| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月23日 14:53 |
作者： |
李忠智 |
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投资要点
回顾：2010年A股市场上TMT板块表现优异。TMT板块指数总体表现优于大盘；相比去年同期，交易量提升、板块指数上涨；同时，板块之间出现倾向于客户体验的价值结构变化。
展望：“体验”成为产业和市场共同追求的价值主题。TMT全行业的服务化引发了产业对客户体验的高度关注；资本市场的价值配置也朝着对客户体验有高度影响的板块迁移；此外，政府的经济规划思路也在对产业和市场趋势发挥催化效应。
挖掘“体验”价值的逻辑：一个中心、三个环节和四个步骤。即，以客户体验贡献度为中心，从“内容、管道和终端”这三个TMT产业环节着手，通过四个层层推进的分析步骤，来寻找对客户体验有卓越贡献的公司。
在TMT的“内容、管道和终端”这三个产业环节中，最重要的受益子领域包括：“网络传送”环节中的“网络优化”、“网络延伸”和“网络补充”；“应用内容”环节中的“个性化内容”和“优势型渠道”；“终端界面”环节中的“触摸屏”和“平板电脑”。这些子领域对客户体验具有举足轻重的影响，极有希望成为2011年度最重要的受益领域。
重点关注公司。在挖掘体验价值的投资思路下，需要重点关注的公司包括：内容应用环节的北纬通信和华谊兄弟；网络传送环节的世纪鼎利和日海通讯；终端界面环节的长信科技、莱宝高科等企业。
（具体内容请见附件）
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