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倍特期货 |
发布时间： |
2010年05月14日 08:45 |
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股指：
从基差分析，周四收盘，IF1005合约与现指基差缩小至7.7点，5月合约临近交割，基差在10左右属于合理范围，并无套利空间。盘中如出现基差为零或为负的情况，多期货空现货的理论套利空间出现，但操作上难度较大，不建议。就合约间跨期套利来看，5月与6月合约价差32.6点，无套利空间可做。6月合约与12月合约之间套利空间巨大。我们仍然建议空近多远套利策略，期现价差：
IF1005 IF1006 IF1009 IF1012现指+7.7 +40.3 +73.7 +109.9从操作上看，昨日出现的期现套利空间已经消失。近远月合约间套利空间依旧，但因流动性问题，大资金操作较为困难。维持空IF1006，多IF1012的套利策略。
（倍特分析师：苏毅荻）
金属：外围情绪缓解，分时反弹力度增强周四，国内金属期价逐步反弹，沪锌和沪铜的反弹弹性较好，沪铝的反弹滞后，资金对产能过剩品种的投机情趣不足。日内表现看，沪铜和沪锌早盘反弹后都有一波下打，午盘在股指回升带动下，出现平仓推高动作，工业品的反弹力度比股指要差，沪铝则是有短多盘尾盘跟进做补涨，由于分时上的反弹形态趋稳，市场对于外围环境的担忧情绪也缓解，金属期价有进一步反弹修正的机会，形态上，都先参考上周四的高点一线。
今天的现货状态没有明显增强，沪铜现货小幅升水200左右，沪铝和沪锌仍为小幅贴水到平水，日内金属期价的反弹回升，主要还是受到股指的带动影响。
从收盘比价对比，沪铜收盘比价为7.99，沪铝收盘比价为7.35，沪锌收盘比价为8.08，沪锌的收盘比价又重新回到高值区域，需要观察外盘今晚的配合程度。伦铝和伦锌之间价差，与国内是倒挂的，锌精矿的偏紧张程度的讨论，对于期价有支持，铝和锌上的市场结构差异，一个是寡头控制的市场，一个则是相对分散的竞争市场，这可能是外盘价差与国内倒挂的主要原因。走势上对比，伦铝和伦锌期价在2000美元一线都有技术支持，形态上看，伦锌在2000美元的技术支持更有利一些，大型态上，可以做宽幅区间的震荡。目前周线级别上，三个金属品种的周线中轨一线都是技术反压位，周线下轨则是技术形态的调整目标区域。
分时走势对比，沪铜反弹支持在56000一线，分时的短压位在57200一线，沪铜的分时形态是横盘区间平台的走法，沪锌的分时走势，类似在做一个小头肩底，明早的压力在17200一线，回档还需确认16700-16800的支持，明天的节奏有可能重新转回铜相对强而锌略受压的状态。沪铝期价分时上也在逐步走平，由于缺乏投机性，价格回升空间预期不高，仍以15500为支持，16000为压力的区间对待，沪铝的分时短压15800一线，下档15600的支持开始增强。
今天的持仓变化显示，沪铜上出现主多大换手的状态，投机多头减仓，金属席位多头重新进入，沪铜主空一方，也是温和换手的状态，日内沪铜调仓结构中性，主要席位的看多预期不强。沪铝持仓上，保值金属空头在减仓，投机多头小幅介入，是个等待做补涨的调仓状态。沪锌持仓看，主要席位反日内节奏留仓，主多减仓而金属主空席位加仓，沪锌日内调仓状态偏空。
操作建议，分时反弹结构维持，明早试压回落修整，锌的节奏将相对重新弱化，早盘可在分时短压位短空，日内回落平仓。
（倍特分析师：魏宏杰）
钢材：沪钢多空展开争夺周四螺线期货低位宽幅振荡，开盘便遭遇空头打压，但跌破4375后逢低买盘迅速将期价拉回，不过期价反弹上4420后多头平仓较重，期价又跌回4400，午后盘虽然大盘和铜等工业品持续反弹，螺纹上也有买盘进入，但空头压盘较重，令反弹很弱，尾盘多头又明显减仓。10月螺纹收4400点，收跌22点。市场交投活跃度高，成交312万手，增仓5.6万手至150万手。螺纹主力合约持仓上，主多增仓3.1万手，主多持多头34万手，主空增仓3万手，主空持空头43万手；主多方面除2月减仓合计3000多手外，其他主多不同幅度增仓，而主空方面有1/3席位温和减仓，而主空加空集中度高于主多。
