| 来源： |
CCTV |
发布时间： |
2010年06月07日 13:44 |
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老左：好，老左回来，继续关注《交易时间》，行情走弱，已经不走弱现在了，已经七八个月了，八九个月了，弱下来，总归是不行，资金总归是大量的慢慢的往外，但从交易当天来看，总归是买入少，是抛出多，消息也不怎么样，房地产怎么怎么。今天我谈一条消息，可能大家都没怎么注意，我看有些网站都没把这条消息列出来，什么消息呢？大家都知道，我国总理正在出访韩国跟日本，建立中日韩之间的一个经济贸易关系，消息今天大家也许都看到了，怎么讲呢？就是中日韩将于2012年完成自贸区，就自由贸易区这么一个构想，这么一个结构我不知道这条消息，方世圣你看怎么样，你点评点评看，这对我们整个亚洲地区，对世界地区，对我们三个国家会产生什么样的影响？
方世圣：区域经济的整合不断在进行当中
方世圣：我想实际上目前来看的话，这种区域经济的整合是不断不断的在进行当中，这个比如说欧盟的整合，比如说美国跟美莫跟美加之间的这种所谓自由贸易区的一个协定，不断不断整合。然后我们现在可能要跟这个东盟签订所谓的自由贸易区，它基本上等于说是这个关税慢慢慢慢不断在降低，到最后降为零为止。为什么是这样子？因为一个地区的这个，总是会有一些分工，在经济上来讲总是会有一些分工，有些东西这个国家强，有些东西那个国家强，那如果说能够把它串联在一块的话，作为一个互补的这样一个作用，我想整体上来讲对一个区域经济发展，是一个非常好的一件事。
老左：因为我们现在能看到东盟自由贸易区，那个美加莫他是北美自由贸易区，是吧？也许还有一些，像欧洲他走的更快一点，但你不去管他怎么样，只要他成立贸易区之后，给这个地区的经济带来的飞速发展目标有目共睹，对吧？
毛羽：这就是一个战略的作用，还有一个数据可以支持，我刚才说，我们现在大家对这个市场看的好像业绩。
老左：疲软。
毛羽：疲软，但实际上大家都在想办法，政府机构，这个国家与国家之间在想办法，有一个数据非常能说明这个问题，什么数据？贸易便利化，就自由贸易区实际上让一个这个生产要素在这个不同区域间自由流动，自由贸易便利化这个实施以后，能够提高贸易多少，至少提高5%，也就是说提高国内的这个贸易额5%，可以拉动多少GDP增长，可以拉动0.26%。所以说这个贸易自由化的措施出来以后，肯定来说对于这个各种行业，各个国家都会有好处。
老左：因为这三个国家，中日韩这三个国家，他们各自的优势是非常明显，但是三方又不太信任，三方都不太信任，都害怕对方可能搞一些什么东西，如果在这方面能够把思想能打通的话，真正建立一个贸易自由区的话，对未来在这个地区的发展，对亚洲地区的发展，对这三个国家的发展，对全球的发展前途不可估量。如果站在这个角度，有什么可以值得悲观呢，是不是？连国家领导人都在这样想办法的话，你还有什么值得悲观的，所以我在想，在行情非常低迷的时候，这个时候恰恰寻找一点火星，看看未来的希望，当高涨的时候要当心，你别太忘乎所以，所以我们也就这样要不断寻找可能，希望跟大家，鼓舞大家的士气，这是一个。
还有，今天还有一个消息，我们国家的多家银行暂停地方融资平台的信托贷款，这个事情我不知道那个毛羽你看到这条你怎么看？
毛羽：这个可能是造成今天市场负面因素的一个，因为为什么？现在对于地方信托银行，我们痛苦就痛苦在，我们现在连一个准确数据都不知道，我们银行放多少钱，不知道，有一个数，有的人说是6万亿，有的人说是8万亿。那么算下来，就6万亿来算，一年地方信托的这个利息就可能要达到3000亿，所以这是一个对于未来地方政府一个比较沉重的负担。还有人算过什么，如果地价按照2008年地价来算，大概这个还清，因为地方平台，他融资主要的抵押的来源，就在于他有土地，就土地未来可以变现，那么如果按照2009年来变现，大概要还6年，如果按照2008年，或者更早一点，还13年，所以这样的话就导致这个地方性债务变成一种，好像是一种黑洞。所以极力需要先把它停住，把这个闸门砸死，然后再来清查，然后再来评估它的风险。所以我认为目前这个情况，对于整个市场而言，可能会带来一段时间的这个影响力。
