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倍特期货 |
发布时间： |
2010年05月12日 08:47 |
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股指：
大盘高开低走，尾盘创出新低周二，受欧洲7500亿欧元救市计划提振，外围股指均出现大涨。道指上涨达3.9%，英国FTSE上涨5.16%。受此影响，中国沪深两市开盘高开，沪深300指数现货开于2916.33点。开盘后，国内4月份经济数据公布，并未出现持续刺激上涨的动能，股市随即一路下行。金融等大盘权重杀跌跌幅达5.31%，前期强势板块农林，传播等相继补跌使得大盘一路下行近100点，并在尾盘创出本轮下跌新低。最终，沪深300现指收在2800.82点，下跌57.41点，跌幅达2.01%。
从期指上看，周二期指跟随现指走势，高开后，一路走低，盘中震荡区间进150点。主力合约IF1005上，因前期多头死扛，虽然交割日在即，但是期现价差却连续数日保持着相当可观的套利空间。因此，空头抓住机会全力杀跌。以致在尾盘盘中甚至出现IF1005与现指价差为负的情况，市场情绪化严重。
从基差分析，周二尾盘当月合约IF1005离最后交割日仅有8天，其与现指价差收盘缩小到了0.8点，IF1006与现指基差到了33.2点，已无期现套利空间。就基差范围来看，已经到了主力合约转换的最佳基差位置。经济数据的持续向好，表明中国经济二次探底的可能性不大，股市也不会有多少下跌空间。所以，我们维持牛市震荡格局的思路，认为IF1012的价格偏低。所以，仍然给出空近多远的套利策略。并且认为，现在的IF1006与IF1012合约至少有100点以上的套利空间。
期现价差：
IF1005 IF1006 IF1009 IF1012现指+0.8 +33.2 +97.2 +147.8从操作上看，周三期现套利已无空间可言，倘若空头获利了解，盘中可能出现机会。但近远月合约间套利空间尚存，空IF1006，多IF1012的套利策略约有100点左右的利润空间。
（倍特分析师：苏毅荻）
金属：期指引导金属做空情绪强化今天国内金属期价轻微冲高后就逐步走低，市场情绪上明显受到国内期指做空的带动，午盘追空的力量增强，收盘状态整体保持弱势，国内对于调整的节奏预期维持，并且，国内市场表现出的看跌情绪比外盘还要明显的多。
今天的经济数据，物价继续温和走高，略超预期，工业生产的增幅低于预期，经济活动降温的迹象显现，本来经济增长前高后低，物价压力二季度还会增强，这是市场的普遍预期，今天的数据也未有触发政策调控临界点的程度，只能算是中性略偏空，但在叠加了近期国内政策面强力调控，和外围欧元区危机可能扩散的忧虑后，做空工业品的市场情绪强化。工业品上股指的带动做空效应被放大。
分时走势上看，沪铜期价明天试探55000一线，仍存反复的机会，工业相关品种是短空资金参与的重点，有色品种相对最弱的，还是锌，下档下行目标，分别参考16400、16000一线。沪铝期价目前维持15500-16000区间的弱势波动，资金效率上看，还是铜和锌最好。
对于波段下行的技术目标，我们内部讨论后，比较认可的是沪铜2月的低点一线，大形态走势上以强势扩张平台的调整对待。
今天的现货继续保持平水状态，沪铜近月价差缩减，已经逐步转为平水结构，沪铝和沪锌的近月价差维持，锌的现货状态还是相对最差。不过外盘报道上，对于今年锌精矿的供应偏紧预期，会在锌价跌势释放后产生支持作用，沪锌期价在16000一线下方不宜乱追空。
今天的持仓调整状态显示，昨天抢反弹的短多减仓，金属席位换手追空，主多空配比在提高，沪铜日内调仓状态中性偏空。沪铝持仓上，很明显的是主空的保值席位在继续兑现，但投机多头仍没有亮点，今天沪铝持仓上调整状态中性。沪锌持仓看，今天有现货保值盘买入，主空方面，则是投机空头追空，保值空头减仓换手，沪锌多头人心涣散，但今天的调仓结构，属于技术盘的趁势追杀，现货商看空情绪明显减弱。
操作建议，明天金属参考沪铜节奏而动，今天回补的短空在布线下轨换手。
（倍特分析师：魏宏杰）
