| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月27日 14:34 |
作者： |
边绪宝 |
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摘要：
◇尽管我们有4万亿以上的政府投资作为后盾，但是经济要经过短期的调整就能走出低谷并非易事。以下三个因素决定了我国的经济复苏更可能是“U”型复苏，也就是说经济在谷底调整的时间可能会更长一些，调整的时间周期可能在两年或更长时间。一是经济结构的调整是一个漫长的过程；二是经济增长由外需驱动型到内需驱动型转变更是一个漫长的调整过程；三是入世后中国经济与世界经济的联动性增强。由于世界主要经济体陷入衰退，中国的复苏之路比较漫长。
◇从已经公布的最新经济数据来看，4月份各类数据再次显示冷暖不均的特点。部分数据延续了一季度以来的好转态势，但这并不意味着复苏已经到来，对于判定经济进入复苏的指标虽无定论，但宏观上看主要经济数据至少应具备支持经济持续增长的必要条件，微观上看应当具备支持企业利润持续增长的必要条件。但从目前我国经济运行态势来看，这两方面条件都还没有完全具备。
◇今年前4个月的中国经济运行情况表明，从去年下半年开始的经济下滑趋势得到初步遏制，中央一揽子计划成效初显。但世界经济形势依然严峻，中国经济仍处于比较困难的时期。尽管中国经济复苏之路曲折而又漫长，但是，二季度经济增长将显著好于一季度。第二季度GDP将达到7％左右。下半年GDP增速将明显提高，经济呈“U”形复苏态势。
◇货币政策将适时微调。针对前4个月迅速膨胀的新增信贷和货币供应量，周小川5月15日在出席“2009陆家嘴论坛”时表示将根据中国经济发展的实际需要，货币政策进行动态微调是可以的。我们认为，周小川此次表态要对货币政策适时微调，很有可能会适度收紧信贷。（详细内容请参阅附件）
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