| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2009年11月04日 18:32 |
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金属：走势平稳，但持仓结构调整出现分化
周三，国内商品市场走势平淡，日内投机性减弱，一些热点品种尾盘出现减仓，资金在本周议息密集期，表现较为谨慎，市场情绪较为理性。
在黄金再创新高后，投机盘对于商品对冲货币的投资需求预期增强，近期金属上投机盘抛空的情绪减弱，保值盘有小幅加空的动作，市场走势上看，多空分歧较前一段减少，价格走势转为平稳。
在美欧协同合作实施退出策略的情况下，短线上有打消美元强力反弹的预期效果，而市场解读的普遍理解是，美元和欧元利率将保持不变，关键看美联储对于维持超低利率水平的时间预期是否改变，没有这样的表述改变，美元还将受压，做出这样的表述改变，则美元指数有延续反弹补上影的机会，因为市场上资金的警惕性都比较高，所以，即使符合预期的信息出台，也不容易造成较大的波动，短线预估上，美元指数大起大落的可能性都在减少，75点一线稳定后，修复形态也需要个较长的时间。
在年底的传统易跌时段里，有色品种的平稳表现，预示投资者对于明年行情的乐观预期增强。我们从近期国内盘的表现看，这种乐观预期，受到现货因素的制约，所以积极主动推高的动作不足，回跌低买的力量更强。现货层面上，今天国内继续保持小幅贴水状态，三个金属品种的价差结构也延续近期的正向市场状态，远期看涨，近月现货相对偏弱，国内股指的表现强势，抵消了美元指数的反弹压力。从行情节奏表现看，美元指数仍是市场风向标。目前美元指数的波动，锚定在75-78点区域，对应的金属期价走势也大致保持强势区间状态。
纯走势看，相对低位的沪铝和沪锌期价都有想做补涨的资金在活动，今天的三个有色品种持仓调整上也有这样的分化。
沪铜持仓变化看，今天出现了券商系多头明显减仓的动作，加多的则是江浙席位，空头的现货保值席位有继续小幅加空的动作，日内沪铜的调仓动作显示，投机多头的预期有分化，日内沪铜的调仓状态轻微偏空。沪铝持仓上，保值空头占据主导的状态维持，但今天出现了多头资金的试探加仓，目前理解为看图说话的看补涨的技术派的动作，短线行情的补涨预期不高，前期15500压力维持。
沪锌持仓上的调仓状态好于沪铝和沪铜，投机多头减仓力度轻微，且出现了几个传统资金活跃席位的集中加多动作，保值空头这边，加空的力度都很节制，说明在沪锌上的资金配合默契状态维持。这一点上看，多铝空锌的操作，短线并不有利。
今天的比价变化看，沪铜比价7.75以下，沪铝比价相对最高，保持在7.90之上，沪锌比价最低，比价的预期显示，短线国内有色品种的活跃资金仍以寻求补涨机会为主，走势平稳中向上突的预期不重。
操作建议，有色品种强势调整的状态保持，短线还有上试压力位的表现，节奏上继续跟随美元变化而动，日内短线交易，等待本周外围线索的明朗。
（倍特分析师：魏宏杰）
天胶：沪胶在市场观望气氛中窄幅波动沪胶期货价格今日全天维持窄幅振荡。主力1001合约开盘于19150，日内最高涨至19210，最低下探19055，收盘于19095；全天成交39.43万手，隔夜持仓量增加5314手，达到150058手近两日（3、4号）美联储举行为期两天的会议，预计其将保持联邦基金利率在0.125%不变。然而国内外市场对有关美联储货币政策维持时间的长短上仍然较为敏感，这导致了近几日国内商品价格整体维持窄幅波动的格局。今日沪胶合约中多空双方都保持观望态度，成交清淡。总的来看，目前沪胶1001合约依然处于18500-19500的振荡区间之中而没有较大趋势。今晚（北京时间）美联储会议的结果可能促使商品市场选择一定方向，从而为明日沪胶走势提供参考。技术上看沪胶1001合今日围绕5日和10日均线窄幅振荡，明日20日均线将继续上移而对期价产生一定支撑。
操作建议：以振荡格局对待；日内短线交易不留隔夜单。
强麦：强麦期价围绕5日均线窄幅波动郑州强麦期货价格今日的波动幅度十分狭窄。主力1005合约开盘于2160，日内最高涨至2162，最低下探2158，收盘也收在2160；全天成交3330手，隔夜持仓量减少436手，降至37086手。
受美元走强、市场在周一尾盘大涨后锁定获利美以及美国出口迟缓以及全球供应充裕等因素影响，美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收跌。指标CBOT-12月软红冬小麦小麦期货WZ9收跌1美分,至每蒲式耳5.15-3/4美元.目前因政府决定提高明年小麦收购价格，农户的惜售心理有所增加，小麦现货价格短期内有所上涨。此外近期部分地区的秋旱状况也对小麦市场构成利好。因此，基本面上对强麦期价构成一定支撑；但同时却也暂时不能成为推动期价大幅上涨的力量。技术上看，强麦1005合约今日围绕5日均线波动，10日均线对期价构成压制而20日均线对期价形成支撑。
操作建议：没有明朗的趋势，观望或短线交易。