现货方面：今日全国主要城市建材价格扩大跌幅；上海市场三级螺纹主流成交价格4030-4060元/吨，较上一交易日跌70元/吨，高线主流成交价格4110-4130元/吨，较上一交易日跌70元/吨。天津港63%印度矿1270元/吨，持平；唐山二级冶金焦（山西产）1980元/吨，持平；天津废钢2990元/吨，持平。
消息面，住建部领导称2010年城市市政基础设施固定资产投资将突破1万亿元，十二五期间投资总额在7万亿元左右。安赛乐米塔尔近日称，计划提高欧洲钢价，涨幅最高16%，转嫁成本的上升。由于钢材期货价格持续下跌，跌至现货价格下，钢厂下调出厂价，令商家心态转淡，今日上海市场价格扩大跌幅。但目前原料价格始终没有下跌，成本对价格仍然形成支撑，现货价格预计下行空间相对有限。
期货盘面上，螺纹期货今日空头继续打压期价，并将10月期价打破4375技术位，但很快被多头买盘拉起，由于主空大量空头没有兑现获利，午后盘虽然股市大幅反弹，但螺纹期价反弹很弱。主力持仓上，多头买入意愿增强，主空打压意愿未减，特别是前几大主力双向增仓，期价跌到此，多空展开激烈争夺。后市如果现货不进一步大幅下跌，股市和其他工业品继续反弹，螺纹期价预计横盘振荡，进一步下跌空间不大。短线螺纹10月关注4375-4400区域的表现。操作上，短线交易应对，日内波段操作，关注股市和工业品反弹力度，空单注意获利回吐，抢反弹宜在日内交易。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：美元指数高位盘整，但预计短期仍受上升通道上沿压力，隔夜原油反弹，目前仍没有企稳迹象，继续关注80美元附近支撑。今日国内石化商品指数低开震荡，早盘破昨日低点，但下午盘有明显触底回升迹象，收出较长下影线，KD指标在超卖区略微转强，后期有超跌反弹迹象。CFTC持仓显示，截至5月4日，美国原油基金继续维持净多仓109870手，仍然维持大量净多持仓。昨日国内华泰兴现货报价下调20元至4760元/吨。国内燃油期货库存维持194300吨。今日主力7月合约低开震荡，尾盘空头减仓迹象，小幅上行，但仍未突破4700。
建议：以震荡市对待，暂时无趋势。
TA：
观点:今日PX价格跌4美元至1031美元，PTA成本至6720元左右。今日现货跌45元至7740元。PTA工厂负荷维持97，聚酯负荷降至78.3，今日下游聚酯大盘持稳。期货库存增加708张至43083张，有效预报减少至803张。上游PX略微反弹，成本支撑仍然较弱，下游接盘情绪持稳，近期仓单压力较大，短期现货有反弹迹象。今日期价在5日均线附近震荡，盘中空头压制盘面，但8000目前仍是较强支撑，KD指标在超卖区发出金叉买入信号，短期可能出现反弹，回补前期跳空缺口。
建议：多头轻仓持有，破8000止损。
塑料：
观点：昨日上游乙烯维持1299美元，塑料短期成本支撑仍然较强，昨日塑料石化出厂价稳中有降，均价至11050。现货市场成交疲软，出货困难。仓单市场小幅上涨，均价至10880。期货库存仓单增加187张至5964张。库存压力有增大的迹象。近期乙烯价格维持横盘，今日石化出厂价格继续稳中回落，现货市场气氛维持低迷，今日期价低开低走，再破新低，但10700附近开始有空头开始获利回吐，KD指标有在超卖区发出买入信号的迹象，有超跌反弹要求，成交量较大，仍无企稳迹象。
建议：短线交易，关注5日均线和10日均线压力。
PVC：
观点：昨日东北亚乙烯维持1299美元，乙烯法成本约8700。国内PVC生产厂家出厂价稳中有涨，均价至7500附近。现货市场报价继续回调。广塑仓单市场稳中下跌，均价维持7470。仓单增加1140张至10326张，仓单压力有持续增强趋势。近日乙烯维持震荡，乙烯法厂家仍然亏损，PVC原料乙烯成本支撑作用仍存在。但仓单近期大幅增加，今日期价低位震荡，下午空头获利盘推升期价，收出较长下影线，但主动上升动力不足，KD指标维持弱势，出现小幅背离，但人气仍较低迷。
建议：短线交易，不激进杀跌。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：沪胶呈现暂时企稳迹象沪胶期货价格今日维持横盘振荡的格局。主力1009合约开盘于22390，日内最高上涨至22485，最低下探至22180，收盘于22435；全天共成交140.03万手；隔夜持仓量增加12280手，达到140.03万手。
