| 来源： |
万联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月18日 14:16 |
作者： |
欧阳瑾娟 |
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撰写时间： |
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投资要点：
从目前行业的情况来看，社会消费品零售总额增速、消费者信心指数等一系列指标均保持在较高水平，反映了商业零售行业景气状况与我们之前的判断一致，行业景气依旧。
受CPI上涨的影响，消费者对当期消费的满意度和消费前景的预期会降低，直接影响消费者信心指数，但是考虑到目前仍是通胀前期，消费环境并未出现任何恶化迹象，根据历史经验，今后一段时期内CPI上涨对零售行业的影响都是正面的，行业将维持景气现状。
前三季度，行业维持了较高水平的收入和净利润增速。之前我们预计，商业零售行业2010年全年收入增速有望达到20%左右，净利润增长有望达到30%左右。目前我们仍维持这一判断，但不排除行业业绩超预期的可能。
在行业基本面向好趋势没有发生改变的大背景下，我们仍然维持对行业的“看好”评级。但由于现在零售板块的动态市盈率（2010年）为39倍，按2011年业绩计算的动态市盈率也高达30倍，板块风险也在逐渐累积。
我们认为，成长性是缓解估值压力的决定性因素，在维持对行业看好的基础上，我们推荐投资者关注行业中成长性好、2011年业绩有望快速增长的零售公司。根据这一选股思路，我们重点推荐苏宁电器、小商品城和大厦股份。另外，由于通胀已由预期演变为现实，建议投资者继续关注超市类上市公司，推荐武汉中百。
（具体内容请见附件）
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