老左：怎么讲，就是说我们既刚才讲到我们未来的希望与前景，又要看到我们再也不可能用大糊弄吧，一看那个时候4万亿，真是一下子就上去，没办法，那特殊情况，就急事急办，特事特办，那是没办法的。但真的回过头来我们不能这么干，这么干就要命，对不对？各地方钱花了到底干嘛，你钱放到哪里去了，我们担心就担心你搞的是楼堂馆所，搞的是政绩工程来炫耀我在这当领导，我就是这一方面怎么怎么的，你一走，什么也不管了，就把钱用空了，这有问题。所以现在中央政府这样做，我感到是非常及时的，既要看到未来希望，又要看到这路是非常艰难的，我想就这个问题来评论一下。
下面回过来，我们再请方世圣来给我们谈一谈看这么一个情况，我先跟你谈这个外部的，我们先谈这个欧洲的情况，因为欧洲现在从全球的角度来看，是最担心的，欧洲，现在好像仍然没有松懈的一种感觉，最近什么新的消息，跟我们来交流一下。
方世圣：上周西班牙国会，以一票之差，通过了一个所谓的警说法案，那目前大概欧洲的各国家，比较紧张的国家，甚至于包含法国，法国把他的宪法里面，本是规定60岁退休的，现在已经拉高到65岁了，那这个时候这个工人都纷纷起来抗议，这个抗争。那我们回缩一下看这个事情，目前这个欧元区，我们讲这个历史是不断在重演，什么意思？你可以发现现在这个欧元有点像我们三国时代的赤壁之战，这是什么意思？把所有的船全部绑在一起，这欧元就是把所有的船全部绑在一起，这时候突然竖着一个希腊国旗的这个船开始失火了，旁边是西班牙跟葡萄牙，那你说你救不救他，你非救他不可，所以进退维谷。
那目前这个欧洲各国，就是这些国家他纷纷的采用一些紧缩的政策，但是目前有几个这个国际比较知名的经济学家，对于这种紧缩的政策其实并不以为然，包含这个欧元之父蒙代尔在内，他认为就是说实际上你不应该采用这种紧缩的政策，理论上来讲应该是跟金融风暴这个发现之后，美国以及世界各国采用这种所谓扩张的政策去做，但是因为各有这个不同的看法。但是就是说欧元区他以后势必除了他货币的一个整合之外，他可能还必须要有一件事情，就是说他必须要发行一个共同的一个债券，而不是说由各国来发行，因为你各国来发行的话，每一国的这个财政机制是不一样的，极度容易出现问题，他必须要发行一个所谓各国，就是共同一起的一个欧元区的一个债券。
那另外一个方面就是说他可能必须要建立一个所谓的这个比较集权式的这种财政的一个制度，这样子可能才有办法去缓解他的这样目前现在的一个危机。
老左：欧洲一贯走势比较谨慎，而且也比较缓步前进，我就发现就在这个当中，唯有在欧元这个问题上，好像决心不一样，一步就跨出去了，实际回过头再一看，这一点有点急内的，有点急内的。
方世圣：还是有点问题。
老左：就后续没跟上，好，欧洲不谈，我们希望他尽快找到办法，美国这个问题，据说这个原油的泄漏问题，一下子把他又给暴露了他，很困难。
方世圣：实际上这一坡这个原油的下跌，其实跟这个BP，就是英国石油，他这个原油的漏油事件，其实有很大的一个相关联性，那怎么讲呢？因为现在这个美国国会也是上周通过，就是对于这个石油公司这个征税增加5倍，增加5倍，那增来这个税干嘛，他是作为一个基金，就是以后如果再发生这种所谓的巨灾，这种巨大的灾祸的时候，他用来作为一个善后的一个款。那目前来看的话，大概是今天晚上或者是明天，大概稍微有一个这个，有一点点的这个就是初步能够解决掉这个事情的这个迹象出来，因为他现在可能采用一些其他的办法，那甚至于这个奥巴马那天在看这个原油漏油事件时候，甚至于私底下都跟他的官员讲说赶快把那个该死的洞给堵上，这个是非常严重的一件，对于环保来讲，是非常严重的一件事情。所以我想这也深刻的给这个整体的这个全世界来看的话，对于这个环保以及这个能源的安全性是一个需要下更大的工夫。
