| 来源： |
北京首证 |
发布时间： |
2011年02月11日 17:03 |
作者： |
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春节前后几个交易日，沪深延续之前行情，出现连续反弹，虽然期间有新的房地产调控政策出台，并且央行在春节最后一天再次加息，但是指数的反弹趋势也只是受到短暂影响。盘面看，由于指数连续反弹，市场做多气氛迅速转浓，热点此起彼伏，春节前两个交易日，水利和高铁板块继续高歌猛进，极大激发市场信心；节后，这两个强势板块有所调整，但是农业板块却接过领涨旗杆，继续带领指数向上突破。另外，今年以来的高端装备制造板块也出现绵延的趋势，不断有新的强势股被挖掘出来。除了有题材支撑的板块外，节前后其他有业绩支撑的板块表现也想当抢眼，如汽车、机械、生物医药等。
1月下旬以来，在去年10月份缺口上方，指数获得支撑展开一波自去年11月大跌以来最强的持续反弹。这次反弹首先是经过连续下跌后，缺口在技术上具有较强支撑力度，另外中小盘股经过之前近两个月下跌，不少个股跌幅巨大，具备超跌反弹条件。近一段时间以来，每当新的调控政策或紧缩政策出台，大盘往往只是开盘受到短暂负面影响，之后一般都能走强，颇有利空出尽是利多，这种现象折射出市场对于经过一系列政策调控与紧缩后，CPI高位回落还是有所期待；而在积极财政政策延续背景下，经济有望保持稳定增长。虽然如此，但是未来CPI与经济增长间的关系如何演变尚有不明朗，因此目前尚未看到扭转去年11月有利因素出现，因此我们认为短期之内指数难以再展开大幅反弹，未来区间震荡或是主基调。展望下周，我们认为经过连续反弹后，面临技术性回调压力在加大。
策略上，我们建议投资者暂时不宜盲目乐观，注意风险防范。对于前期经过大幅炒作的个股，不宜盲目追高；对于这类个股参与只能等回调充分再介入，并且注意仓位控制，快进快出。对于具有估值优势的蓝筹股，可以借调整之际长线布局。如果指数继续反弹，仓位应该相应降低，反之如果指数持续回调，仓位可以反向加大。
板块方面，我们建议投资者适当关注汽车板块。从汽车工业协会打探得知，1月乘用车销量同比增长在20%以上，1季度汽车销量应同比增长18%以上，远超过预期。而此数据在业内专业人士那里有类似的分析，东方证券在2月份研报中指出："近期我们进行的草根调研的结果显示：1月乘用车销售依然呈现批零两旺的局面，预计销量同比增长超过20%，由于经销商库存水平依然偏低，预计3月将实现15%以上的高基数基础上的增长，全年销量增速有望超过15%。"与此同时，受2010年底汽车消费政策优惠已经截止以及北京汽车限购政策的影响，股市中汽车板块下调，估值偏低。从行业估值比较看，汽车股仍是不错的选择。目前A股汽车板块动态市盈率约为15倍，其中乘用车板块动态PE约为12倍，商用车板块动态PE约为15倍，汽车零部件板块动态PE约为18倍。近期资金对于低估值板块的高度认可进一步放大了汽车行业阶段性投资机会，考虑到汽车行业相对较为宽松的发展环境，板块股价有潜在较大的上行空间。
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