| 来源： |
CCTV |
发布时间： |
2010年06月07日 13:48 |
作者： |
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胡昱明：三高模式发行导致破发严重
胡昱明：对，现在就是一开盘就破发，当天上市就破发。以前我们往往把新股破发看作是大盘见底的信号之一，所以市场非常关注这个问题，今年不一样，今年很多新股，尤其是小盘股是市场化发行，三高发行，高市盈率，高募集资金，高发行价的发行，三高模式的发行，所以本身发行价就隐含了破发的因子，再加上目前世道不济，破发变成了平常事，我个人认为，今年的情况下，不能把新股的破发，看作是市场见底的信号。现在的问题是什么呢？越来越多的打新资金，现在不愿意参与新股的认购，他们转战市场，很多人做期指的套利，很多人暂时离开资本市场。
胡昱明：破发严重将影响农行发行
胡昱明：我担心后面有农行要发行，农行发行它的发行价是有底线的，不是随行就市的，不是市场越低迷，我发行价越低，它是有底线的。
左安龙：听说也调低了。
胡昱明：现在是调低了，原来是两倍净资产，后来调到1.8倍，现在据说调到1.6倍，这真的就是底线了，如果世道还是这么低迷，别人不愿意认购，很可能造成发行部出去的局面，这是我才担心的，可能管理层比我更加担心，农行之后，还有很多大盘银行股的再融资也是一种问题，所以从这个层面讲，我认为，管理层可能后面会有一点动作，一方面，暗中对新股，尤其是小盘新股的发行价进行窗口指导，我们以前知道，中小把成立之初的时候，小盘新股发行市盈率上线是30倍，现在放开了，100倍的都有，如果管理层进行暗中的窗口指导，适度降低小盘新股的发行价，减少它的募集资金，不要这么多的超募，最终减少破发频率，把原来已经离开的打新资金，拉回到一级市场来，另外一方面，我们也要通过适当的政策引导和舆论宣传，培养市场的信心，这样一来，一方面，有利于市场的稳定，另外一方面，也有利于农行的顺利发行和上市。从这个程度讲，我认为可能后面管理层会有一些动作出来，从投资者自身的角度讲，现在有很多新股破发，其中有很多被错杀，基本面非常好，成长性非常好，所以要抓紧基本面的研究，从这些破发的小盘的次新股里面，找出以后的金矿来。
左安龙：你看，胡昱明现在，他这个判断马上就认为，在这样的情况下，我们估计管理层后面有动作，这就是传统思维，管理层会有动作吗？我们经常讲，不要忘乎所以，随心所欲，那不行，市场有市场的客观规律，发行市场，我们称作一级市场，交易市场我们称作二级市场，二级市场跟一级市场相互关联，别以为，我有能力就要发，要组织力量脱盘我要一定要发出去，发到最后就破发，只有当二级市场繁荣的时候，一级市场才有可能发出去，所以你不要以为你只爱护一级市场，二级市场不管，这是市场行为，那不行，二级市场同样要爱护，只有把二级市场爱护好了以后，你一级市场才能发的出去，它是相互依存的，我在这里讲这个话，我想绝非是多余的。好，回过来，我仍然跟胡昱明再来探讨，这样一种破发行为，这样一种三高行为，对今后市场的影响，同样这里面，又存在一个一级市场有一个专门打新的，一级市场的申购资金，对这个有什么影响？这些资金，主要是基金，这次基金业套牢够呛了，二级市场有的是打新的，就是二级市场交易的散户资金，抢个先，一般买新的股票容易赚钱，当然他们也更惨了，估计对这两块资金会产生什么样的影响？
胡昱明：我们知道今年很多基金认购新股也是套的非常惨，今年的情况，从去年5月份开始，我们新股发行制度改革之后，一个帐户认购一个新股，它是有上线的，不像以前基本上没有上线，所以一级市场对二级市场的抽血作用，从去年的改革开始基本上没有了，这是改革成功的地方，但是改革另外一个地方，目前被市场购并的，它是过于市场化的发行，也就是说，你发到100倍的市盈率都有，很多新股都是超募。
左安龙：不对，我这里明确提出不对，为什么不对？这不叫市场化的发行，如果真是市场化发行，是可以理解的，真是市场化发行，价格发不上去，既然二级市场承受不住，已经破发了，你怎么可能发的出去？它马上就会调整。
胡昱明：发行的时候，有很多上市公司过度包装的嫌疑，很多的机构在申购的时候，互相抬轿子。
左安龙：这就是我们尚福林主席提到的，在新股发行制度上有缺陷，需要完善的地方。
胡昱明：对，所以后面依然有这个呼声，新股发行制度进一步的完善和改革。
