全景网1月29日讯 近期央票利率上行，部分银行受限制放贷，以及加息预期的不断增强给市场心理造成了一定的恐慌，市场呈现震荡下探的趋势，沪指跌破3000点大关。印度央行周五宣布将上调存款准备金率，引发市场对于全球央行收紧政策的忧虑，上证指数再度失守被视为牛市“最后防线”的200日均线的支撑。多家基金表示，市场风格可能在近期的剧烈震荡中悄然变化，银行、保险等大盘蓝筹股相对比较抗跌，可适当提高关注相关宏观大背景下的投资机会。

震荡格局仍将继续 市场风格或悄变迎来转折

    对于近期市场的震荡调整，南方基金认为，短期来看，在政策收紧预期下，市场仍会维持调整格局，但是由于低估值的大盘蓝筹股的“稳定器”作用，市场深幅下跌的可能性不大，未来一个月维持在2800-3200点之间箱体震荡。上半年的走势可能不是之前市场一致预期的一季度冲高、二季度回落，极有可能是反过来的。

    大成基金则认为，近日的剧烈震荡可能预示着市场完成风格转变的转折阶段。目前，以流动性充裕推动的牛市“上半场”已经缺乏支撑，这说明，侧重业绩和精选个股的投资阶段正在来临，震荡加剧是个信号，之后“下半场”的特征将逐渐凸显。

    申万巴黎和诺安基金都认为，市场风格在下跌中悄然变化。同时前者还指出，央行将采取严厉措施（无论是加息、调高准备金率还是紧信贷）来控制通胀，这已是市场共识。而摩根士丹利华鑫表示，收紧政策出台的时间有些超出多数投资者的预料，不过这些政策都是出于中长期持续稳健发展的考虑，有利于经济的结构调整。目前还看不到较明显的系统性风险，现实中较强劲的经济数据与政策调控取向的背离，是现在投资者恐惧与贪婪的关注焦点。

    长信基金指出，目前出口弱势短期难改，通过拉动消费促进经济增长的原则是完全正确的，但通货膨胀的发生、社保医保体系的有待完善以及部分大宗消费品偏高的价格，无不压抑并蚕食了民众的消费意愿和消费能力，从这个意义上来说拉动消费依然任重道远，需要更多的管理智慧和宏观策略。

    博时基金经理杨锐认为，2010年可能要考虑两种价格的变化。一是利率的变化，中国有可能先于全球进入一个新的加息周期。在加息周期中，指数总体的估值水平受到压制，但也会有受益于利率上升的行业，传统上是保险行业。二是汇率的变化，汇率的变化比较复杂，但也有一个大的趋势。同样也会有受益的行业，传统的受益行业是航空。当然对具体投资的公司，还需具体分析实际的基本面情况。

大盘蓝筹有望走强 关注宏观背景下投资机会

    摩根士丹利华鑫表示在投资配置方面，今年一季度市场对玻璃的需求量或将出现亮点。此外，市场一致看好今年的汽车行业以及汽车出口的转好预期或将成为玻璃行业表现超越大盘的催化剂。诺安基金则认为，周期类股票仍然承受压力，而大盘蓝筹股有望阶段性走强。另外可继续关注受益于出口强劲复苏的行业公司。南方基金也表示可以着重考虑战略性增持大盘蓝筹股的机会。

    在目前个股表现分化、震荡格局短期难以改变的情况下，大成基金认为应留意宏观调控步骤，关注市场中可能存在的乐观因素，比如在CPI明显上涨、PPI转正的大背景下，受益通胀和大消费的板块或有投资机会，尤其是契合结构调整方向及政策扶持的行业，因为其业绩增长相对确定，理论估值也具有提升空间。

    对于20日公布的央行贷款报告，长信基金研究团队分析表示，信贷扩张的潜在风险也从一定程度上增加了对经济过热风险逐渐加大的预期，将促使流动性调控政策提早但舒缓地开始进行。同时该报告也释放出一些值得市场投资者关注的积极信号，比如中小企业、“三农”和中西部地区的贷款增幅也都有不同程度的提高，这或许也预示着资本市场上与之相关的行业、地区和概念板块将会在充足资金的带动下迎来新的一轮投资机会。

    交银环球基金经理郑伟辉认为2010年的海外市场仍存在着较好的投资机会，未来的盈利增长和低利率水平都预示着投资股票市场的“蜜月期”或将持续。基于对海外市场充裕流动性将带来的良好回报的预期，他认为2010年有可能迎来中国QDII市场的转折年。此外，交银施罗德2010年QDII基金的投资将精选新经济成长股、中国消费增长股、制造业产能瓶颈受益股、区域经济及通胀受益股作为其重点的投资目标。(全景网/基金频道 实习生 李泽玲)

    更多详细内容推荐阅读全景网携手大型财经电视节目《财富天下》联合推出的基金周刊专题系列第104期：《市场迷雾重重 低风险基金"受宠" 赎回潮欲起》。

   （编者注：摘录或评论不排除个人偏向，与作者所在的单位无关。并非投资建议，仅供交流参考，阅者受其影响所作的任何投资决策，风险自负！）