钢材：空头主导下沪钢维持弱势格局周二螺线期货破低收低，早盘反弹显弱，反弹至4550前遭遇空头打压，午盘收盘前受股市下跌拖累，多头减仓，期价跳水，午后盘由于股市进一步下跌，空头再度打压，打低引来逢低买盘，跌破昨日低点后转为横盘振荡，尾盘多空交替大幅减仓。10月螺纹收4479点，收跌48点。市场交投活跃度尚可，成交284万手，减仓3.5万手至142万手。螺纹主力持仓上，主多减仓1.5万手，主多持多头30万手，主空减仓1.1万手，主空持空头42万手；10月合约上部分主力多头减仓明显，有部分主多温和加仓；主空方面温和减仓，个别席位加仓力度较小。
现货方面：今日全国主要城市建材价格继续下跌；上海市场三级螺纹主流成交价格4160-4220元/吨，较上一交易日跌20元/吨，高线主流成交价格4220-4240元/吨，较上一交易日跌40元/吨。天津港63%印度矿1280元/吨，跌10元；唐山二级冶金焦（山西产）1980元/吨，持平；天津废钢2990元/吨，持平。
消息面，4月CPI增长2.8%，1-4月固定资产投资增长26.1%，比一季度回落0.3个百分点。4月粗钢产量5540.3万吨，增长27%，日产粗钢184.68万吨，创历史新高。上海钢材现货价格下跌，受海外市场和股市下跌以及期货价格下跌影响，商家心态发生转变。商家降价也在期望钢厂下调价格，今天沙钢、永钢纷纷大幅下调价格，沙钢螺纹下调300元/吨，二级螺纹目前4300元/吨。目前市场氛围有转淡，但成本仍然形成支撑，本周现货价格预计偏弱盘整，下行空间相对有限。
期货盘面上，螺纹期货今日早盘反弹受压，空头打压较强，盘中跳水打出部分多头，走低也有主多逢低买入，总体上空方力量占优。主力持仓上，部分主多被打出，有部分主多温和加仓买入，主空未继续大幅加空，但减空幅度也不大。由于目前整个国内外市场被空头氛围笼罩，今日国内经济数据基本符合预期，短期还是看欧洲救市是否真能救起市场信心，需要看海外市场能否真正止跌走稳。在整体偏弱的市场氛围下，螺纹期货预计主空仍会掌握主动，螺纹期价短线偏弱运行，今日跌破4480，短线下方技术下挡位下修到4435。操作上，短线交易应对，偏空交易思路，走低短空注意兑现获利，不宜低位激进杀跌。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：美元指数收出长下影线，隔夜原油略微反弹，目前仍没有企稳迹象。今日国内石化商品指数高开小幅冲高后大幅回落接近前期低点，KD指标再次走弱。CFTC持仓显示，截至5月4日，美国原油基金继续维持净多仓109870手，仍然维持大量净多持仓。上周末国内华泰兴现货报价下调60元至4750元/吨。国内燃油期货库存减少1000吨至194300吨。今日主力7月合约早盘冲高至4700附近后受压回落，盘中维持震荡下跌。
建议：短线交易，关注5日均线压力。
TA：
观点:今日PX价格跌11美元至1027美元，PTA成本至6670元左右。上周末现货跌140元至7770元。PTA工厂负荷维持97，聚酯负荷维持79，今日下游聚酯大盘持稳。期货库存增加871张至41258张，有效预报减少至3506张。上游PX大幅回落，成本支撑减弱，下游接盘情绪偏弱，近期仓单压力较大，且工厂负荷增加导致现货低迷。今日期价冲高受5日均线压制回落，盘中多头减仓迹象明显，持仓显示主力多头有加仓迹象。
建议：投资者短线可尝试背靠5日均线，逢高抛空1月合约。
塑料：
观点：昨日上游乙烯维持1299美元，塑料短期成本支撑仍然较强，今日塑料石化出厂价稳中有降，均价至11220。现货市场成交疲软，观望情绪较浓。仓单市场涨跌互现，均价至10960。期货库存仓单增加259张至5668张。库存压力有增大的迹象。近期乙烯价格维持横盘，今日石化出厂价格稳中回落，现货市场气氛维持平淡，今日期价小幅高开震荡，午后大幅回落，尾盘空头加仓打压，杀破10900大关，暂无企稳迹象。
建议：背靠11000逢高试空。
PVC：
观点：昨日东北亚乙烯维持1299美元，乙烯法成本约8700。国内PVC生产厂家出厂价稳中下滑，均价至7500附近。现货市场维持弱势盘整局面。广塑仓单市场涨跌互现，均价维持7500。仓单增加300张至9186张，仓单压力有持续增强趋势。近日乙烯偏强震荡，乙烯法厂家仍然亏损，PVC原料乙烯成本支撑作用仍存在。今日期价高开低走，尾盘再次回到7650附近，KD指标重新走弱，人气极度低迷，但5月期价已低于现货价格，预计下方空间有限，但到目前为止仍无资金进入迹象。资金推动行情短期终结，关注资金持续性。
