| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月17日 14:03 |
作者： |
黄守宏 |
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报告关键点：
公司在电力二次设备行业排名第二，技术创新是公司显著特点
预测公司2010-2012年EPS分别为0.39元、0.58元、0.87元，估值区间26.1-29元，建议询价区间20.08-22.31元
报告摘要：
电力二次设备先锋王：公司创始人杨奇逊院士是我国微机继电保护鼻祖，公司在二次设备技术持续创新，拥有多个首创和第一。
担纲智能电网建设龙头：“十二五”国网投资预计增长45%，其中智能化投资预计2850亿元，从2011年开始，智能电网进入全面建设阶段。公司是智能电网技术先驱，公司在电网保护和自动化、电厂自动化综合排名第二。
募集资金项目：公司募集资金项目围绕智能电网和轨道交通，研发实力将显著加强，盈利能力将快速提升。
盈利预测与公司估值：我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.39元、0.58元、0.87元，公司11-12年增长50%，公司作为二次设备的龙头公司应该享有溢价，按照2011年45倍-50倍市盈率估值，估值区间26.1-29元，市值105-116亿元。
询价区间建议：按照估值区间30%折价，建议询价区间20.08-22.31元。
（具体内容请见附件）
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