为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，中国人民银行决定，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
全景小调查

 
年内五次上调存款准备金率

首次:存款准备金率1月18日起上调0.5个百分点
　　第二次:2月25日上调存款准备金率0.5个百分点
　　第三次:5月10日上调存款准备金率0.5个百分点
　　第四次:11月16日上调存款准备金率0.5个百分点
存款准备金率


　　 存款准备金率：金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。

流动性收紧 专家热议

　

准备金率上调背景

多措并举阻击热钱

11月3日,美联储决定推出第二轮量化宽松政策,承诺在明年中期前进一步购买6000亿美元的长期国债。此举一出即受到谴责。业界对此一致的评述是,美元开闸将殃及新兴经济体如中国,因为这将直接导致热钱大量流入这些国家。
　　 对于中国如何应对热钱涌入的风险，对此，央行副行长胡晓炼表示，“可以把资本大量流入的管理纳入到宏观审慎管理框架中去。”[更多]
信贷10月新增5877亿元

央行昨日发布的金融统计数据报告显示，10月份人民币贷款增加5877亿元，同比多增3347亿元。分部门看，住户贷款增加1656亿元，其中，短期贷款增加467亿元，中长期贷款增加1189亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4222亿元，其中，短期贷款增加1471亿元，中长期贷款增加2407亿元，票据融资减少1亿元。
　　 至此，1-10月累计新增人民币贷款已达6.8877万亿元，与年初预设的7.5万亿元目标仅差6123亿元。[更多]
双重压力下的难题

随着房地产调控深入，一部分资金开始从房市流向普通商品并推动食品价格出现大幅上涨。
　　根据发改委近期公布的10月份城市食品零售价格监测情况，与9月份相比，共24种产品价格不同程度上涨，约占统计总品种的80%。
　　 一方面是资产价格泡沫，而另一方面是开始普涨的食品价格，面对流动性过剩压力下的资产泡沫和通胀双压力，国家应当如何治理？ [更多]
治理通胀关键在于流动性管理

最新公布数据显示，10月CPI同比上涨4.4%，超出市场预期，流动性过剩是这次物价上涨主因。考虑到适度通胀有利于整固经济增长趋势，管理流动性就显得尤为重要。
　　 我们现在所谈的流动性主要还是指整个宏观经济的流动性，指在经济体系中货币投放量的多少。所谓流动性过剩是指有过多的货币投放量，这些多余的资金需要寻找投资出路，于是就有了投资经济过热的现象以及通货膨胀危险。 [更多]

存款准备金率历次调整

次数

时间

调整前

调整后

调整幅度

35

2010年11月19日

(大型金融机构)17.50%

18.00%

0.5

(中小金融机构)14.00%

14.50%

0.5

34

2010年11月10日

(大型金融机构)17.00%

17.50%

0.5

(中小金融机构)13.50%

14.00%

0.5

33

2010年5月2日

(大型金融机构)16.50%

17.00%

0.5

(中小金融机构)13.50%

不调整

-

32

2010年2月25日

(大型金融机构)16.00%

16.50%

0.5

(中小金融机构)13.50%

不调整

-

31

2010年1月18日

(大型金融机构)15.50%

16.00%

0.5

(中小金融机构)13.50%

不调整

-

30

2008年12月25日

(大型金融机构)16.00%

15.50%

-0.5

(中小金融机构)14.00%

13.50%

-0.5

29

2008年12月5日

(大型金融机构)17.00%

16.00%

-1

(中小金融机构)16.00%

14.00%

-2

28

2008年10月15日

(大型金融机构)17.50%

17.00%

-0.5

(中小金融机构)16.50%

16.00%

-0.5

27

2008年9月25日

(大型金融机构)17.50%

不调整

-

(中小金融机构)17.50%

16.50%

-1

26

2008年6月7日

16.50%

17.50%

1

25

2008年5月20日

16%

16.50%

0.5

24

2008年4月25日

15.50%

16%

0.5

23

2008年3月18日

15%

15.50%

0.5

22

2008年1月25日

14.50%

15%

0.5

21

2007年12月25日

13.50%

14.50%

1

20

2007年11月26日

13%

13.50%

0.5

19

2007年10月25日

12.50%

13%

0.5

18

2007年9月25日

12%

12.50%

0.5

17

2007年8月15日

11.50%

12%

0.5

16

2007年6月5日

11%

11.50%

0.5

15

2007年5月15日

10.50%

11%

0.5

14

2007年4月16日

10%

10.50%

0.5

13

2007年2月25日

9.50%

10%

0.5

12

2007年1月15日

9%

9.50%

0.5

11

2006年11月15日

8.50%

9%

0.5

10

2006年8月15日

8%

8.50%

0.5

9

2006年7月5日

7.50%

8%

0.5

8

2004年4月25日

7%

7.50%

0.5

7

2003年9月21日

6%

7%

1

6

1999年11月21日

8%

6%

-2

5

1998年3月21日

13%

8%

-5

4

1988年9月

12%

13%

1

3

87年

10%

12%

2

2

85年

央行将法定存款准备金率统一调整为10%

－

－

1

84年

央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%

－

－

　

券商近期观点

上调不影响资金面 强化从紧预期

总体我们认为对股市影响中性偏负面。因为上调准备金率不会影响股市的资金面。
　　 但此次调控是10月12日对6家银行定向提升存款准备金率、19日加息的延续。短期如此密集的调控措施，将强化投资者的从紧预期，而且不排除后续从紧措施。投资策略维持11月8日《通胀高企下关注规避从紧风险的板块》报告的判断，规避从紧风险的板块。[更多]
第四次上调存款准备金率点评

本轮市场上涨的主要因素是流动性，在美国量化宽松在资本市场得到充分体现之后，市场新的上涨动力不明、预期出现动摇的情况下，央行上调存款准备金率，我们认为，本次上调存款准备金率可能会对市场构成短期冲击，但是第四次针对六家银行上调的准备金率在12月即将到期，因此，本次上调准备金率对这些银行的影响较为有限，在经济软着陆预期进一步明朗的情况下，市场中期保持震荡上升是大概率事件。[更多]
宽松货币政策渐退出

单纯从冻结流动性的角度而言，上调50个bps的准备金率冻结流动性数额并不大。
　　 从政策风向来看，鉴于CPI的持续高企，以及中国长时间的负利率，仅仅依靠调升存款准备金率来回收流动性是不够的。此外，中国存款机构当前的准备金水平已经触及历史高位，未来进一步提升的空间非常有限，因此未来为了管控通货膨胀，央行将采取加息举措。[更多]
通胀红利与紧缩忧虑之间的投资选择

在通胀红利与紧缩忧虑的震荡期，市场的风格很可能会再次由周期品转回到消费品。
　　 中游行业面临成本快速上升的压力，短期难以快速通过提高价格等措施来传导成本压力。另外，缺乏定价能力或者是价格受国家政策限制的企业短期盈利能力面临考验。
　　 建议规避电子元器件、汽车、电力、石化等中游制造或受国家价格管制行业内个股。注意回避前期暴涨题材股回落的结构性风险。[更多]

大型金融机构历年准备金率调整

　
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