| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年01月25日 17:25 |
作者： |
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金属：
随着中美两个主要经济体的政策调整，金属期价技术面的调整和政策因素压力叠加释放，行情的性质向中期调整演化，周初的小反弹在日线级别上还不能确认回稳，从领跌的沪锌期价的表现看，还可以视作是对整数关的回试动作，下档调整的目标继续参考60天线一带。沪铜技术位参考58000一线，沪铝技术位16800-16500区域，沪锌期价则以19000一线为参考，目前向下调整的力度和空间都不大，资金的博弈兴趣还维持，调整时间可能在震荡反复中磨到春节前。我们对于春节后的现货季节表现，继续保持试高的预期。
政策调控，短线是利空，因为减弱了资金的投机性，强化了技术的调整释放，中期而言，本轮的调控属于主动调控，而不是被动调控，所以，反倒减缓了年内发生恶性通胀的预期，有助于维护高增长温和通胀的局面，如果政策操作得当，反倒是利好。由于目前的主动调控预期管理取得较好的效果，被动调控手段还需要等待数据的指引，我们预期春节前市场的政策面仍将以数量型控制为主，进一步加大调控动作的可能性较小。
本周将影响盘面波动的事件，周二是伯南克的连任投票，周三是美联储的议息会议声明，关注会后措辞是否变化，整体上看外围环境还需要等待重新稳定。调控政策的实施预期上，中国领先美国，而美国又会领先欧洲，如果中国措施得当，欧美会静观其变、乐观其成。
从周初的资金持仓变化看，一些金属席位和江浙投机席位的多头逢低介入仍比较积极，资金和政策博弈的兴趣较高，显示主要资金对于期价的整体下落空间预期不大，剩下的就是磨时间的反复消化过程，反市场情绪的对赌博弈操作可能在春节前市场表现中，更为明显。
操作建议，分时级别的反弹力度温和，调整走势延续，继续耐心等待止跌回稳后的低买。
（倍特分析师：魏宏杰）
黄金：
上周国际金价短暂盘整后调头下挫，跌回12月下旬次低点，这当中有美元强劲反弹因素，也有外盘股市、原油暴跌，前期通胀炒作买盘抛售因素。不过市场消息称，金价跌下来，印度等黄金大消费国加大采购量，周五金价自低位小幅反弹。后市金价仍会受消费、美元以及通胀预期等因素的影响。
本周大事件较多，涉及美联储主席伯南克是否连任，周四美联储公布利率决定，周二日本央行公布利率决定。这些事件均会影响到美元走势。从技术上看，美元指数市道转强，但上周试图测试78.94未果收长上影线，显出短线美元指数会有高位振荡，关注78整数关振荡表现。
从美元角度讲，美元指数维持高位振荡，总体上还是对黄金价格走势不利；但金价下跌后实际消费提振可能带来一些支撑。从技术上看，国际金价在12月下旬位置有下挡支撑，周线上20周均线也有支持，短线关注金价是否能在1090-1100美元区域获得支撑，市道转好。沪金相应跟随外盘运行，短线沪金看244元/克支撑表现。操作上，沪金短线交易，看短线是否获支撑有企稳动作.（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：由于美国金融监管加强，商品和股指继续大跌，原油价格继续回跌，今日石化指数在布林中轨和30日均线支撑下弱势震荡。CFTC持仓显示，截至1月19日，受到监管因素影响，美国原油基金减少持仓，净多小幅减少至1344071手，预计上周多头持仓继续减少。国内华泰兴现货报价下调20元至4510，上周末国内燃油期货库存减少1000吨至376200吨，仍然处在历史高位。今日受原油大幅走弱影响，期价维持窄幅震荡，4550以下仍然存在较强支撑，技术上看，KD指标走平。持仓显示，多空无明显动向。
建议：短线交易，关注4500支撑。
TA：
观点:今日PX价格涨8美元至1104美元，PTA成本至7150左右。今日PTA现货降低50元至维持8000元/吨。PTA工厂负荷维持90，聚酯负荷维持74.2，接盘情绪仍然低迷。今日下游聚酯大盘持稳。期货库存增加1298张至17805张，有效预报小幅减少至3798张。短期PX价格重新反弹，而下游聚酯大盘反而趋于平淡。今日期价低开，下探至8250一线后获得支撑，盘中维持窄幅震荡状态，期价继续位于布林中轨附近震荡，持仓看，多头加仓幅度略大，其中浙江永安加多5000多手，维持较大净多头寸。
建议：短线交易，等待企稳信号，关注8200-8250区域支撑。
