今日郑棉低开高走收于日内高位，中幅上涨，昨日跌幅收回一半之多，持仓量大幅缩减空头获利出局明显，预计现货市场引领下期棉仍可继续反弹：

市场对于昨日郑棉盘面暴跌的理解，也出现惊人的一致，似乎今天的盘面及持仓状况可见一斑。现货价格维持坚挺，且市场感觉资源量依然趋于偏紧，价格却出现昨日的暴跌，但正应了昨日的持仓变化，主力多头大举增仓买入，而今日中幅反弹，出现获利平仓顺利出局，波段性的操作十分完美；但对于后市，我们认为，现货的指引作用仍趋于强烈，尤其是电子撮合棉今日仅低开便一路反弹，较期货棉的价差大举扩大，印证了这一点，也是后期期棉继续上攻12000的最有利支撑；

但对于后市，市场并非没有任何的顾虑所在。按照目前的内外棉价差，郑棉回归11600左右相对理性，但接下来外棉能否就此止跌，将是考察郑棉在万二下方一个新的平台是否继续抬升的一个重要参考，如果外棉价格继续走低，不排除郑棉重上万二上方平台的周期推迟；另外一点，就是期棉资金问题，根据郑棉过往特点，久盘不涨下滑过后，将在下行的低位平台展开一段新的整理，所以，如果没有新进资金，行情快速拉升的情形也并不多见。

综合上述，我们认为在一系列的影响因素当中，此次下降平台，更多是资金所为，或者说与现货基本面形成强烈的反差，这是与以往的类似行情差异最大地方，而且在11600附近贸易商买盘也十分踊跃，都将对期棉上行万二平台提供后盾，唯一需要警惕的是外盘的走向，拭目以待。

研发中心 董双伟