| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年05月20日 09:10 |
作者： |
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金属：
昨晚外盘市场在汇率冲击暂缓后出现超跌反弹走势，金属期价在日线布林下轨处得到支持，走势上
为下落回收状态，价格重心开始转平，外盘的杀跌力度不如国内，技术上超跌反弹的力度也要差一
些，先按照平台盘整的弱反弹对待。近期走势最弱的伦锌期价也在1800美元一线反弹形态增强，有
助于阶段稳定金属市场的人气。
昨晚美联储会议纪要显示，美联储在最近一次会议中，上调了对于2010-2012年经济增长的预估，
同时下调了对失业率和通胀水平的预期，显示美联储对于经济复苏的信心是在增强的，且相对于欧
洲，美国退出策略实施的基础也更为牢靠。
美国股指对于利多信息释放后的反应，和我们国家股指在去年8月份之后的表现是类似的，利多兑
现后，市场开始对退出和经济增速逐步下滑又有预期，目前业界的预期是，美国经济增速将在2季
度后转为下行。
主要股指目前的走势，均为小幅下行的状态，走势上调整的节奏，参考上证指数在去年8月份之后
的表现，即国外的复苏比中国慢一个节奏，国外的股指走势也比国内慢一个节奏。主要股指阶段下
落的目标，都是2月份的低点。主要股指的调整走势，对于金属期价的反弹高度形成抑制。
商品市场的整体表现，超跌的工业品期价有反弹要求，因为大周期级别上开始弱化，所以反弹形态
普遍偏弱势。CRB指数上，上升势头已经告一段落，下跌区间在去年年中的盘整区域下沿得到支持
。
操作建议，日内金属从分时上看，可能还有一个昨分时平台下沿的回试确认动作，然后，日内展开
反弹，操作上，仍不追空，日内分时区间交易。
（倍特分析师 魏宏杰）
钢材：
观点：基本面，19日全国24个主要城市Φ20mm二级螺纹钢现货均价4107元/吨，较上一交易日跌22
元，上海地区跌30元；Ф6.5mm高线均价4130吨，较上一交易日跌27元/吨，上海地区跌30元。消息
面，央行发行1200亿元3年期央票，投行调低加息预期。中国钢企严拒三大矿山抬高铁矿石报价。
上海市场现货钢材价格继续下跌，但下跌幅度减缓，商家下跌意愿不是很强，虽然钢厂出厂价与市
场价格倒挂，但市场价已跌破成本。由于市场目前人气较弱，现货价格短期预计偏弱走势，下行空
间在缩小。
期货盘面上，螺纹期货昨日早盘多头积极买入，买盘力度首度增强，由于持续下跌打击多头信心和
人气，期价走高多头减持较为主动，午后盘股市反弹令空头持续减仓。主力持仓上，半数主多中幅
加多，前日大幅加空的几大主空今日大幅平仓，而其他主空不同幅度加仓，主空大势打压的做法似
在转变。目前市场受海内外整体市场氛围，国内股市走势对市场情绪影响较大，就螺纹期价来看，
现货进一步大跌可能不大，国内股市止跌企稳可能在增大，螺纹期价振荡止跌可能较大，短线关注
超跌反弹情况。
操作：周三外盘美元高位大幅回落，股市下跌，原油、金属振荡，海外市场短线可能会稳一稳，今
日工业品预计横盘宽幅振荡。今日螺纹10月合约预计4220振荡，短线4275压力，4180支持；短线交
易，日内波段操作，关注股市和工业品走势，空单注意获利回吐，抢反弹宜在日内交易。
黄金：避险情绪下降令金价大幅回调
观点：周三外盘股市下跌，道指收盘跌66.58点。欧洲债务危机阴霾持续影响后，市场如惊弓之鸟
，德国宣布禁止裸卖空本是为了阻止股市下跌，但在目前这一敏感时期，宣布这一行动之后，市场
猜测欧元区的实际情况可能比想象还要差，导致投资者纷纷抛售股票。而美国由于失业率上升导致
购房者未能偿还月度贷款，令美股跌幅加大。外汇市场走势相反，由于欧元持续暴跌，逼近1.2重
要关口，市场预期央行将入市干预，交易商入场买入欧元，欧元大幅反弹，美元、日元避险货币大
幅回落，美元指数报收86.335，跌1.15%。市场避险需求下滑也令金价大幅回调，COMEX期金收
1191.4美元。技术上美元指数运行在上升通道中，市道逞强，短线关注5日均线上振荡。黄昨晚大
