| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2009年11月02日 17:23 |
作者： |
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大豆今日国内豆类在大豆领涨和国内氛围偏强下低开走高，或预示着本周内外盘豆类差异化继续。目前美豆自身关注焦点仍在天气和收割上，根据天气预报显示本周天气晴朗为主美产区有望加快收割，美豆自身来看利多效应有限，基本面焦点逐渐转向南美种植情况和美豆实际丰产程度，在这两方面目前偏空预期下美豆从基本面来看趋向走软。而外围方面，外围强势缺乏持续性、宏观环境复苏线路反复，但宏观上复苏基调未变，美豆本周在自身偏空外围反复下以震荡走势为主。
国内大豆关注焦点仍然在预计近期将公布的新豆收储政策上，目前市场预期将上调收购价至3740元/吨，因而目前连豆受美豆弱势影响有限而表现相对较强，但在美豆成本较低以及政策尚未明朗前，连豆以稳中偏强走势为主，连豆现货价格因市场等待政策出台而出现在农民惜售和个别投机商囤货中持续小幅上涨。国内豆粕，近期因进口豆到港延迟而出现短期供应紧俏，现货价格保持坚挺，但远期到港豆增加、豆源充足下，以及美豆目前缺乏进一步方向性指引，相对连豆有政策利好预期、豆油有食用油体系带动，连豆粕缺乏亮点，在主动持续性不足下，对豆粕短线跟随性的上涨不宜期望过高。
图形上，关注美豆在布林中轨处表现，预计本周以震荡线路为主，国内方面关注新豆收储政策的明朗，注意内外盘豆类走势差异，选择突出品种适当短线交易。
（倍特分析师：李晓丽）
天胶：外围市场振荡传导至沪胶期价目前国内外商品价格振荡较为剧烈，其主要原因为近日美国经济面上利多和利空消息交替出现，使得市场中多空氛围交替主导盘面。对沪胶而言，国储收储这一事件仍然不甚明朗，而且国内天胶库存量很大，这些因素使得胶价承受的较大压力。在国储收储明朗之前，支持胶价的主要力量来自因外围市场的走强而激起的市场做多人气。因此，外围市场的振荡走势在本周还将传递给沪胶期价，使其处于18800-19500之间做箱体波动。同时，如果本周天胶收储继续保持不明朗状态，则合约中部分多头资金可能会失去耐心，导致沪胶1001合约期价的支持位下移至18500附近一线。
操作建议：在沪胶1001合约没有突破18500-19500箱体前以振荡市对待，日内短线交易。
强麦：保持偏弱振荡走弱近期国家的托市政策对强麦期价形成支撑；但强麦基本面上仍然缺乏其他利多亮点吸引资金关注该品种。预期本周如果基本面上没有其他新的消息，强麦期价难走出独立上涨行情，而维持偏弱振荡格局的可能性较大。技术上看，强麦1005合约上周受60日均线支撑而运行于2160-2170的箱体之中。本周需继续关注60日均线对期价的支撑作用，若其无法对1005合约构成有力的支撑，则期价有可能将下探2150一线。
操作建议：本周强麦1005合约若下破60均线，可背靠5日均线轻仓试空。
（倍特分析师：康黎）
金属：
本周进入主要央行的议息会议密集期。目前的市场信息是，澳大利亚央行可能再度加息25个基点，而美欧日央行则将维持利率不变。建议大家从几大央行的会议声明中注意表述的文字变化提示，以寻求利差变化的预期指引。
尽管数据有反复，但经济领先指标提示主要经济体的经济复苏基调确立，消费者信心指数受到失业率的影响出现波动是正常的，所以，中期需求展望上有色金属的明年上半年需求保持乐观预期，这已经形成普遍共识。造成年底前市场波动的因素，主要在于美元指数的反弹强弱影响上。77-78点一线美元指数将形成较大的反弹压力，年内跌势这么急的情况下，美元指数要修复形态，需要个较长的修复期。去年美元指数从见底到展开中期反弹，经历了4个月左右的盘底期，现在的形态修复盘稳，持续到年底前也很正常。
既然美元走势的持续弱化，是抵消年底淡季因素的主要原因，那么在美元指数走势逐步回稳后，有色品种现货季节的调整压力将重新浮出水面，价差结构看，目前三个品种都已经转为现货小幅贴水的正向市场结构，对于卖保操作相对有利。
