展望新的一年，我们总是满怀憧憬而又惴惴不安。不安因为未来总是不确定的，在一些时候意想不到的黑天鹅事件主导了政治经济环境。这种不确定性给少数冒险者带来了可观的回报。虽然下注小概率事件的长期回报可能及其有限，但这不妨碍我们在岁末年初进行一番头脑风暴式的展望，对可能性的梳理和思想上的准备有助于我们在较早的时间做出反应，从而抓住机会，避开风险。
　　经济强劲反弹
    在房地产投资恢复和库存调整的带领下，中国经济在今年将会迎来周期性的复苏。如果配合政治周期带来的基建扩张，居民消费周期性复苏以及全球经济恢复等因素的共振，那么经济反弹的幅度会大幅超出之前的预期。在一些有利的情景假设下，单季度经济增速可能接近9%的水平。经济的强劲上升将给企业盈利和资本市场带来明显利好。
　 “猪周期”再次现身 
    2005年以后，农产品市场特别是生猪市场变得越来越不稳定，对通货膨胀有较大的牵引力。2007年和2010年就是猪肉价格搅动通胀的经典案例。自去年年中以来生猪价格已经上涨了15%以上，未来经济的加速可能通过一些机制和猪周期产生共振，从而使通货膨胀压力更早更强地显现出来。如果猪周期明显上升，通货膨胀可能在明年年中达到3.5%以上。
　　央行开始加息 
    随着经济的逐步恢复和农产品价格的共振，通货膨胀压力可能重新抬头。人民银行可能在今年晚些时候启动加息。在加息的初期，预期的改变使得债券价格存在明显的压力，但经济增长和企业盈利的趋势并没有马上减弱，股票市场仍会有较好的表现。但随着调控的加码和流动性的抽紧，实体经济和股票市场会逐渐感受到压力。