阴线跌破1200美元，跌至20日均线位，市道有转弱，调整走势增强，短线关注回抽1200美元表现。
沪金相应跟随外盘运行，今日沪金6月预计264元/克波动。
操作：外盘金价调整，沪金短线偏空交易，沪金短线265.5元/克压力。
（倍特分析师 刘明亮）
燃油:
昨下午新加坡180S燃油报价继续大幅下挫，显示跌势在加速中。晚上原油价格出现探底回升的格局
，但位置依然在5日均以下。我们坚持看跌且不多的姿态，但尽量不追空。
（倍特分析师 蒋宇莺）
化工品：
昨夜原油小幅反弹，可能会影响几大品种早盘小幅高开。国内接连两日也有资金抄底导致反弹。商
品总体疲软气氛并未得到根本改变，不排除接下来还会有顺应外盘的技术性反弹，但我们还是建议
采取背靠压力位做空这样较为安全的手法。
技术压力位,塑料：10700，pvc：7600，pta：7800
（倍特分析师 欧阳傅杰）
天胶
观点：由于德国金融资产裸卖空禁令使投资者倍感不安，同时市场担忧欧元区债务危机将减缓美国
经济复苏，昨日外围市场整体而言仍然呈现出重心下移、尚未企稳的走势。近两日沪胶呈现出较大
幅反弹的走势，大资金流入是推动期价反抽的主要动力。然而在沪胶本身基本面转弱以及外围市场
尚未企稳的背景下，我们判断主力多头持仓时间不会太久，其或仍以短线投机为主。因此，操作上
暂时不宜大幅隔夜做多。技术上看，昨日沪胶1009合约依然受到10日均线的压制而尚未脱离下行通
道，今日需关注22000整数关口的压力。
操作建议：若1009合约无法突破10日均线的压制可背靠10日均线轻仓逢高试空。
强麦
观点：昨日在玉米等相关品种走强的提振下，强麦期价呈现出突破上行的走势。然而，昨日强麦
1009合约隔夜增仓的幅度不大，显现出资金流入的力度不强，这就使强麦继续大幅走高的能量显得
不足。目前强麦基本面上仍然十分平淡，期价容易受外围因素的影响而被动振荡。因此，操作上可
根据外围市场和相关品种走势强弱来确定日内操作方向。技术上看，今日需关注2310整数关口对强
麦的压制作用。
操作建议：日内短线交易。
（倍特分析师 康黎）
豆类
观点：昨晚美豆在自身缺乏提振下延续技术面弱势，而今日电子盘受外围美元回落原油有所回升带
动出现小幅走高，而美豆粕美豆油则受原油影响出现粕弱油强。美豆自身近期仍然面临播种进度较
快、南美丰产且大规模上市以及下游需求缺乏提振，目前外围宏观影响较大，在美元不断走高大幅
降低美豆价格优势，加上美豆类自身缺乏足够的利多亮点和预期，美豆近期以弱势走势为主。目前
美豆疲软的基本面令其难以上行，而图形上虽在周二下穿了前期低点连线的支撑，但要进一步下行
主要靠来自外围宏观的指引。国内豆类方面，大豆政策效应减弱而产区天气影响有变化，豆粕因预
期供应充足和终端养殖有所企稳但未明显回暖仍制约着向上动能。
建议：外围影响为主连豆类难以出现独立走势，维持本周一早评观点即目前外围回调走势还未扭转
对于豆类在反弹中不宜盲目追多，预计今连豆类横盘震荡为主注意资金面动向大豆豆粕10日线压。
玉米
观点：昨日大连玉米再次上扬创出新高，其中玉米指数最高1962，主力合约1009最高1963收于1961
。目前玉米自身仍然以进口消息和每周二竞拍为主导因素。一方面目前进口数量有限对国内供应局
面冲击不大，另一方面国内产区玉米库存紧张且竞拍成交火爆。有消息称中粮集团可能增加玉米进
口数量，最近该公司已经获得50万吨的进口许可，但50万吨这个数字仍然比较小，后市需继续关注
进口的情况。另一方面国内周二举行的东北临储竞拍和跨省移库临储竞拍的成交率接近100%且成交
价继续抬升。昨日国内现货价格，近期临储拍卖火爆不减进一步助推国内玉米价格上涨，大连港口
玉米平舱价1960-1980涨10元/吨，吉林四平1820河北宁晋1950均上涨20，广东港口2040-2050与昨
日持平。
建议：玉米日k线下方均线组合暂时维持偏强势头玉米9月维持高位运行的可能较大，昨日玉米向上
穿越布林上轨，且外围走势仍有变数，对于目前已处于历史高位有一定调整压力的玉米不宜激进追
多。
早籼稻
