| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年09月07日 14:52 |
作者： |
魏兴耘;袁煜明 |
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营收保持平稳增长。由于计算机行业09年上半年受金融危机影响较小，在较高的基数上，上半年行业同比增速亦较平稳。上半年行业内78家公司合计同比增长20%，低于全部A股的44%。而去年同期行业仅下滑3%，低于全部A股10%的下滑。
从营收变动的区间看，收入增速在10-30%的公司占到33%，占比最大。增速>50%的占到21%；增速在0-10%与30-50%的分别占到17%与15%。出现负增长的公司合计为14%。
毛利率有所上升管理费用占比略增。上半年计算机行业的平均毛利率为44%，高于去年同期3个点，高于同期全部A股的31%。由于计算机行业为研发人员密集的行业，人工成本的上升对其影响更大，管理费用增长23%。平均管理费用率为18.6%，上升1个点。而同期全部A股下降1个点。销售费用率则保持平稳。
扣非净利润增速高于营收。上半年计算机行业扣非净利润增长28%，高于营收增速8个点，主要系毛利率提升；同期全部A股扣非净利润增长51%。计算机行业扣非的净利润率平均上升1个点至13%，同期全部A股上升2个点至7%。
从净利润变动的区间看，增速在10-30%与30-50%的公司分别占到22%与21%；增速大于50%的占21%，小于-10%的占22%，在±10之间的占16%。
单季增速保持平稳。计算机行业一二季度收入与净利润的同比增速均基本保持不变，而全部A股增速呈回落趋势。行业收入与净利润环比分别增长26%与68%，体现了季度业绩分配不均的特点。
前三季度预增为主。计算机行业有34家公司预计了1-9月的净利润同比增速变动范围，其中26家预增，3家预减。以预增的下限计算，其中14家的前3季度业绩已超过09年全年的75%，全年实现增长可能性较大。
（具体内容请见附件）
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