左安龙：当然，我们一直讲，新股发行制度要完善，现在很多询价的机构不买，要我询价，报个价，把价往上报，你好我也好，大家面子上都过的去，然后他也不买，买是别人买，把别人套住了，那怎么行呢？我专门在20多年前，我就做过调查，他们在日本，你询价的人，你必须把你提的价格买走，你既然说这个价买走，不是随心所欲，所以尚主席再三强调，新股的发行制度变革必须要走，但是现在必须进一步完善它。好，待会我们再谈，回过来，我们跟余湧再来谈，刚才你谈到，我问你6月份行情怎么样，你马上说新能源怎么怎么地，但是我今天看到汽车已经到了拐点了，不去管它，你谈谈看，为什么对汽车那么看好？汽车不是好了一天两谈，好了一段时间，还能好下去吗？按
电动汽车将作为产业化目标
余湧：一方面我们看到在受消息刺激的同时，今天上午，汽车板块表现非常不错，在涨停板上好多都是汽车板块的个股，另外，刚才我们也提到，这次四部委的政策出来以求，一个把补贴标准定了，另外一个，在全球市场来讲，中国把自己提高定立为电动汽车领先者的地位，以往都是跟着别人来做的，但是电动汽车，大家现在差不多，而我们如果走商业化运作，我们现在要走在前面。第二，因为目前主要发动的是可插式的动力和纯电力，如果是这两种汽车，基本上用的都是锂电池，这样一来，或者至少对锂电池行业来讲，接下来的发展空间跟契机就会非常大，这跟二级市场有关系。第三个就是，现在的补贴标准，现在不仅仅是买车要有补贴，而且规定了，这五个城市，你的地方政府一定要拿出一部分资金，无论是从基建，从各个方面给予补贴，加上汽车行业国家给的补贴，加上地方政府的补贴，双重补贴一起来动，对电动车的推动就会非常快。第四个，现在车的补贴，不是给你买车的人，给做车的企业的，然后他在卖车的时候做补贴，这样一来，汽车行业，而且他给了你一个要求，电动车的保修，要5年10万公里，现在一般汽车两年6万公里，这样一来，大家对电动车以前的担忧，就是质量的担忧就不会存在了。而且它又规定以后如果车不用了，要回收的，大家对使用没有更多的担忧，这个对电动车的推进，都是非常有好处的，这样一来，从现在的汽车，刚才讲了，有可能有瓶颈，但是未来对新能源汽车，对电动汽车的行业来讲，大家会有一个预期，而证券市场本身炒预期，只要二级市场有机会，汽车板块，锂电池板块有机会，至少我们北京放过它，应该做参与。
左安龙：这是结构性调整，就是新能源汽车推出来，给政策补助，要支持它，如果大家都不用，它没办法新的东西出不来，只有大家使用，在使用过程当中才能发现它的毛病，出现问题，不断修整，科技人员不断跟踪，然后一代一代又一代升级换代的新能源汽车才能出来，大家不用，不可能换代，对汽车的升级换代，结构调整可能这是一个机会。未必对6月份行情是一个推动，可能是一个热点是可以的。
下面再谈一个问题，刚才我们谈中国银行，我们怀疑怎么突然猛的进场，猛的暴跌，是不是对倒行为，我们请把上海一个图表打出来，山煤国际，我们来抓抓它一个行为，昨天的一个行为，从这个K线可以看到，这是跌3%，然后最后的收盘以涨停板报收，全天涨了13%，怎么看这个问题？
胡昱明：对，山煤国际昨天在最后一分钟，从跌3%到涨停，两笔大单，一笔30万股，一笔是98万多股，这种蹊跷的走势，历史上曾经有些个股也碰到过，但是我们都发现，历史上曾经出现这些个股的走势，都其中有违规现在存在，我们现在就可以推导，要么有内幕交易，提前信息泄露，迫不及待的拉高建仓，这是一种可能性，第二种可能性，可能有老鼠仓，用公家资金高位接盘，私人的老鼠仓，第三种就是所谓庄家试盘，做盘，拉尾盘，这种是操纵股价的行为也是违规的，所以你看既然媒体已经披露了，我们也呼吁一下，监管部门是不是查一查，给市场一个比较明确的答案，对中小投资者来说，我们应该多长一个心眼，保护好自己的资金，不要被类似的假象所迷惑。
左安龙：我们想，作为媒体来说，就市场的监督，它具有这样的监督责任，人民日报连续发了五篇关于狠狠的治理股市的幕後交易，内幕交易，非正常的交易行为，实际上我们也在为更加直接的管理层提供炮弹，告诉你这里有问题，到底是不是有问题，我们只能看图说话，K线图上看有问题，最后一分钟敢这么干，不是对倒行为是什么行为？你要给我们解释出来，什么原因，让市场放心，只有这样，这个市场才能正轨，这个市场不能靠自律，仅仅靠自律，走不上正轨的，就是要靠言行解决它，这个市场才能进步起来，所以我现在发现，我们搞各种软件工程的同志，更多的把这个东西设计出来…
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