| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月19日 10:31 |
作者： |
张忆东;李彦霖 |
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回顾：“磨、忍、轰隆”之后，继续坚持“地产金融为矛，决胜三季度”
——年初兴业研发对于今年行情的看法是——磨、忍、轰隆(注：轰隆是墙倒的声音)；年度策略报告《初生牛犊遇到虎》提示二季度“虎口脱险”；4月初之后我们明确看空、等待轰隆。回头看，一季度震荡、不断消磨资金，最终在4月下旬开始轰轰隆隆大跌。
——“轰隆”之后，5月下旬我们陆续提出6月份《行情再次进入磨忍阶段》以及《7月份/2300绝地大反弹》的设想。另外，不同于其他卖方，我们中期策略《平淡中的惊喜，决胜三季度》认为，政策面、资金面改善、中报业绩好、预期改善，三季度有行情！
——投资机会方面，6月份以来，我们持续提醒小盘股调整风险大，建议采取防守反击策略，转持金融、地产等前期调整幅度大、股价包含过度悲观预期的行业，至少能获得相对收益。
本周展望：等待“轰隆”过去，耐心跟踪一些积极信号
——短期A股市场或延续震荡，甚至短期恐慌性下跌，如此，将更有利于7月底开始的反弹行情。本周继续关注海外市场调整、农行“破发”争夺战、以及中报业绩“变脸”加大中小盘股调整压力等负面因素。
——强烈关注一些积极信号。（1）、中报业绩尚可，使得市场对盈利预期的阶段性改善，大盘的下跌已较充分地反映了全年盈利增速的下调；（2）、政策面将改善，二季度经济加速下行、通胀压力解除，我们判断，三季度政策将转向；(3)、资金面改善，特别是兴业资金面领先指标已出现转好信号，如果这一改善能够持续，将对对估值产生正面影响；（4）、投资者博弈关系改善，社保、保险等长线资金出现加速入市信号，而基金仓位较低。
本周投资策略：趁调整，耐心买入，金融地产值得左侧加仓
——以金融、房地产为矛，逢调整继续买入，至少有相对收益；
——关注中报业绩超预期的个股，从业绩预告看，预增公司占比较大的主要是金融、地产和大消费行业；
——对于中小盘成长股、题材股，需要提防补跌的风险。
（具体内容请见附件）
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