技术走势上看，本周有色品种期价的调整支持位参考日线轨道线中轨一线，行情进入震荡期，日线指标有调整要求，周线状态看调整的预期幅度不重，从资金市的角度理解，属于外围诱因引导的技术回吐调整走势。沪铜期价48500-48000区域的支持明确，沪铝期价14800的支持也很稳定，铝价补涨的潜力更为明显，沪锌期价中期上升通道维护的最好，目前技术支持位在15800一线。
周初持仓结构对比，沪铜上保值盘有小幅减仓，江浙和券商系空头资金跟随金融市场变化做调整行情，江浙多头观望情绪加重，沪铜持仓结构中性，逢高拦的意愿有，主动杀空的动力不足。沪铝持仓上，投机多头不足制约行情表现力度，持仓结构上保值空头占据主导的状态不变，行情补涨预期维持，所以空头趁回跌减仓的动作比较明显。沪锌上看，传统金属席位开始在多头一边连续增仓，保值空头普遍不愿主动打压，周初增仓的空头主要是江浙席位，沪锌的持仓结构看，配合资金造势的默契条件有利。
操作建议，跟随美元指数反弹变化，有色金属品种展开技术调整，技术上的调整预期空间不大，持仓结构看空头主动打压的力度不足，参考分时指标，短线交易以技术调整思路操作为好。
（倍特分析：魏宏杰）
玉米：现货价格稳定，主力合约开始移仓受外围市场影响，上周国内商品期价持续调整，连玉米弱势震荡，减仓下行。由于连玉米缺乏炒作题材，市场行情清淡，主力合约开始向远月1009移仓。从基本面看，玉米现货市场价格稳定，季节性下跌行情并不明显。从图形看，1005日K线重返1740元以上，但均线系统较为杂乱，难以判断方向，预计短期仍是窄幅震荡行情。从09/10年度玉米现货价格整体走势分析，预计1009区间范围总体应在1700-1800元之间，而1009目前价格较高，从基本面分析，当前1009更适合做空。同时，若1005近期回调至1720-1730元之间，投资者仍可布局少量中线多单。
现货：国内玉米现货价格稳定，明日国储将继续拍卖250万吨临储玉米，将给市场带来一定压力。
操作建议：总体维持震荡思路，可采用1005逢低多，1009逢高空的投资策略。
（倍特分析师：熊羚淇）
棉花：单边上扬可能性较小，关注形态演化从郑棉指数的形态看，棉花期价继续保持延10日均线支撑走升的格局，但力度正在削弱。在国储棉花拍卖完毕后，现货价转为高位滞涨，期现价差也相应放大。处于700关口，偏高。而资金流动性也不充分，成交量呈现缩减态势，而政策层面也并不利涨。投资者需要对此有所警觉。关键技术支撑位60小时均线，止赢位应沿此线进行提升。从大的技术形态看，有转向高位圆弧顶的可能性。关注形态的进一步演化。
食用油：菜籽油提升价格重心，但涨势仍需要美盘指引 原油上涨和美元贬值仍是推动商品价格上行的主线。美盘的根本性质也为补涨。这也是和基本面因素一致的。从美盘最主要的经济数据看，GDP增幅高于市场预期，从而对整个商品市场均有提振。就食用油单方面看，菜籽油因明确政策性利好，已经封闭其调整空间，RO1005反复在7800获得支撑，也也是国内平均的压榨成本线。食用油体系的整体重心由此提高。走势上明显为反复下探获得稳定支撑。但在大趋势，要展开涨势，则仍需要美盘进行指引。从而又把关键问题回到美元和原油。我们维持短线技术升势可能延续的观点，操作分析上均需实时跟进。目前不宜先入为主，预期过高目标。
白糖：新糖定价与国储调控已经开始浮出水面郑州糖会传递出的信息，可以概括为两点，第一因各主产区非产量持平就是微幅下降，总体对新糖定价给予了高的基调，我们认为4400元/吨应该是新糖定价；第二是对于国储抛售的讨论，有人士表示：希望国家在广西南宁现货站台价格未达到4500元/吨之前不要抛售。反之可以理解为：一旦广西南宁现货站台价格达到4500元/吨，则国家抛售的可能性就急剧上升。我们认为如果4500是国家抛售的初线，那么4800就是国家抛售的高限。如此，糖价怎么选择自己的方向？仍是我们谈论的老问题：09/10糖价运行的核心因素就是在于产糖集团和国家调控能力的博弈。基于此，目前不能做出任何趋势性判断。技术上：SR1005继续收稳60日均线，实则为围绕60日均线的运行过程，保持适当的技术强势。操作上仍短线交易为主。分析策略上实时跟进。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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