| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月21日 14:11 |
作者： |
高善文 |
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今天我们会议讨论的题目是货币政策和资产价格之间的关系，在目前金融危机愈演愈烈的背景下讨论这样的主题显然是有意义的，看起来资产价格的大幅度波动有时候会严重影响金融体系的稳定和经济稳定，从而造成非常严重的社会福利损失。
正如迄今的讨论所显示的那样，人们对货币政策与资产价格之间联系的理解目前仍然是不太完整的，特别是将这样的理解用于经济预测和政策决策的目的而言更是如此。由于这样的原因和一些操作方面的困难，中央银行对直接干预资产价格仍然抱有许多怀疑，但是看起来在全球范围之内正在形成一个潮流，即中央银行在关注一般物价稳定的同时，不得不高度关注宏观金融体系的稳定，后者与资产价格之间存在复杂和值得注意的联系。
历史经验告诉我们，资产价格大幅度波动与宏观金融稳定之间的联系相当复杂，并非单向的和线性的。（详细内容请参阅附件）
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