| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月24日 16:09 |
作者： |
刘波 |
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投资要点
2010年精彩将不断展现，主要因素有两个：一是高油价下，不少石油替代产品、衍生产品及关联产品，价格将出现一定程度的反弹或强势走高，这迎合了资本市场趋势投资及价值挖掘的需求；其次是国际需求转暖，可能带动一些行业的供需发生变化，这似乎又与07-08年投资类似，但标的、顺序应不会简单重复，这需要潜心挖掘，静待回报。
2010年我们仍首要关注低碳行业（也有人把一些产品应用终端节能但生产工艺是高耗能的称之为重碳），而这个行业正成为全球经济新的支柱之一。2008年中国能源消耗约30亿吨标煤，在改善能源使用效率方面存在很大的潜力，这主要可体现在能源结构调整和能源效率的提升。
建筑能耗，占全国能耗的25-30%，改进空间很大。中国建筑面年增20亿平米左右，如20%做节能改造，1平米投资150元，那么市场年增量就达600亿元，而目前外墙保温市场不到30亿元，发展空间巨大。由于陶瓷纤维满足保温、防火、耐久、施工方便、价格适当这五个要求，我们看好其在外墙保温领域的发展前景。
年底至2010年第一季度，我们建议关注纯碱板块。第一，沿海地区主要纯碱企业开工率明显提升至95%以上，下游玻璃行业复苏与氧化铝厂复工，是纯碱需求上升的主要原因；第二，原盐供给偏紧，每年6、10月是原盐产量高峰期，随后产量下降，而原盐下游烧碱、纯碱需求没有减弱迹象，因此原盐价格上涨也有助于推动纯碱价格上升。我们认为纯碱价格合理升幅应为200元/吨左右，长期来看，价格中枢应在1400-1500元/吨。建议关注有原盐资源的纯碱企业。
重点公司：鲁阳股份、烟台万华、金发科技、中国石化、科达机电、云维股份。
（具体内容请见附件）
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