| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2010年02月26日 10:36 |
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博瑞传播（600880）以成都传媒集团为依托，主要经营集团旗下《成都商报》的代理、发行投递、印刷业务。《成都商报》日发行量60万份左右，是成都地区发行量最大的都市报，占据成都市都市报销量54%的市场份额。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.74元、0.94元和1.09元，对应的动态市盈率为42、33和28倍；当前共有9位分析师跟踪，10位给予“强力买入”评级，3位给予“买入”评级，综合评级系数1.23。
博瑞发布公告，公司将与成都商报社、成都英商广告公司、成都传媒集团共同对成都全搜索公司进行增资。博瑞参与增资成都全搜索公司，是博瑞借助成都传媒集团的优势资源，在已拥有平面媒体、户外广告、电视媒体广告资源基础上，涉足门户网站，对博瑞的直接正面影响是强化对潜在优势媒体资源的掌控，使代理媒体广告资源更加多元化和丰富，可为客户提供一站式整合营销服务，并可为公司未来投资收购垂直门户网站积累经验。而站在成都传媒集团角度分析此次对成都全搜索公司的增资，同样可以看出成都传媒集团在新媒体领域的布局：成都全搜索公司增资后，大股东由成都商报社变为成都传媒集团，表明成都传媒集团对该网站的重视程度，成都传媒集团将整合旗下众多媒体资源（包括报纸、杂志、电视、电台），将其致力于打造为成都市新闻门户网站乃至国内的一流互联网企业。招商证券认为，随着成都传媒集团后续加大对其资源投入力度，该网站在成都地区的影响力将得到进一步的提升。
成都梦工厂（博瑞传播100%控股）总经理裘新投入现金667万增资博瑞梦工厂。增资后合资公司注册资金为4,667万，裘新在合资公司的股权比例由30%提升到40%，而博瑞在合资公司的股权比例由70%降到60%。招商证券认为裘新增资博瑞梦工厂合资公司，传递了非常积极、明确的信号：就是裘新对合资公司未来发展的坚定信心；同时裘新为未来新团队代持的股权比例由10%提升到20%，表明在新的网游项目和团队并购方面进展顺利。博瑞在合资公司的股权比例由70%降到60%，这即表现了博瑞管理层与裘新之间非常良好、顺畅的沟通和互动（公告原文“以裘新为核心的博瑞梦工厂管理团队提出了适当增加注册资本并提高未来团队持股比例的建议”），也同样表现出了博瑞为吸引优秀团队加入以进一步将网游做大做强，所作出的一定程度的让步。
博瑞传播坚持“传统媒体运营服务商、新兴媒体内容提供商、文化产业战略投资者”的发展策略，不局限于增长缓慢的传统媒体，积极向更具成长空间的新媒体领域拓展。具体来说，对掌中乾坤进行股权投资、收购梦工厂网游公司、积极整合户外广告资源，以及“创意成都”项目，都是博瑞传播积极培育的新利润增长点。此次增资入股成都全搜索公司，将公司业务进一步拓展到互联网领域，符合公司的整体发展策略。
国信证券认为，博瑞传播制定了向新媒体发展的战略，并且坚定不移地进行执行，逐渐走上新旧媒体融合发展的道路，这也是未来中国其他传统媒体值得借鉴的路径，博瑞传播无疑走在了前头。维持之前的盈利预测，2009-2011年的每股收益分别为0.71、0.87和0.95元，对应的市盈率分别为42、31和34倍，继续维持“推荐”的投资评级。
风险因素：随着科学技术的不断进步和读者消费方式的逐步改变，网络、手机等新兴媒体得到迅猛发展，传统媒体的垄断格局正在被逐步打破，平面媒体的发展面临严峻的挑战。
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