政策变量增加不确定性

    虎年第一周市场就走出一波震荡行情，后市将如何展开？诺安基金认为，一方面世界经济继续复苏之旅，另一方面通货膨胀预期逐渐强化，由此导致政府刺激政策退出以及流动性回收也逐渐提上议事日程。此外，2009年度市场累计的巨大涨幅还需要消化。因此对2010年的行情谨慎乐观。同时该基金判断，2010年第一季度A股市场将呈现震荡行情。

    针对个人转让限售解禁股1月1日起征20%个人所得税，大摩华鑫表示，按照2009年12月31日收盘价计算，目前A股个人限售股市值总计4800亿元左右，占A股流动市值的3.3%。事实上这一比例相对较小，对A股整体市场影响较为有限。从持股结构上看，个人限售股东普遍是公司的创业人、控股股东或者高管，因此，实际有减持冲动的股权占比则更小。总体而言，转让征税的政策仍有助于缓解相关上市公司“小非”的套现冲动。

    12月房地产相关政策的出台对行业的影响仍是投资者关注的问题，长信基金研究团队对此分析指出，经过2009年下半年的高速增长，房地产市场的调控政策还未全部出台，目前只是中央和地方的表态，除了上海以外，尚未见其他城市实质性的调控措施出台。但是房价和销量的过度疯狂使得调控成为必然，所以悬而未决的调控预期始终会压抑这个板块的估值。

    上周市场受到有关股指期货即将推出的预期影响，走出较强表现。大摩华鑫认为，关于股指期货推出对市场的影响，需要在融资融券业务推出后才可能有实质性的推进。如果中国在当前市场环境下推出融资融券和股指期货的话，对A股市场的影响有一定积极作用。

    一季度投资看好内需消费

    本周是2010年度开局，诺安基金预计市场将表现平稳，但也不乏热点板块。每年年初，在3月份两会之前，农业问题和少数民族问题都是重点关注和讨论的对象，相应地A股市场可以重点关注农业板块和少数民族区域如新疆板块。在一季度资产配置方面，该基金建议投资者将80%资金配置在偏股型基金，20%资金配置于优化收益债券基金，分享新股申购的稳定收益。

    长信基金首席策略分析师安昀认为可以重点考虑两个因素：首先，还是内需。对于地产投资链和企业自主扩张的方向性行业，包括煤炭、钢铁、化工、机械、水泥、航运和BIME等依然可以作为重点关注。其次，农历春节前后的消费高峰。在这样的消费热潮中，可以阶段性把握其中的投资机会，比如快速消费品、白酒、医药等品种。

    另外，基金公司2010年度投资策略报告接近尾声。金元比联在报告中表示，当前中国资产市场存在一定结构性泡沫：体现在房价大城市死贵，小城市实惠，股价大股票不贵，小股票昂贵的特点。为了抑制局部性泡沫的升级，管理层未来将推出一系列政策来抑制资产泡沫的蔓延。建议投资者在遵循LEAN against the Bubble的主题性投资思路，即“L：Low carbon低碳节能——E：Expo世博——A：Area Development区域经济发展——N：New Strategic Industry”。

    长城基金在年度投资策略中表示，2010年全球经济进入再平衡的后危机时代，最有效的投资策略是回归盈利和估值的基本面，通过精选个股来创造超额收益。该公司看好的投资主线有经济进入扩张期下的主导行业、通胀预期加强下的投资机会、经济结构调整下的消费类投资机会、出口复苏的投资机会。(全景网/基金频道 实习生 李泽玲)

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