观点：昨日早籼稻主要在昨日中轴附近窄幅震荡，主力合约1009收于2035仓量缩减。籼稻基本面，
目前库存充裕，供应相对宽松，加上市场需求低迷，籼稻市场呈平稳趋弱的走势。最近外围宏观人
气偏弱，籼稻自身缺乏亮点提振，且现货市场粳强籼弱局面维持，早籼稻上行乏力。另一方面，籼
稻期价升水明显，而现货价格其中主产区仍保持在1920左右。目前籼稻9月相较现货的升水仍然较
高，而早籼稻现货价格变化较为缓慢，预计中线上籼稻9月重复5月在交割前持续回落贴近现货价的
可能较大。
建议：最近南方地区包括籼稻主产区出现暴雨天气可能会对处于生长期的籼稻有所影响，这个潜在
的因素需要关注。另外外围走势反复令持续下跌后的籼稻进入震荡，籼稻9月中线偏弱格局未改，
注意上方5日线至10日线压力前期空单谨慎持有。
（倍特分析师 李晓丽）
棉花：张扬逼空，多单坚持提高止赢
美国棉花81.09+0.64。良好的基本面使得棉价在系统风险中暂时逞强
基本面：美国农业部种植面积预估报告提高100万吨英亩。
现货：中棉328B 16959+19；期现价差653，价差中上位，继续拉离。
仓单：2067-578；有效预报1825.CF1005交割后，仓单快速流出
建议：20日，继续做出多单的逢高减持。仍有持仓的投资者可将日内重要支撑位上移到CF1009的
18000，和CF1101的17000一线，止赢位和支撑位同步上移。不追高。
棉花在系统性风险维持强势已经合格，暂无信心给予买入建议。同时止赢位继续调高，中线支撑：
CF1009对应17920，而CF1101对应16960。
棉花当前处于逼空过程。
菜籽油：再次小幅调整，氛围有所弱化
加拿大油菜籽 7月 35.6+2.8。加元汇率走低。
外盘：因市场预期欧洲央行将对欧元做出干预，美元下跌，商品受到支撑。豆类继续下滑，美国天
气有利种植。
菜油现货： 全国均价8380，四川8500，湖北8200。
豆油现7402；棕榈油6803；
特别提示：国家提高2010年度油菜籽托市收购价格到1.95元/斤，较2009年提高0.1元/斤。即每吨
提高200元，菜籽油吨压榨成本将提升500~450元/吨。
建议： 20日，国内食用油今日小幅回升，品种重心为：豆油1月7520，棕榈1月6580，菜油1月8140
。继续以弱势震荡思维看待食用油。核心豆油1月在7550以上不宜追买，而以多单减持为主。
目前就食用油而言缺乏产生趋势运行的要素，中期走势则需要外部市场的进一步引导。食用油本身
仍不能做出方向性选择。目前看，系统性风险对豆类的冲击尚在可控范围。有技术细节仍值得关注
，即美豆走势再次趋弱，有阴跌征兆。
国内方面：有消息称：主产区湖北因连续降雨，使得农民不能下田收割油菜，已经砍伐的菜籽不能
脱离，可能影响产量。
白糖：外部市场完美配合，保持反弹
观点：美国11号原糖 15.39+0.23。连续下跌后的技术反弹要求超越系统风险给予的压力。
基本面： 国际糖业组织预期2010/2011年度，全球食糖产量过剩250万吨左右。
产销数据：截至2010年4月末，本制糖期全国已累计产糖1067.23万吨，累计销售食糖583.81万吨，
销糖率54.7%。
现货： 昆明4830-4850+30；南宁4980-5000+60； 成都4980+30。
建议：20日，多头在最关键的技术位和现货价格4800上做出回应，显示了诚意。今日承接外盘反弹
配合，维持技术反弹走势，对应SR1009处于5040~5050一线，而SR1101则处于4760~4770一线。投资
者做出多单的滚动交易。
短期看：在经历跌停和收复跌停的暴跌波动以后，事实看，糖仍继续运行于前期的震荡区间，即
SR1009的4820和5120，未能突破。
操作上：因多头诚意的体现，可维持日线级别反弹的节奏。
（倍特分析师 李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
所载内容仅供参考
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