摘要

　　第一部分  2014年宏观经济形势

　　2014年，国内总需求的三驾马车均将面临增速的放缓；货币政策方面，我们预计央行会继续维持中性偏紧的货币政策。根据国金海外的观点，我们预计2014年全球经济增速将保持与今年持平或者略低，风险点依旧不少。

　　第二部分  2014年A股：改革力度超预期，延续结构分化格局

　　本届政府对于经济增长下行的容忍度提高，“紧平衡”以及“调结构”的货币政策将延续。2014年资金市场的高利率水平仍将延续。但我们认为，中长期看在转型大背景下，新兴成长板块机会将长期存在，是值得战略配置的品种。我们预计未来一定阶段，市场将会呈现出以主题投资为主，延续结构分化的格局。

　　第三部分  2014年权益类基金策略：战略性持有成长风格基金

　　2014年在全球的风险资产对比下，中国A股的系统性风险不高；相比成熟市场，中国的蓝筹股估值甚至处于洼地之中。

　　落实到权益类基金投资，稳健的投资者仍宜采取价值/蓝筹风格为主的配置；但是，沿着中国经济深化改革的长期主线，2014年投资者超额收益的机会，仍将可能来源于成长板块。我们建议将成长风格鲜明、历史业绩经受市场考验的成长风格基金，作为未来基金配置的战略性品种。

　　第四部分  2014年1月的权益类基金组合（“★”为重点推荐的组合和产品）：

　　进攻型组合：保留蓝筹风格的博时主题；增加成长/主题投资风格基金中，历史业绩比较优秀的景顺优选、国泰事件驱动和广发核心等品种；我们预计未来一定阶段，市场将会呈现出以主题投资为主，延续结构分化的格局，因此在基金类型上加强了成长风格配比。　　

　　防御型组合：保留富国天成和中欧价值发现；并增加了低估值和蓝筹风格的添富价值，以及灵活配置型的成长风格的华商领先企业；并以年底收益率表现较好的货币型品种，替代债券型基金；使权益类与货币型基金的配比总体保持6：4。

　　灵活配置型组合：在对未来一季度市场看多情绪占优的情形下，增加权益类基金配置比例，与货币型比例达到1：1；在品种上，组合保留风险收益配比较好的华夏回报灵活配置基金；并且，加入风险控制能力较好的嘉实研究精选股票基金，以使组合的进攻型较上期有所增强。

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