建议：短线交易，7600-7800区间格局，突破可尝试跟进。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：沪胶走势岌岌可危沪胶期货价格今日高开低走。主力1009合约开盘于22560，日内最高上涨至22670，最低下探21910，收盘于22000；全天共成交152.95万手；隔夜持仓量增加8428手，达到21.27万手。
国家统计局今日公布数据显示,4月份CPI同比增长2.8%, PPI同比上涨6.8%, 4月份规模以上工业增加值同比增长17.8%。其中CPI数据的高企，其不仅仅加剧了加息的预期，而且还带来了未来进一步调控政策的预期；这使得今日空头氛围再度控制国内商品市场，打压沪胶高开后走低。目前从技术上看，沪胶1009合约走势岌岌可危；若外围市场继续走弱，则22000整数关口难以有效支撑期价。而一但22000一线失守，则下方20000整数位才能对期价形成强劲支撑。
操作建议：若确认1009合约期价下破22000一线，则可继续顺势追空。
强麦：强买缺乏大幅杀跌的能量郑州强麦期货价格今日先抑后扬，全天维持振荡格局。主力1009合约开盘于2291，日内最高上涨至2294，最低下探至2281，收盘于2291；全天共成交10314手；隔夜持仓量增加1186手，达到33210手。
国内今日公布的4月份经济数据中CPI增长率高企，这增加了国内市场中投资者对后市政策紧缩的担忧，从而导致日内空头氛围笼罩市场。相对于工业品价格的走弱而言，今日强麦1009合约期价走势偏强。小麦基本面上缺乏大的变数、新粮上市前的现货价格难以出现较大波动等因素使得强麦期价缺乏持续杀跌的能量。技术上看，目前60日均线对强麦1009合约构成较强的支撑作用，其在短期内限制了期价进一步下行的空间。
操作建议：对强麦1009合约可依托2280-2300这一振荡区间进行高抛低吸滚动交易。
（倍特分析师：康黎）
豆类：自身难抵外围宏观影响今日国内豆类走势以跟随市场整体偏空人气为主全天基本都呈震荡回落走势，其中自身政策效应减弱的大豆日内跌幅较大，只有豆粕尚未回吐完昨日涨幅，其中大豆1101收于3928，豆粕1101收于2881持仓增加1万手，豆油1101收于7670。
美豆方面，昨晚美盘豆类尾盘回吐电子盘涨幅，在外围原油等偏强氛围下美豆仍然收于上周五收盘上方，其中美豆指数昨晚收于950.3美分，美豆粕美豆油均在盘中有所回落，因目前美豆一方面等待今晚新的供需报告其中市场预期将继续下调09/10年度的期末库存，另一方面美豆播种进展较快且南美收割完成大半令美豆向上受到抑制，根据美农业部周度报告截至5月9日美国大豆种植率为30%高于同期的13%，目前美豆自身多空交织走势平稳。国内豆类新的政策未有证实，且目前大豆现货市场行情疲软，若无新的政策效应提振连大豆上行乏力。豆粕方面，预期供应充足和饲料需求未见明显改善的矛盾仍制约着豆粕价格的上涨空间，且最近进口大豆到港量放大，豆粕现货最近整体较为平稳局部略跌。
而美豆目前走势平稳尚未出现向下破位走势前期多单谨慎持有但不可盲目追多，市场等待今晚报告美豆观望较重，对于报告市场预期将下调期末库存至1.82亿蒲而4月报告中预估为1.9亿蒲。
玉米：尾盘减仓回落外围影响显现今日连玉米全天平开后主力1009大部分时候维持在1940上方运行，尾盘受市场下午偏空加重影响出现大幅减仓下跌，玉米1009全天减仓1万手收于1936目前仍位于多头排列的均线上方。目前玉米自身仍然以进口消息和每周二竞拍为主导因素。一方面等待中国进口美玉米消息进一步的明朗，另一方面国内产区玉米库存紧张且竞拍成交火爆令玉米继续保持高位运行。图形上玉米主力1009仍运行于1910上方短线在外围调整形势下玉米仍相对抗跌。
今日东北临储拍卖暂停，玉米现货价格借力上涨，黑龙江肇东1760-1780山东济宁1940河南周口1900-1920均上涨20元，大连港口1950-1960广东港口2020均与昨日持平。目前玉米在自身现货偏强支撑下仍有望相对抗跌，但外围回落走势继续演化对玉米的影响不容忽视，图形上玉米日k线图形上均线组合维持偏强势头前多谨慎持有玉米9月1930撑。
