| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2010年07月19日 11:47 |
作者： |
王小宏 |
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上周沪深两市遭遇“滑铁卢”，沪综指遇阻5周均线回落整理，并一度跌破2400点大关，引发市场恐慌情绪骤起；这主要由于二季度GDP较一季度回落了1.6个百分点，且6月份M1增速下降至24.6%，远低于5月的29.9%，令到市场十分担忧经济增速加速回落，进而影响企业盈利，拉低整体市场估值；且农行上市的故弄玄虚（不破发），使得市场反生忧虑，双双用脚投票。
不过，我们在弱市中依然看到曙光，特别是在被视为经济增速回落的宏观数据中依然看到闪光点！目前，虽然市场走势持续疲弱，但部分既保守而又独具眼光的产业资本、社保基金、企业年金、保险资金等均已陆续入场建仓；加之，上半年经济的“高增长、低通胀”符合国家理想的调控目标，这意味着经济运行走势正按即定的目标前行，并没有过度偏离正常轨道，这大大缓解市场对经济二次探底的顾虑；且在经济增速略有回落的背景下，不排除管理层下半年有通过放宽银行借贷条件，进一步促进国内消费需求，推动经济协调稳步增长的可能。故当前市场是否过度反应经济增速回落的悲观预期，或需重新修正评估。
值得一提的是：1、按国家原计划时间表推算，本月底，住房城乡建设部、发展改革委、财政部等有关部门将出台2010－2012年保障性住房建设规划，其作为国家推行的大力度保障性住房建设，或有望对冲房地产投资减速所带来的经济总量下滑局面，并加快周期性行业的二次去库存化，推动周期性行业的价值重估；故重点关注其规划总规模有多大及推行的力度如何，适度把握相关受益品种。
2、据统计，上半年社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%；其中，热点消费快速增长，汽车类增长37.1%，家具类增长38.5%，家用电器和音像器材类增长28.8%。加之，统计局发言人盛来运提出，在未来结构调整和发展方式上要实现三个目标：一是由投资和出口拉动向消费、投资、出口协同拉动转变；二是由工业带动向一产、二产、三产协调拉动转变；三是由过度依靠资源消耗向依靠技术、管理、创新方面转变。这显示出未来消费扩大与升级，特别是第三产业发展将成为经济发展浪潮中的新推动力，其景气度将有望在未来三五年内获得超水平的高增长提升！
故在投资策略上，投资者不妨借市场调整之机，逢低关注受益保障性住房建设，而又严重超跌低估的周期性行业龙头；且重点关注受益消费扩大与升级的商业零售、连锁品牌、奢侈品消费等细分行业龙头。
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