塑料：
观点：上周末上游乙烯价格小涨2美元至1354美元，塑料成本支撑仍然稳固上扬，塑料石化出厂价稳中有跌，均价至11800左右。现货市场气氛较差。仓单市场小幅下挫，均价至11550附近。期货库存减少76张至3708张。今日期价小幅低开，盘中有空头打压期价，再次下破12000。KD指标有画出死叉的趋势，持仓显示，多空均无明显动向。
建议：短线交易，继续关注股市带动作用。
PVC：
观点：上周末东北亚乙烯价格小涨2美元至1354美元，乙烯法成本约9100。电石法生产企业继续占据成本优势，国内PVC生产厂家出厂价格维持，均价在7380附近。现货市场维持稳定，表现低迷。广交所PVC主力合约涨跌互现，均价在7470左右。广交所烧碱价格涨跌互现，主力合约均价至2160。仓单减少529张至19364张。近期面临消费淡季，工厂下调出厂价格，但PVC原料乙烯维持高涨局面，成本将形成较强支撑，且仓单持续减少。今日期价在7700-7770之间维持窄幅震荡状态，技术上仍显弱势，但基本面看下方空间有限。
建议：短线交易，关注7650支撑。
（倍特分析师：杨森宇）
天胶：市场信心受创沪胶维持振荡在本月12日央行提高存款准备金之后，市场人气遭受到了严重的冲击。上周公布的中国宏观经济数据偏好，也导致投资者对国内加息周期提早到来产生了猜测和忧虑。由于担忧国家宏观政策可能发生了较大变化，目前市场中投资者信心十分不足。虽然沪胶合约中多头资金现在尚未溃败，但多头阵营已经出现严重瓦解，这就使得沪胶上行的能量大幅衰减。整体而言，本周若外部没有新的重大利多或利空消息影响，沪胶期价容易维持振荡的格局而难以出现单边走势。技术上看，目前30日均线成为支撑沪胶1005合约期价的重要支撑位置，本周应根据期价是否能守住这一线来确定相应的操策略。
操作建议：在沪胶1005合约下破30日均线之前以振荡市对待，日内短线交易，不宜隔夜留单。
（倍特分析师：康黎）
豆类连豆进一步反弹有待美豆引导今日国内豆类再次试探站上5日均线但只有大豆表现较强盘中上冲至10日线，豆9月收于3911全天涨1.01%，粕9月收于2870豆油收于7424两者呈横盘走势。美豆方面，上周五美盘豆类在外围继续走弱自身偏空局面未扭转下仍以围绕950美分附近的横盘震荡走势为主，美豆指数上周五收于950.5美分，因南美天气良好丰产预期加大、对中国后市进口需求减缓的担忧美豆近期连续下跌近两周，美豆已出现技术上超跌，短线走势是否出现缓跌试探企稳有待技术形态的演化确认。上周五公布的美豆出口数据依然强劲但被外围弱势抵消，美豆未现有力反弹走势。上周五美农业部发布的出口报告显示截至1月14日当周大豆出口销售总计为99.06万吨最大买家中国买入70.04万吨。目前美豆处于950技术位附近有一定调整要求但是自身缺乏有力利多因素，而且外围持续走弱令美豆反弹乏力，关注最近有关出口报告。
周日央视新闻联播再提今年继续执行大豆玉米临时收储政策，但距今年收储尚远对连豆短线提振有限。最近国内豆类大豆仍有望维持相对平稳，豆粕豆油以跟盘调价为主，美豆转为横盘震荡走势中连豆类要进一步反弹有待美豆引导。
玉米利多效应减弱玉米企稳有待确认今日玉米在市场整体偏弱氛围下继续自身回调走势，连玉米1009收于1867继续靠近60日线。周五连玉米在市场整体人气走弱下出现大幅回落而玉米减仓幅度较大午后反弹相较无力全天收成带下影的长阴线，玉米1009收于1877减仓3万多手。最近两天销区玉米现货价的上涨势头较前期明显放缓，特别南方地区出现现货价下幅下调，目前南方货源充足北方受托市收购支撑呈现出南北倒挂。而饲料需求方面最近迟迟未见节前备货气氛，进入元月份以来，国内饲料市场呈现出较为低迷的运行态势，1月上中旬期间，多数地区的饲料销量环比下降15%-20%，部分猪料企业销量下降接近30%，这与去年四季度饲料需求整体恢复性增长的态势相去甚远。根据了解，近期饲料需求的相对低迷与养殖市场的存栏水平变化以及原料市场波动存在关联，在2月初前后，饲料节前备货需求应会有所增多。
玉米大幅下跌后图形上日线下穿近期支撑1880及多根均线周线指标亦转弱，玉米企稳或有待60日线的靠拢，注意市场整体走势对玉米的带动。
（倍特分析师：李晓丽）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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