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    当听到珠海中富大股东易主的时候，中富债的投资者感到一阵兴奋。那个外资对冲基金CVC终于走了，新来的捷安德是谁，是来拯救公司的吗？上周五中富债大幅上涨2.7%，部分透露出投资者的这种期待。

    到期收益率达到27%的"12中富01"是交易所债市中收益率第二高的，仅次于华锐风电的债券，这反映出了投资者对公司无力还债的担忧。该笔债券规模为5.9亿元，明年5月到期，而珠海中富正处于连续亏损的困境中。

    公司原来的大股东是欧洲对冲基金CVC，目前计划把11%的股权转让给深圳捷安德公司，并把5%的股份转让给自然人张旭。财务投资者的身份决定了CVC不可能为中富提供太多的帮助。而此时入主的深圳捷安德就不同了，如果1年后债券违约的话，债权人可以申请清算上市公司，新任大股东的投资就可能大幅减损，捷安德不可能不考虑这个问题。

    但是，最新公布的资料有点让人失望。深圳捷安德是一家个人独资企业，主要从事煤炭、建材等大宗商品贸易，去年的总收入不到1亿元，净资产只有5100万。深圳市企业信用信息中心提供的资料显示，自2009年以来，捷安德的社保参保人数只有3人。

    公告显示，深圳捷安德并未持有其他公司的股权，而作为捷安德的唯一股东，自然人刘锦钟也没有持有其他公司股权的情况。这样的话，资产注入的想象空间就大大消减了。

    更严重的是，捷安德连受让珠海中富股权的3.5亿元都是借来的。公司表示，"拟筹集的资金主要来自于广东粤晶骏投资有限公司，该公司同意向捷安德提供银行委托贷款金额不超过4亿元，利息每年8%，期限四年。而捷安德准备通过自有资产、实际控制人名下的自有资产以及在上市公司收到的分红款来还款"。

    广州工商局的信息显示，广东粤晶骏投资有限公司是一家去年7月份才成立的企业，注册资本也只有5000万元，主要业务是对外投资。

    捷安德表示，"看好珠海中富长期投资价值和资本平台价值，拟通过上市公司平台发挥捷安德在建筑材料、装饰材料、化工产品、煤炭批发经营等方面的比较优势，提高上市公司盈利能力。不过，暂无在未来12个月内改变中富的主营业务或者资产重组的计划。

    再来看看即将上任的第二大股东张旭。这是一名典型的资本玩家，风格似乎是短炒为主。公开资料显示，张旭2010年7月曾参与方大集团定增，2011年1月参与升达林业定增，都是1年解禁期结束了就立即跑了。2012年买入ST霞客后，持有期也是1年多一点。

    而且，张旭这几笔投资的收益也不是太好。方大集团的定增价是7.3元，其减持的2011年第三季度，股价平均是5.9元。升达林业定增价是5.77元，其减持的2012年第一季度，股价平均是3.4元。那么这一次对中富的投资，会不会是独具慧眼呢？

    这与债主无关，只是未来如果要分析中富债的违约风险，恐怕还是要关注中富自身的现金流和资产质量了。（全景网/成亮）