| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年05月18日 08:41 |
作者： |
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金属：
周末外盘金融市场的形势继续恶化，且商品市场尤其是工业品的冲击主线，从单纯的欧元导致的汇率冲 击，转变为欧元区紧缩财政引导大家对主要经济体减速，二次衰退的担忧，这样，金属期价将受到经济 下滑和汇率冲击的双杀，至于是否真的会出现所谓的二次探底这样的情况，资金在趁势打劫后，也是有 见好就收准备的。短线跟随行情节奏，在工业品上逢高空的思路是合适的。
目前欧元大型态极为恶劣，08年低点破位后，下档大家普遍预期的技术目标，是1.20一线，欧元的净空持仓规模创历史新高，按照以前原油期货的传统，这样的情况下，在击出止损兑现后，引发较大获利回吐的机会存在。欧元是外围线索中第一个真正走出C浪下跌的品种，破掉1.20后，也可能引发主要央行联手干预的动作。
中国的股指目前已经完成了08年见底后整个涨幅的半分位回吐，在半分位到0.618倍区间，股指存在政策面纠偏所带来的超跌反弹，并逐步完成二次探底的可能性。周末温总理讲话，提出要警惕政策面调控导致叠加负面冲击效应的影响，说明管理层对于外围形势的再度恶化，是有清醒认识的。
由于中国和美国经济复苏的前期复苏较好，后面的预期是V专为w，而欧洲的情况，现在基本是个死结，后期经济形势成为L型衰退，长期低位徘徊的可能性很大，所以在这样的情势下，中国需要确保自己的二次衰退力度可控，不至于因为错误的政策导致二次探底，那样的话，欧美更没得救。
政策面存在纠偏可能，资金面目前还相对宽裕，市场的本轮下跌节奏，方向和08年一致，但节奏上多反复是正常的，我们从周初的资金调仓动向看，国内商品上的大资金还是敢于玩身段的，说明他们对于后期的跌势也是以反复多变来应对的。
周线级别上，沪铜期价下跌的目标还是参考2月的低点一线，52000一线存在抵抗的机会，从强势扩张平台的角度，5万关口是支持，也是目前的下跌目标位。沪锌期价16000是对应伦锌2000美元的技术位，周线级别上大还原的价区，在15500一线。沪铝期价目前已经切入完全成本价区之下，技术上是补跌走势，我们建议客户在铝上不做更多期待，交易机会更多转向沪铜和沪锌期价。
操作建议，跌势持续，资金面有抵抗动作，反弹空的思路维持，节奏上注意股指和欧元反向扰动的影响。
（倍特分析师：魏宏杰）
燃油：
观点：美元指数高位形成突破，强势依旧，隔夜原油大幅回落，目前仍没有企稳迹象，大形态类似于扩散三角形态，短期到达中期上升通道下沿，关注此价位支撑，若下破则可能向考验70美元附近支撑。今日国内石化商品指数大幅跳空低开，盘中延续暴跌走势，下破前期低点，形态上以完成目前浪级，短线可能下方仍有空间，但本周仍可关注超跌反弹机会。CFTC持仓显示，截至5月4日，美国原油基金继续维持净多仓109870手，仍然维持大量净多持仓。今日国内华泰兴现货报价大幅调低60元至4680元/吨。国内燃油期货减少4200吨至187800吨。今日主力移仓至9月期价跟随周边气氛低开，并大幅走低，尾盘有小幅反弹，盘中有空头打压迹象，弱势维持。
本周建议：空头持有，以突破5日均线止盈。
TA：
观点: 今日PX价格跌9美元至1020美元，PTA成本至6680元左右。昨日现货跌180元至7560元。PTA工厂负荷维持94，聚酯负荷降至78.3，今日下游聚酯大盘延续下滑态势。期货库存维持43173张，有效预报减少至203张。上游PX继续随原油回落，成本支撑仍然较弱，下游接盘情绪再次走低，近期仓单压力较大，现货大幅回落。今日期价跳空低开，盘中多头止损盘连续减仓出局，尾盘封于跌停，KD指标在超卖区继续走低，有超跌反弹要求，持仓显示，多空主力均有减仓迹象。
本周建议：短线交易，不追空。
塑料：