沪胶今日仍然处于振荡寻求支撑企稳的过程中。近期欧洲经济形势存在的变数使得全球金融市场波动加大，市场投资者保持谨慎；而国内楼市、货币紧缩政策频出，也导致预期流动性堪忧。但本周沪胶1009合约已连续几日收盘于22000整数关口之上，期价显现出暂时企稳的迹象。若外围市场不再大幅恶化，则短期内沪胶缺乏继续破位走低的动能。目前沪胶走势表现上下两难、多空力量相对均衡的格局，而外围市场的走势强弱则决定沪胶下跌或反弹的方向。
操作建议：在期价下破22000一线之前不宜低位追空，维持日内短线交易。
强麦：强麦横盘振荡等待外围指引郑州强麦期货价格今日维持横盘振荡的格局。主力1009合约开盘于2294，日内最高上涨至2295，最低下探至2288，收盘于2293；全天共成交3632手；隔夜持仓量增加66手，达到33004手。
今日国内商品市场呈现暂时企稳的走势，但这对强麦走势的指引作用不甚明显。目前小麦基本面上缺乏大的变数、新粮上市前的现货价格难以出现较大波动等因素使得强麦期价缺乏持续杀跌的能量。而外围市场的企稳使得强麦1009合约容易维持在无明显趋势的振荡格局。技术上看，今日30日均线对1009合约形成支撑，若外围市场无法给出有效的指引，则期价还将围绕2290一线上下波动。
操作建议：日内短线交易。
（倍特分析师：康黎）
豆类:连豆类基本平稳豆粕相对偏强昨美盘走势横盘缺乏引导，今日国内豆类表现温和，除豆油盘中跟随植物油有所回落，今大部分时间在昨日收盘附近窄幅波动，豆粕小幅收高1101合约收于2914增仓3万多手，大豆1101收于3956，豆油1101收于7704全天收成长下影阴线。
美豆方面，昨晚美盘豆类在外围平静以及自身缺乏指引的局面下场内时间出现回落收盘仍与周二基本持平，其中美豆指数收于953.8美分，美豆粕豆油现粕弱油强但短线上均以横盘震荡为主。周二美农业部公布的5月供需报告中，09/10年度期末库存数据维持不变，首次预估10/11年度产量的数据低于09/10年度，另外预估美国2010/11年度大豆出口降低到13.5亿蒲式耳的水平，低于2009/10年度创纪录的14.55亿蒲式耳。目前美豆处于南美丰产限制涨势和近期天气令播种尚有变数的局面中。
国内豆类新的政策未有证实，且目前大豆现货市场行情疲软，若无新的政策效应提振连大豆上行乏力，但另一方面国内大豆播种面积减少且前段时间天气影响有明显延误。豆粕方面，预期供应充足和终端养殖有所企稳但未明显回暖的矛盾仍制约着豆粕价格的上涨空间。图形上，美豆目前走势平稳尚处于前期低点连线的支撑上方，大豆豆粕注意30日线支撑情况前期多谨慎持有不盲目加多。
玉米:进口持续放大玉米小幅回落调整今日大连玉米在上午出现回落后有所回升，主力合约1009收于1939全天减仓3万手，目前玉米自身仍然以进口消息和每周二竞拍为主导因素。一方面等待中国进口美玉米消息进一步的明朗，另一方面国内产区玉米库存紧张且竞拍成交火爆令玉米继续保持高位运行。昨日举行的08年临跨省移库玉米57.46万吨，实际成交48.97万吨，成交均价1869元/吨，总成交率85.22%。今日现货价格延续趋升势头，部分地区涨幅明显，浙江嘉兴2130涨10，山东德州1940-1970河北景县1880涨20，大连港口1950-1960广东2010-2030与昨日持平。
玉米进口情况需继续关注，昨天贸易商称4月份中国从美国采购的玉米船货至少达到15船，则此数量将明显高于之前官方公布的进口量，预计后面进口玉米还会持续放大，但目前总体进口数量有限对国内偏紧的现货局面还不会构成冲击。同时国内南北价格有所倒挂，北方地区的玉米运输到南方已明显偏高，后市现货玉米的偏强势头是否维持有待继续观察北方市场走势。图形上图形上玉米日k线下方均线组合维持偏强势头今玉米9月试1930支撑，在下周二东北玉米竞拍前以及进口情况进一步明朗前，对于已处于历史高位的连玉米不宜追多前多适当减持。
早籼稻:籼稻震荡回落尚未企稳今日早籼稻主力合约1009全天震荡下跌延续弱势，1009收于2068最低2067创出新低。籼稻基本面，目前库存充裕，供应相对宽松，加上市场需求低迷，籼稻市场呈平稳趋弱的走势，再加上新季早籼稻生产形势开局较好，后市早籼稻暂不具备大幅上涨的条件。这几天各地连续竞买基本全部成交，极大地缓解了前期现货市场供应不足的压力。籼稻在前期因旱情题材减弱后出现连续回落，加上最近外围宏观人气偏弱，籼稻自身缺乏亮点提振，且现货市场粳强籼弱局面维持，早籼稻上行乏力。另一方面，籼稻期价升水明显，而现货价格其中主产区仍保持在1920左右。
