郑棉减仓减量，短期以区间震荡为主

周二郑棉小幅高开后震荡运行。主力合约905早盘开于12050元/吨，期价最高上涨至12120元/吨，尾盘报收于12095元/吨，较昨日上涨0.54％。当日成交12462手，减仓1026手至50166手。

基本面方面，美国棉花协会（NCC）周一（2月16日）称，由于价格下跌，2009年全球范围的种植户将减少棉花播种面积，导致棉花产量料达到六年内最低水平--1.056亿包。 NCC经济学家编写的一份报告显示，预估在2009市场年度全球棉厂使用量为1.138亿包，略高于当前年度。消费量预估较2007年下滑8.4%至1.124亿包。这将是第二次世界大战以来棉厂使用量最大同比降幅。

现货方面，今日棉花328级价格11198元/吨，较上一个交易日上涨了6元/吨。

技术上，目前郑棉905期价依然处在上升通道中，上升通道的下轨和中长期均线系统都对期价形成支撑。不过上方12500一线对期价构成压力。而MACD指标上冲动能开始减小，虽然指标仍处于多方市场，但红柱已逐步减少。预计期价在12000－12500之间震荡的可能性较大。

总体来看，近期由于国家收储，带动了棉花现货市场普遍走强，高等级棉资源也日益紧张起来，加上节后纺织企业补库的需要和预期09年种植面积的缩减，短期内郑棉期价难以出现大幅的下跌。不过，上涨的空间亦有限，因为棉花最终的走强从根本上还要以下游纺织行业的复苏为基础，而在当前全球经济疲软的形势下，虽然我国政府一再上调出口退税来扶持纺织行业，但国外需求不高，并且在国内鼓励出口的情况下，国际贸易摩擦也将升温。因此，对于郑棉的后期走势，我们不宜过分看多。

中瑞金融：一叶

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