■美尔雅期货

　　行情回顾

　　国内大豆市场在12月8日创出新高后，继续回落，上周一开盘就创出低点3935元/吨，后跟随外盘期价有所反弹，然而受隔夜美元大幅上涨影响，外盘商品市场及股市均全线重挫，因此上周五国内商品期货均以低开为主，A股市场亦下跌超过2%。连豆期货受外盘影响大幅跳空低开，随后维持窄幅振荡走势，不过日内期价并未跌破上周一低点，国内市场的政策支撑因素仍在。截止当日收盘，主力1009合约期价较前一周下跌53元至3951元/吨。

　　基本面分析

　　经济面上上周热点是美国FED的利多言论与宽松货币政策持续，同时就业市场逐渐恢复，不过这种利多因素显经过长时间消化后显的苍白些，而最新的利空因素则表现更加猛烈。继前一周迪拜出现债务危机后，欧洲的希腊在上周也卷入了信用危机之中，一周内连续两次遭受信用评级机构下滑信用资质。这导致国际市场上避险盘再掀风波，美元受益大幅上涨，而之前的高高在上的黄金、商品甚至有价证券也遭到抛售。预计本周市场对此反映将会、平息些，但是对市场的影响则还未知。

　　总体来说，正如此前预期的，美元的上涨，对黄金有绝对的影响，但在经济复苏的时期，对商品价格尚未出现明显的打压，当前有色金属依然保持着明确的上升势头，农产品近期有所调整，但并非完全受到美元的影响。如果美元继续保持当前较快的反弹势头，亦不排除会对商品市场带来压力。

　　国内豆类在美元短期强势的压力下，仍在关注着原油等大宗商品能否有效企稳，随着美元对商品的压制作用逐渐减弱，尤其是豆类市场，我们仍可对豆类的上涨看高一线。从整个2009年度美元与大豆的相关性来看，前期美元即使上涨，黄金与有色金属，原油等均出现较大跌幅，但美国大豆没有走出下跌行情，而是独立上涨，这一点显得特别。2009年有色金属几乎上涨了1年，而大豆的上涨自2009年国庆后才逐渐开始，目前再次回到1020附近，从全年来看，几乎没涨，其实美国大豆今年一直以来均是长时间地根据产量的炒作维持波段震荡，基本脱离美元的走势影响，至于上周四炒作美元上涨利空，主要是因为12月10日美农业部报告的影响，而价格在12月10之后逐步上涨，脱离了目前的基本面支撑而导致打压。

　　尽管美国大豆产量创纪录高位，且南美农作物前景转佳，但CBOT大豆期货仍因出口需求持续强劲而受到支撑，因此上半周大豆期价持续反弹。

　　南美地区供应量庞大的预期给期价带来温和压力。分析师表示，根据美国农业部预估，市场已经做好面临着全球大豆供应逐年增加的准备。不过，近期需求仍然利多。全球大豆需求强劲保持利多特征抑制价格下行风险。在南美产量于明年2月至3月上市之前，美国大豆仍为全球大豆供应的主要来源。

　　后市展望

　　美豆短期显现节前效应，获利平仓盘打压美豆价格下跌，美元的强劲上涨助推美豆价格进一步下挫。国内方面，股市走软也间接压制着商品的价格，豆类市场在整个商品市场中又表现的相对较弱。本周五就是“圣诞节”了，节前资金重新杀回市场的可能微乎其微，美豆更倾向于跟随周边的市场继续进行调整，如果没有明显的基本面因素刺激，美豆未来一周或将维持弱势的震荡，或者伴随着继续的资金撤场维持走软态势。国内方面豆类消息面平淡，关注外围市场走势，以及资金进出情况。

　　目前看来，大豆市场基本面并无明显变化，强劲需求推动市场看涨的情绪似乎也没有受到太大影响。但是目前技术面主导最近的行情特征较为明显，多头可选择在1000美分附近择机参与。