| 来源： |
华泰联合证券 |
发布时间： |
2010年04月16日 11:12 |
作者： |
张晶 |
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事件
一季度，CPI同比上涨2.2%，3月份同比上涨2.4%。一季度，PPI同比上涨5.2%，3月份同比上涨5.9%。从环比看，CPI3月下降0.7%，PPI3月份上涨0.5%。一季度，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.9%，3月同比上涨11.5%。
主要结论
从3月物价数据看，上游涨幅领先中游，中游涨幅领先下游的趋势仍在延续。具体来看，CPI新涨价因素有所收敛，食品价格仍然是最关键的驱动因素；国际大宗商品价格的持续上涨拉动我国PPI上行。未来，猪肉价格或反弹，以及大旱天气对通胀预期的影响可能成为CPI的主要上行推力。而PPI仍将维持上行趋势，但结构分化趋势将加剧。
分析总体而言，3月份，上中下游物价仍然延续自去年4季度来的趋势，即上游涨幅领先中游，中游涨幅领先下游。这一格局对企业利润的压制值得警惕。
（具体内容请见附件）
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