地产、金地集团、首开股份、滨江地产、信达地产、ST东源等。
（具体内容请见附件）
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