观点：昨日上游乙烯维持1294美元，塑料成本支撑开始走弱，昨日塑料石化出厂价大幅调低，幅度300-700元不等，均价至10550。现货市场成交疲软，出货困难。仓单市场大幅下挫，均价至10550。期货库存仓单增加296张至6260张。库存压力有增大的迹象。近期乙烯价格维持横盘，今日石化出厂价格开始加速回落，现货市场气氛维持低迷，今日期价大幅走低，尾盘封于跌停，5日均线仍是重要压力，KD指标重新走弱，短期仍有惯性回落。
本周建议：短线交易，关注期价在10000大关附近表现，关注超跌反弹机会。
PVC：
观点：昨日东北亚乙烯维持1294美元，乙烯法成本约8660。国内PVC生产厂家出厂价平稳，均价至7500附近。现货市场报价继续回调。广塑仓单市场小幅上涨，均价至7470。仓单增加140张至10466张，仓单压力有持续增强趋势。近日乙烯维持震荡，乙烯法厂家仍然亏损，PVC原料乙烯成本支撑作用仍存在。但仓单近期大幅增加，系统性风险显现，今日期价弱势继续大幅走低，主动上升动力不足，KD指标维持弱势，但人气仍较低迷。
本周建议：不追空，关注期价在7100附近表现。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：内外皆弱 沪胶破位走低
在短暂的缓和之后，近日外围市场恐慌情绪再度占据上风，这导致欧美股市、原油及商品市场继续大幅下跌，从而又给国内股市和商品市场带来了十分沉重的压力。时至5月中旬，沪胶基本面上的状况已经开始由强转弱：随着东南亚天胶正常开割，天胶原料供给稳步增加；而同时中国国内汽车销售状况开始出现“降温”的征兆。因此，在内外皆弱的背景下，沪胶合约中的空头力量在短期内已完全占据主动，并打压期价跌破前期的盘整均衡的区间。技术上看，目前沪胶1009合约已经下探至21000整数关口附近，若本周这一线无法对其形成有效支撑，则下方20000整数关口才可能对期价形成较为强劲的支撑作用。
操作建议：本周在1009合约下破21000前高位空单可当平仓换手，当期价再创新低时则可继续顺势抛空。
强麦：强麦随市场整体下挫而走弱
进入5月之后，国内小麦现货市场整体保持稳定，局部地区行情虽有波动但幅度微小；同时由于加工企业增加小麦采购的动力不足，国家托市小麦拍卖成交基本维持在15％－25％的较低位置。现在距离新麦收购只有半个多月时间，虽然各界对今年小麦产量仍存猜测，但市场供应充足并无担忧。在基本面无法对期价提供强支撑力量的情况下，目前外围市场的大幅走弱对强麦期价形成了明显的压制作用。相对于工业品而言，强麦受市场整体空头情绪的影响较小，但若本周市场状况持续恶化，则强麦恐将难以“独立支撑”而被迫破位走低。技术上看，本周初强麦1009已下探至前期振荡区间下沿2280一线附近，20周均线对期价形成支撑作用而限制了其的下行空间。
操作建议：本周在确认强麦1009合约下破2280整数关口前应继续以振荡市对待日内短线交易；只有当期价下破20周均线后才可顺势追空。
（倍特分析师：康黎）
豆类:外围影响为主连豆类难以出现独立走势
今日在外盘原油重挫美元走高的打压下，加上国内人气不振股市收出长阴，国内豆类无一幸免跟随市场整体走势大幅下跌，其中大豆豆粕均下穿下方均线，而豆油在前期破位后今仍然是跌幅最重的。
美豆方面，上周五美盘豆类因外围利空打压以及自身缺乏利多亮点而出现下跌，美豆指数收于942美分，美豆粕美豆油均有不同程度跟随回落，其中美豆油在原油颓势加大下而跌幅相对较大。美豆基本面近期主要情况，天气预报显示本周美产区天气良好或进一步加快本已高于均值的播种步伐，南美创纪录产量大规模上市全球供应形势宽松，另外美元上涨消除美豆出口优势。虽然美豆还有漫长的生长期，期间还会存在变数，但是目前外围偏空势头加重美豆尚未有足够的利多亮点和预期，预计美豆近期以弱势走势为主。
国内豆类方面，大豆政策效应减弱而产区天气影响有变化，豆粕因预期供应充足和终端养殖有所企稳但未明显回暖仍制约着向上动能。外围影响为主连豆类难以出现独立走势注意10日线压力偏空操作为主。