早籼稻：震荡回落走势相对平稳今日早籼稻日内随市场整体呈震荡回落但幅度有限整体与昨日运行基本横盘，籼稻1009收于2074减仓3千多手。籼稻基本面，目前库存充裕，供应相对宽松，加上市场需求低迷，籼稻市场呈平稳趋弱的走势，再加上新季早籼稻生产形势开局较好，后市早籼稻暂不具备大幅上涨的条件。这几天各地连续竞买基本全部成交，极大地缓解了前期现货市场供应不足的压力。籼稻在前期因旱情题材减弱后出现连续回落，加上最近外围宏观人气偏弱，籼稻自身缺乏亮点提振，且现货市场粳强籼弱局面维持，早籼稻上行乏力。另一方面，籼稻期价升水明显，而现货价格其中主产区仍保持在1920左右。
籼稻自身基本面上关注相关品种粳稻在东北产区受到的天气方面的影响，图形上注意籼稻指数在2060附近支撑情况，前期空单适当获利减持关注外围调整走势演化。
(倍特分析师：李晓丽)
棉花：现货强势，期价上移重心美国棉花79.35。欧盟救助方案，刺激商品整体反弹，但农产品反弹温和。
基本面：美国农业部种植面积预估报告提高100万吨英亩。
现货：中棉328B 16603+54；期现价差313，正常偏低位，有投资机会。
仓单：3131-217；有效预报2121建议：
11日：短线上，棉花受整体市场影响。今日做适当休整，短线宜关注，CF1009对应波动中轴17200，对应CF1101在16580。日内注意整体市场情绪，依据整体市场情绪做出短线交易。今日宜关注整体市场情绪和资金流动性做出短线交易，总体看不宜激进追买。
实际交易：棉价今日走出小幅冲高回落走势，因市场情绪不佳，即便盘中有资金流动性注入也没有能中幅提高棉价，盘面冲高回落。
但技术上高点超越，同时现货价格继续上行，期价价差再次收缩到位。使得棉价的强势格局维持。投资者可将重要支撑位上移到CF1009的17200，和CF1101的16580一线。
菜籽油：适度休整，僵局难破加拿大油菜籽7月382-6。加元上行拖累油菜籽价格外盘：受到欧盟7500亿救助计划的刺激，欧美股市报复反弹，商品前期跌幅较大的工业品反弹较大，而农产品温和上行，但豆类受高种植率压制，反弹力度削弱。
菜油现货：全国均价8380，四川8500，湖北8200。
豆油现7447；棕榈油6826；特别提示：国家提高2010年度油菜籽托市收购价格到1.95元/斤，较2009年提高0.1元/斤。即每吨提高200元，菜籽油吨压榨成本将提升500~450元/吨。
建议：11日：昨日食用油整体反弹，已经实现了我们的预期。今日做适当回落休整，各品种中轴对应于1月豆油7680；棕榈油6770；菜籽油8240。操作上克制追买。若日内偏低中轴位40点左右，方可做技术性买入。
实际交易，食用油今日整体回落，品种重心与判断一致，没有偏离，盘中存在有反向交易机会。基本正常。
目前就食用油而言缺乏产生趋势运行的要素，中期走势则需要外部市场的进一步引导。
白糖：修正技术超涨，可寻求近月多头机会观点：美国11号原糖14.67+0.48。欧盟救助方案，刺激商品整体反弹。
基本面：FO LICHT预期09/10榨季全球糖产量1.56亿吨。因印度糖产量提高到1850-1900万吨，再提高150-200万吨，引发市场看淡情绪产销数据：截至2010年4月末，本制糖期全国已累计产糖1067.23万吨（上制糖期同期产糖1230.31万吨）。截至2010年4月末，全国累计销售食糖583.81万吨（上制糖期同期销售食糖670.16万吨），累计销糖率54.7%（上制糖期同期54.47%）。
现货：
昆明4830-4850-10；南宁4990-10；成都5000。
建议：
11日：和食用油一样，昨日国内糖的反弹也有所超越，今日做适当休整，中轴位：SR1009对应4950-4960一线，而SR1101则对应4770-4760一线。盘面特征可能转向近弱远强。日内投资者以震荡市对待，以偏离中轴位的反向交易为主，做好多单的换手。
实际交易：虽然白糖期价今日也走出冲高回落走势，但总体格局强于我们的预期，投资者存有拉高以后的反向空头机会。而近远期相对强弱在盘中温和转换。
总体看，多头做出有效反击。后期美糖方面有进一步反弹要求，操作上可维持多单的轻仓部位。
目前糖价走势转稳，因可预期美糖反弹要求延续，投资者也寻求在近月合约的再次介入机会。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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