全景网12月31日讯 本周股指期货即将推出的“重磅”传闻使市场相关概念股出现全面上涨，让A股市场“翘尾行情”向前推进一步。这一周是2009年最后一个交易周，A股市场连续四日上涨，上证综指以全年80%的涨幅结束了2009年交易。沪深两市基金指数延续反弹，深证基指收复4700点关口，上证基指全年涨幅接近九成，大幅跑赢大盘。临近年终，基金年度投资策略的发布也逐步逼近高峰。多家基金公司发表对近期市场震荡盘整走势的看法，认为短期内大盘走势仍将以震荡向上为主，展望2010年基金普遍看好大消费，政策变量值得重视。

     短期市场不改震荡趋势

    上周市场缩量反弹，泰达荷银认为，近两周市场持续下跌的主要原因在于：市场对政策收紧的预期；IPO扩容压力和对明年再融资扩大供给的担忧；美元走势及海外突发事件的扰动。在前期市场风险释放后，从基本面上看，明年一季度经济基本面有望保持强劲，有望对市场形成支撑；大盘股估值相对偏低也抑制了市场下行空间；海外市场短期风险也正在逐步解除。但考虑到目前市场仍对政策风险和高通胀预期存在隐忧，因此，短期市场也缺乏持续上涨的动能。综上，目前市场短期仍将以区间震荡为主基调。

    中海基金则认为，上周市场呈现出先抑后扬之势，呈现出企稳回升的迹象。物联网、电子信息、计算机等科技股热点连续走强成为引领市场的焦点，但做多氛围主要在中小盘题材股上洋溢，权重板块表现低迷。研究机构期待的蓝筹行情仍旧“雾里看花”，流动性和政策预期双双趋紧的预期，牵绊市场继续上行的空间。包括房地产政策在内的政策紧缩预期是影响市场的最主要因素，同时A股IPO节奏加快，以及美元大幅反弹，也使A股市场的资金面同时承受来自内部和外部的压力。但随着国家做出“明年投资力度不减，大力发展新兴产业”的政策导向以及经济恢复态势持续向好，短期利空因素逐步减弱，加之对来年一季度流动性的高预期，都对整固后的A股起到了一定的提振作用。

    28日闭幕的中央农村工作会议全面部署了2010年的农业农村工作，大成基金对此表示会议高度重视"三农"问题，意味着中央对于农业的政策关照，这有利于我国农业的平稳发展，对于农业股来说也是一大利好。至于农业股近期的涨升趋势，大成基金指并非主要由政策因素造成，更重要的原因是，年底消费旺季加上明年通胀预期的不断加深，使市场对于农业板块的关注程度逐步加大。

    而关于股指期货推出的传闻，大成基金认为，股指期货推出将改变现有市场结构，股指期货推出后，蓝筹股，特别是沪深300指数权重股的需求将明显增加，这些股票的流动性将改善，估值将提高。此外，股指期货的推出将给期货公司、券商、基金公司等金融机构带来新的业务发展机遇，与交易有关的交易分析等方面的软件市场需求可能增加，与之相关的软件商和系统集成商也将从中明显受益。

    诺安基金在周报中表示，本周只有四个交易日，是本年最后一周，消息面上，12月28日公布的工业企业11月利润统计数据符合市场预期，数据的利好有利于提振市场人气。资金面上，上周5只新基金获批，预计将为市场带来300亿元的新鲜血液。板块方面，前期超跌而基本面良好的资源股预计会有所表现，另外，临近元旦，消费类个股仍有望延续强势。因此，预计大盘将延续反弹的格局，建议按照消费、通胀、升值的主线布局2010年一季度行情。

    交银蓝筹基金经理崔海峰展望2010年，如果经济的波动性在收敛，而政府积极政策也在逐步退出，则相对而言，大盘股的超额收益的预期将下降，结构性投资机会的概率将更大。大盘搭台，结构唱戏，将可能是2010年的市场格局。2010年风格轮换还会存在，但大盘股的机会在于被市场过分压制的阶段性机会，或者预期的经济波动性并未收敛而是进入了直接的高增长所带来的超预期的机会。

    大消费继续成投资热点

    尽管中央定下“惠农”基调有利于带动相关板块获得上涨收益，但大成基金提醒投资者，从估值上来说，农业股的估值优势以及并不明显，目前农业股平均动态市盈率几乎达到60倍，明显高于目前A股市场的平均估值水平。具体投资方面，大成基金相对看好那些价格上涨确定性比较大的品种，比如猪肉、棉花、糖等。

    大摩华鑫认为，本周发行新股较上周少，资金面紧张程度略有缓解，预计1 2月份的宏观经济数据依然是向好的，市场向下的压力相对趋于弱化。氯碱板块盈利空间瓶颈短期内或将难以突破。重点关注业绩增长明确、估值具有相对优势的品种，继续关注消费、科技、化工及其他中游板块的投资机会。

    景顺长城基金认为，A股市场短期内将震荡，目前的估值基本匹配当前的盈利增速和流动性，短期上证指数运行点位可能在2900-3400之间胶着，仓位选择不是目前基金收益的主要因素。资产配置方面，景顺长城基金表示明年全年仍看好大消费行业，中游行业也会在一、二季度看好，投资策略为阿尔法精选个股。

    博时基金预计2010年经济增长在9-10％左右，出口复苏，消费保持高增长，都可能成为拉动经济的新亮点，这为股市的上涨提供了坚实的基础。明年一季度可能将进入企业盈利的黄金增长期，对短期市场构成支撑。投资机会方面建议首先选择业绩增长可能超预期的行业，如地产、券商、家电、商业等。其次从中期看，通胀由预期到现实，将逐渐成为新的投资主题，煤炭、地产、黄金等资源类股票值得重点关注。而主题投资方面，低碳经济和产业整合是个渐进的推进过程，投资仍可重点关注。

    年度策略报告新声音

    本周基金年度投资策略报告继续出炉，汇丰晋信日前发布的报告认为，A股市场将进入休养生息的平稳过渡期， 2010年A股市场将呈现“窄幅波动，结构分化”特征，在流动性总体趋紧的背景下，结构性机会将取代系统性机会，市场个股差异将更加显著。在投资策略上看好“泛消费”和“新兴产业”的崛起。

    兴业全球明确指出，2010年不会出现像2009年那样的整体性机会，在投资策略上要注重精耕细作、攻守相济，自下而上选择个股，并把握好波段操作。并且，在2010年，股指期货的推出将是最大的不确定性，它的出现可能会成为市场风格向蓝筹股转换的契机。

    摩根士丹利华鑫认为，伴随着货币扩张推动下的经济增长，货币政策正常化将是2010年最受关注的话题。预计2010年国内宏观经济将在警惕资产价格过度膨胀的前提下，进入高增长、温和通胀的持续复苏进程。由于退出政策的影响，2010年股指大幅度震荡的概率较高。国内经济面临政策正常化下的经济结构阻力与周期性动力之争的格局。基于上述判断，投资可以分为三条主线：1、经济周期性复苏支持下，行业利润从下游向中上游转移带来的周期类行业的投资机会；2、在国家“调结构”的政策引导下，大消费类行业中蕴藏的中长期投资机会；3、城镇化带来的房地产产业链上的行业投资机会。(全景网/基金频道 实习生 李泽玲 整理)

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