（倍特分析师：康黎）
大豆维持技术面短线强势资金面更加谨慎今日国内豆类较昨日有小幅上移，全天以冲高回落后横盘震荡为主，并且伴有一定减仓，今日国内豆类与商品市场整体节奏较一致，主要因目前短线上美元原油仍是影响大多数品种的主要因素，而这周有四个央行会议，特别是今晚美联储会议，令市场多观望美元短线走势而表现谨慎。豆9月上试昨日高点后有所回落收于3739，成交较昨日明显减少。粕5月和9月今日均出现减仓，粕5月收2853减仓近2万手。
美豆方面，昨晚美盘豆类在自身主导因素暂不明朗下跟随外围偏强走势，技术面短线上亦由横盘震荡转为偏强，美豆指数昨晚上行至1000美分上方收于1010.5，目前美豆自身仍关注天气和收割情况，但这两方面尚有不确定，而美豆短线以跟随原油美元延续技术面走势为主。
国内大豆，在政策利好预期下相对更强，市场传闻新的最低收购价为3740元/吨，目前农民惜售和投机商囤货令现货价稳中有涨，在政策未明朗前连豆有望继续相对偏强，前多继续持有。国内豆粕，最近因进口豆到港延迟货源较紧张，现货价表现坚挺，但预计11月中下旬将集中到港，因远期豆源供应充足市场对豆粕远期态度较谨慎，目前连豆粕自身欠缺亮点，而主空在远月继续占有明显优势，期现倒挂或将继续。
图形上，美豆前两日在获得布林中轨和长期均线支撑后，昨日继续走高图形上均线排列有转强势头，关注其能否有效站上1000美分。国内图形上亦是豆9月偏强势头较清晰，注意其在上行至3740-3750后资金面和美豆方面的配合情况。在前期大豆豆油多单继续持有下，注意内外盘豆类走势差异，选择突出品种适当短线交易。
（倍特分析师：李晓丽）
玉米：连玉米高开低走，现货价格稳中略降期货：连玉米主力合约1005，1741元开盘，开盘后迅速冲高至1743元，随后震荡走低，全天最高1743元，最低1734元；尾盘在空头增仓压力下，收于1735元，较昨日结算价下跌5元；成交约4.5万手，较昨日略有放大；持仓21万手，增仓6千余手。从主力持仓看，主空力量强于主多。玉米现货价格稳中略降，季节性供应压力逐步显现。从图形看，1005日K线上均线交杂，无明显方向性，不排除近一步下探60日均线可能。投资者重点关注玉米现货价格及相关商品走势。
现货：国内玉米现货价格整体较为稳定，大连港现货平舱价保持1750元，南方局部地区价格略有下跌。
（倍特分析师：熊羚淇）
燃油：
观点：美国CFTC公布的纽约原油交易所持仓显示，截至10月27日，基金继续平空加多，净多持仓增加至109619手，表明基金看多愿望仍然强烈。美元指数在下降通道附近震荡，以原油为代表的外围商品延续反弹，原油突破本轮下跌以来的0.382位，原油短期震荡加大，但后期仍很可能突破年内新高83美元。国内燃油由于成本推动，被动跟随原油。昨日国内华泰兴燃油现货报价维持4050元/吨。国内燃油期货库存维持410700吨，仍然处在历史高位。今日期价在4080一线维持窄幅震荡，4100以上压力仍然较强，目前KD指标略微转强。套保持仓继续增加。
建议：4000-4150区间短线交易
TA：
观点:昨日PX价格涨4美元至962美元，PTA成本6370左右，PTA现货涨60元至7310元。PTA工厂负荷维持87，聚酯负荷维持76.4，接盘情绪指数维持2。下游聚酯大盘稳中走弱。期货库存减少40张至2670张，有效预报小幅减少至3116张。由于上游原油保持强势，且近期PTA工厂负荷降低，基本面再次走稳，但库存压力不容忽视。今日早盘多头推动期价冲击7450附近压力回落，但尾盘重新收回高点附近，全天维持宽幅震荡，KD指标转强，短线仍可能有冲高动能。
建议：短线交易。
塑料：
观点：东北亚乙烯维持925美元，塑料成本支撑仍然较强，塑料石化出厂价维持，均价维持10600。今日现货市场价格维持，均价至10580。仓单市场小幅回跌。期货库存增加290张至4675张。成本支撑和库存偏少是本轮上涨的主要条件。后期关注库存和成本变化，今日期价受10500附近支撑，窄幅震荡，重新站上5日均线，KD指标继续向空。
建议：暂无趋势性,日内短线交易。
PVC：
观点：东北亚乙烯维持925美元，乙烯法成本约6500。电石法生产企业开始占据成本优势，国内PVC生产厂家出厂价维持，均价仍在6500附近，现货市场报价维持，现货不多，但成交僵持。华北地区32%离子膜烧碱市场价维持392.5元/吨。广交所PVC主力合约小幅上扬，均价约6620左右。广交所烧碱维持震荡，主力合约均价约2170。仓单维持21941张。基本面上看，一方面成本继续稳固，对期价形成支撑，另一方面需求无法有效提升，仓单持续积压。技术上看，今日期价再次冲高回落，交投低迷，KD指标仍显弱势，考虑到PVC受成本支撑较强，预计向下破位动力有限。
建议：短线交易，关注6700支撑和6800压力。
（倍特分析师：杨森宇）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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