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富国基金:A股结构性行情明显 高流动性推升债市
来源:富国基金 发布时间:2014年05月31日 15:18 作者:

  A股市场

  一、市场表现

  本周继续缩量震荡的走势,市场关注结构性行情,周一周二表现平淡,量能萎缩,周三在创业板的带动下,股指放量拉升,无奈周四权重股低迷,创业板也陷入回调,周五则继续平淡表现。成交方面,本周沪指日均632亿,虽比上周有所回升,但依旧处于较低水平,全周沪指上涨0.23%,深成指上涨1.71%,创业板继续上涨1.71%,风格上权重股表现低迷,中小板和概念股表现优异。

  二、消息面

  国外:1、亿万富翁波罗申科以压倒性优势赢得乌克兰总统大选;2、美国政府发布的4月独户新屋销售量环比增长6.4%,经季调并年化的总量增至43.3万幢,高于市场预期;3、美国三月份房价指数上涨0.9%,为五个月来首次上涨。美国五月份消费者信心指数攀升至83.0%,符合市场预期。

  国内:1、杭州楼市限降令:成交价低于备案价15%以上不予网签,但官方否认;2、中国1-4月规模以上工业企业利润年率增长10%,4月份规模以上工业企业利润年率增长9.6%;3、中美间谍战升级,中国或要求商业银行弃用IBM服务器。

  三、热点板块

   

  本周板块来看,半导体、计算机等板块中小板块表现优异,医疗服务领涨,而港口、券商、石油等权重板块表现不佳。

  本周概念股表现强势,去IOE概念股因国家信息安全表现强势,新疆板块则因恐怖袭击影响表现优异。

  四、总体想法

  短期依旧保持偏谨慎,后面需要关注经济的好转程度和政策的力度。

  本周并无重要经济数据公布和经济政策的发布,更多的市场情绪的引导,市场也是关注于结构性机会。可以看到IPO的进度缓解了市场的担忧,而相对较宽松的资金面也利好大盘,沪指也在上周走出2000点位的泥潭,但在没有经济面的支撑下,本周市场投资者并没有继续发力,上涨乏力。

  本周创业板表现相对较好,占权重较大的TMT行业因国家信息安全利好,去IOE,替代IBM等等概念股都有较大的涨幅,而军工航天板块因近期地区局势升级利好表现强势,在大盘不佳时结构性机会的溢价会更大。

  债券市场

  本周银行间市场流动性状况依然良好,6月底之前到期资金供给充足,资金价格在较低位置徘徊。至周五早盘,银行间隔夜,7天和14天回购加权价分别在2.56%,3.23%和3.32%附近,较上周变化分别为+4BP,-15BP和-57BP。公开市场操作方面,央行于本周共计进行300亿元28天正回购操作,前期正回购到期共500亿元,另加国库现金定存400亿元(9个月期,4.60%),合计净投放600亿元。月底央行正回购力度依然较弱,机构普遍反映资金压力不大,下一变化时间节点估计要到6月中下旬。

  债券市场方面,对于利率债品种,机构整体交投依然热情较高,收益率全期限水平继续较大幅度下行。从具体成交情况看,国债1年期,5年期和10年期品种收益率较上周分别下行约10BP,5BP和8BP。国开债1年,5年和10年期收益率分别下行20BP,20BP和15BP。信用债方面,短端品种需求依然较大,AA评级以上品种收益率明显下滑,2年以内低评级或过剩行业券收益率合适前提下,也有一定买盘参与。中长端品种,中高评级债走势随利率债收益率下滑。产业债在相对较高收益率的推动下,关注程度也逐渐上升,特别资质较好品种预计将经历一个估值修复过程。城投债,前期下行幅度已经较大,虽然关注程度比较高,但收益率下行空间短期内较为有限。

  (全景网特约/富国基金)

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