| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年01月17日 15:48 |
作者： |
于善辉 |
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公司1-3季度共实现净利润8,424万元，EPS：0.91元。预计2010年EPS：1.16元，根据12月10日收盘价46.18计算，动态PE：40倍。
1）公司是发动机汽缸套细分龙头。公司目前产能2000万只，几乎是排名第二的五亭缸套厂产能的一倍，明年扩充产能投产，将达到3000万支，国内汽缸套行业老大的位置稳固。公司目前已经具备国Ⅳ及欧Ⅴ、欧Ⅵ排放标准气缸套的批量生产能力。
2）公司募投的1000万支汽缸套新建产能，由于提前已有投入，预计2011年中期将达产，完全达产后将新增销售收入约5亿元，净利润约5000万元，确保明年收入增速超过30%。
3）公司产品覆盖面广。汽缸套产品下游覆盖商用车、乘用车、农用机械。其中商用车汽缸套50%用于配套轻卡，重卡汽缸套55%用于出口欧洲和北美，符合欧Ⅲ、欧Ⅳ标准。
4）乘用车全铝发动机汽缸套有望实现快速增长。目前我国乘用车用全铝发动机正处于市场拓展阶段，国外约50%的乘用车使用全铝发动机，随着奇瑞、一汽、哈飞等公司陆续加入全铝发动机行列，预计该产品在我国市场前景广阔。公司已经开始配套奇瑞、一汽轿车、神龙富康、南汽名爵等全铝发动机，目前还处于试配阶段，供应量较小，随着进入批量供应阶段，预计将提升公司业绩。
（具体内容请见附件）
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