图形上籼稻9月布林轨道已发散且macd下探中预计偏弱势头还将有所延续，KDJ指标进入超跌区域且外围人气对籼稻有一定程度影响，注意籼稻9月2080-2100压力处再逢高加空。目前籼稻9月相较现货的升水仍然较高，而早籼稻现货价格变化较为缓慢，预计中线上籼稻9月重复5月在交割前持续回落贴近现货价的可能较大。
(倍特分析师：李晓丽)
棉花：现货强势，期价维持重心美国棉花79.28+0.38。欧美股指温和调整，美元小幅上涨。商品小幅调整。经过连续剧烈波动后，商品整体走势转稳。
基本面：美国农业部种植面积预估报告提高100万吨英亩。
现货：中棉328B 16818+117；期现价差205，正常偏低位，有投资机会。
仓单：2861-147；有效预报1893建议：13日,短线上，棉花受整体市场影响。今日做适当反弹，短线宜关注，CF1009对应反弹高点17420，对应CF1101在16780。日内注意整体市场情绪，依据整体市场情绪做出短线交易。今日宜关注整体市场情绪和资金流动性做出短线交易，总体看不宜激进追买。
实际交易：棉价今日继续上涨，因资金流动性转向远月，进而CF1101领涨，实现16780的反弹目标，而CF1009涨幅略低。
但技术上高点超越，同时现货价格继续上行，期价价差再次收缩到位。使得棉价的强势格局维持。投资者可将重要支撑位上移到CF1009的173000，和CF1101的16660一线，止赢位和支撑位同步上移。
菜籽油：有技术上扬要求加拿大油菜籽7月380.2+3.8。
外盘：利好的经济数据重新主导外部市场，欧美股指和商品温和上扬。豆类：基本面信息的缺乏使得豆价几无变动。
菜油现货：全国均价8380，四川8500，湖北8200。
豆油现7447；棕榈油6826；特别提示：国家提高2010年度油菜籽托市收购价格到1.95元/斤，较2009年提高0.1元/斤。即每吨提高200元，菜籽油吨压榨成本将提升500~450元/吨。
建议：13日,国内食用油温和波动，品种重心维持，即：豆油1月7700，棕榈1月6780，菜油1月8250。日内技术交易，少量多单持有。
实际交易：食用油总体走势温和，虽然在盘中有震荡过程，但确实有技术性假破位的诱空迹象。收盘食用油中轴没有有效偏离，核心品种1月豆油维持7700关口。
目前就食用油而言缺乏产生趋势运行的要素，中期走势则需要外部市场的进一步引导。
短期过程：不排除今日食用油有短线洗盘迹象，进而有技术性上涨要求催生。投资者应已经在日内做出多单的介入，可以把握冲高机会。
白糖：节奏正确，关注美糖继续引导观点：美国11号原糖15.07+0.82。利好的经济数据重新主导外部市场，欧美股指和商品温和上扬。
基本面：FO LICHT预期09/10榨季全球糖产量1.56亿吨。因印度糖产量提高到1850-1900万吨，再提高150-200万吨，引发市场看淡情绪
产销数据：截至2010年4月末，本制糖期全国已累计产糖1067.23万吨（上制糖期同期产糖1230.31万吨）。截至2010年4月末，全国累计销售食糖583.81万吨（上制糖期同期销售食糖670.16万吨），累计销糖率54.7%（上制糖期同期54.47%）。
现货：昆明4850+20；南宁4980-5000-10；成都5020+20。
建议：13日,今日国内糖做适当反弹，SR1009对应高点处于5100~5120之间，而SR1101处于4880~4900之间，投资者下位抄底多单做出适当的减持。从国内糖价走势看，SR1009对应的5120一线是我们第一反弹判断目标。
实际交易：白糖今日高开走势，SR1009触及5100一线，而SR1101触及4880一线，而后回落给予投资者多单减持的机会。基本正常，国内节奏正确。
总体看，多头做出有效反击。后期美糖方面有进一步反弹要求，而国内可能有节奏差异，投资者需有认识。节奏上关注美糖的继续引导。策略上短期不宜冲动买入。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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