| 来源： |
东莞证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月26日 13:49 |
作者： |
莫景成 |
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投资要点：
2010年汽车产销规模创全球历史新高。2010年，我国汽车工业延续了上年发展态势，在购置税优惠、以旧换新、汽车下乡、节能惠民产品补贴等多种鼓励消费政策叠加效应的作用下，汽车产销双双超过1800万辆，创全球历史新高，再次蝉联全球第一。2010年全国汽车产销1826.47万辆和1806.19万辆，同比分别增长32.44%和32.37%。
客车：市场持续回暖，增长明显。2010年客车市场持续回暖，增长明显，全年销量44.3万辆，同比增长25.1%。其中，12月份大客销量为9457辆，同比增长23.8%，环比增长41.3%；12月份大中客车合计销售19515辆，同比增长3.1%，环比增长23.5%，均保持了较好的增长势头。
维持行业“中性”投资评级。在优惠政策到期的刺激下12月份汽车销量强劲，从实际情况看大部分车厂都出现供货紧张的局面。但从汽车工业协会公布的统计数据看，12月份销量出现了环比下降，很大的原因是厂商为了平滑销量，把部分销量统计在今年1月份的销量当中。因此，我们认为1月份的销量参考性并不强，2、3月份的销量数据才是我们判断行业情况的重点，数据明朗之前，我们仍维持行业“中性”投资评级。
关注行业估值修复的交易性机会。经历的前期的充分调整后，目前行业的整体估值已经处于历史较低水平，有估值修复的反弹要求，建议积极关注传统汽车行业龙头和新能源汽车上市公司。客车重点推荐：宇通客车、福田汽车；零部件子行业重点推荐：华域汽车、中鼎股份和一汽富维；轿车子行业重点推荐：上海汽车和悦达投资。
（具体内容请见附件）
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