市场方向不明，短期以观望为主

周三许多商品遭受获利了结拖累NYBOT棉花期货跌至近一个月低点，而棉花自身市场利空的需求前景亦增添压力。近月3月棉花期货收低115点至每磅45.83美分，交投最活跃的5月合约收低96点至每磅46.99美分。

周四郑棉低开低走。主力合约905早盘开于11985元/吨，期价最高至12020元/吨，最低至11935元/吨，尾盘报收于11950元/吨，较昨日下跌0.38％。当日成交10226手，增仓1164手至49618手。

基本面方面，据海关统计，2008年我国出口纺织服装1851亿美元，比上年增长8.2%，增幅较上年回落10.7个百分点。其中，2月份和6月份分别出现负增长，12月份当月我国出口纺织服装160.6亿美元，增长10.1%。

现货方面，今日棉花328级价格11165元/吨，较上一个交易日上涨了8元/吨。

技术上，郑棉905再度跌破12000点，市场交投清淡，成交量再度萎缩，不过10日均线依然给了期价较有力的支撑。从交易所持仓前20排名上看，市场对后期没有明确的方向。

目前经济尚未企稳，虽然棉价有收储政策来依托，但消费未能有效拉动，加上进口棉的冲击和纺织品出口的下滑，郑棉大幅上涨的可能性较小。因此预计郑棉短期会继续区间盘整，操作上，建议暂时观望。

中瑞金融：一叶

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