| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月20日 15:17 |
作者： |
宋曦 |
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宏观经济领先指数预期经济形势变化的一种方法领先指标是指相对于国民经济周期波动，在发生拐点的时间上领先，例如某指标走上高峰或跌入低谷比国民经济周期早若干个月，那么就称这些指标为领先指标。作为一种指数预测方法，先行指标在预测宏观经济的短期波动方面发挥着重要的作用，它能够揭示未来经济的景气状况。在对美国、日本、韩国、OECD的领先指标体系研究基础上，我们提出了自己的领先指数。
联合证券领先指数（ULI）的编制方法我们的领先指数是由4大类，8个指标共同组成，采用VAR方法来确定不同领先指标的领先期数，并选择方差分解的方法配置各个指数的权重。同步指数采用工业增加值来进行编制。
我们的领先指数通常能够在经济形势出现拐点前3～6个月发出提示信号，具有一定的预见性。与其他的领先指标相比，我们的领先指标更切合我国实际，更能反映我国国民经济运行的状态，从超前性来看，比OECD的综合领先指标对经济拐点的预测更加敏感。
当前经济运行态势的前景判断我们编制的领先指数已经在2008年10月见底，截至4月数据，领先指数已经连续六个月反弹，目前已经进入恢复性增长区间。因此，我们根据当前的领先指数判断，我国的宏观经济数据很有可能在二季度全面反弹摆脱衰退，今年第三季度实体经济可能进入到复苏增长阶段。（详细内容请参阅附件）
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