玉米:现货支撑玉米相对平稳
今日大连玉米在外围恐慌下跌中表现相对稳定，午后虽有短暂下行而后在尾盘回升，主力合约1009收于1938增仓1万多手。目前玉米自身仍然以进口消息和每周二竞拍为主导因素。一方面等待中国进口美玉米消息进一步的明朗，另一方面国内产区玉米库存紧张且竞拍成交火爆令玉米继续保持高位运行。美农业部周四正式已经第二次向中国出售36.9万吨玉米，目前向中国出口共计48.4万吨，目前数量难以改变国内供应偏紧的局面，玉米进口情况需继续关注。
东北临储交易细则修改助涨国内玉米市场的看涨气氛，今日国内现货价格广东港2040，上海地区2100，福州地区2070-2080均上涨20，大连港口玉米平舱价1960-1970山东青岛2000均与昨日基本持平。本周二将举行东北地区临储玉米竞价销售，计划投放量为80万吨，其中吉林35万吨黑龙江35万吨辽宁10万吨，在本周二东北玉米竞拍前以及进口情况进一步明朗前，对于已处于历史高位的连玉米不宜追多，玉米日k线下方均线组合暂时维持偏强势头玉米9月维持高位震荡可能较大。
早籼稻:系统风险下籼稻加速下探
今日早籼稻继续下探其中1009合约收于2027。籼稻基本面，目前库存充裕，供应相对宽松，加上市场需求低迷，籼稻市场呈平稳趋弱的走势，再加上新季早籼稻生产形势开局较好，后市早籼稻暂不具备大幅上涨的条件。最近外围宏观人气偏弱，籼稻自身缺乏亮点提振，且现货市场粳强籼弱局面维持，早籼稻上行乏力。另一方面，籼稻期价升水明显，而现货价格其中主产区仍保持在1920左右。目前籼稻9月相较现货的升水仍然较高，而早籼稻现货价格变化较为缓慢，预计中线上籼稻9月重复5月在交割前持续回落贴近现货价的可能较大。
图形上籼稻9月布林轨道已发散且macd下探中预计偏弱势头还将有所延续，在系统风险中外围回调走今籼稻或将继续下探前空持有交易。
（倍特分析师：李晓丽）
棉花：国内有逼空迹象，但涨幅仍受到抑制
因现货紧张，国内棉花现货继续呈现上涨走势，中棉328B指数已经突破16800整数关口，截止17日，为16843元/吨。由于基本面向好，即印度暂停出口棉花已经，巴基斯坦也有望采取同样的措施，而国内新疆棉花种植因遭遇寒潮受到不利影响，都给予了资金以炒作的理由，且CF1005在交割前继续扩仓，有逼空的迹象。但是，由于欧盟主权债务危机引发的系统性风险主导市场，难以相信棉花能够独善其身。投资者仍需要克制，多单止赢位维持今日的判断， 即CF1009的17330和CF1101的16660。一旦触发，果断离场。
食用油：系统性风险冲击，
因欧盟主权债务危机引发的系统性风险主导市场，外部市场环境恶化，迫使食用油也加大调整幅度，在此过程中，菜籽油走势显示出一定的抗跌性。但是在巨大的系统性风险中，市场也同样处于高度的动荡和不确定性。单纯从技术看：美国大豆处于对三角形下边形态的测试过程中，美豆指数关键支撑处于920一线，一旦下破，则有持续下跌风险；而美国豆油则处于连续惯性调整过程，有向36.6美分靠拢的要求。总体看：食用油整体维持弱势，豆油1月主要支撑处于7420~7400之间，一旦有效下破，也存在惯性下跌要求。
白糖：系统风险冲击，多头命悬一线
白糖期货同样受到系统性风险的冲击，国内白糖期价再次暴跌，主力SR1009和SR1101封于跌停。技术走势疲弱，但考虑白糖期价走势的习惯特征，目前尚不能确认SR1009已经破位。而多单目前唯一的支撑，只有一点，即柳州盘1005系列的4800关口，此位一旦有效下破，下行空间就将被再次开放，指向4400。短线技术上：核心技术位非常明确：即SR1009的4880和SR1101的4680。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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