老左：我们从全球谈到区域，下面你给我准备一下，台湾海峡两岸的经贸关系最近的态势怎么样？因为为什么？最近又发生了一个富士康的事情，所以跟我们交流一下，到底现在情况怎么样。
方世圣：好的。
老左：好，那么下面我们跟毛羽交流一下，你是搞价值投资的，你再三说行情是疲软的，关键要搞个股，选个股，那你倒说说看，最近从你现在各种指标情况来看，什么样类型的行业的股票，可能会抗抵目前这种疲软？
毛羽：第一个我们发现整个这个市场，可能他处在一种什么状况，我们刚才说，我发现最近很多行业，处在我们五年以来的股指的底部。比如说我们的建筑行业，现在市盈率只有19倍，是五年以来最低的，还有我们的石油天然气，刚才说的石油，石油天然气也是五年以来最低的，水电和火电，电力行业，是五年以来市销率最低的，这个计算机行业是五年以来市销率最低的，还有这个化纤、轿车、航空，这都是五年以来市盈率最低的，这些行业都是周期性比较强的行业。
另外我们也发现一个特点，就是我们现在目前的市场有一个板块，就是大的这个金融，虽然它估值很低，但是它起不来，为什么起不来？没钱，没有足够的流动性，这些大板块起不赖，它的估值只能起支撑市场作用。反过来讲，很多公司具有内在成长性的公司，我说内在成长性什么意思？就是比如今年高增长，明年也高增长，后年高增长，这样就意味着我们在下一个经济周期，繁荣时期到来的时候，可能他的业绩已经非常非常好了，有这种确定性的公司，是我们要重点寻找的。我看了一看，大部分这些公司都不属于这个大板块，都不属于大市值板块，而都是处在一些中小市值板块的公司。那么这样的公司，我们就有一种这个量化的方式把他选出来，就是什么呢？今年他的利润增长50%以上，意味着他比去年要来一个转身型的变化，明年和后年都要30%以上，这种公司在我们整个市场上并不多见，一共只有38家。
还有一个是什么呢？就说他的高增长一定要确定的，确确实实的体现出来，不能说我在这个，在画这个空中楼阁，就我们从他一季度的，今年一季度的报表上我们如果能看出蛛丝马迹，比如说他的主营收入已经大幅增长，有可能他这个时候利润还没增长，但是收入已经增长，未来只要毛利率稍微改善一点，他的利润就能够大量的释放出来，那么这种公司我看也是一个非常好的。
还有一个最最重要的就是我们这些公司一年以来股价没有大涨过，也就是说现在他有增长的潜力，而且现在已经开始表现了，但是股价还没有被市场发现，那么这些公司我觉得是我们这一次，我们现在已经不必要太多的关注这个市场怎么样。因为我们也经历到，比如说5月20几号这个市场暴跌以后，马上我们看市场不动，很多股票股价已经回到了暴跌前的位置上，甚至创新高了，这种公司是我们重点要发掘的公司，而把这些综合整合起来，我选择的公司是9家。
老左：从你刚才讲的情况来看，我就发现，你似乎也并不是认为现在市场一再讲，所谓那些大盘、权重、GEO，都在这个，你也不是，你也认为关键要看他的主营业务的增长，从这上面去看。
毛羽：那么现在呢。
老左：不管他大盘股，小盘股，那不管。
毛羽：对，现在大盘股，大市值，反过来不要去过多的关注他。
老左：反倒不要过多关注他。
毛羽：对，因为没有充裕的流动性，这些公司不会去有大的表现。
老左：听了以后，中石油非气的吐血不行。你知道今天有条消息吗？中石油是全世界现在最最棒的公司。
毛羽：最最棒的公司，因为他当时上市的时候是亚洲最盈利的公司，结果48块钱到很多人到现在还解套不了，所以说这个企业的盈利跟这个市场，跟他的价值，跟这个供求是有一定联动关系，企业盈利好，不一定股价涨。
老左：在股市里面有一个规律，什么规律？就是一定看成长，你不能看静态的，说现在怎么好，怎么好，现在买你怎么好，已经我知道他好了，现在我买你是要买你未来增长，所以刚才毛羽讲，要未来，要明确增长的公司，能够翻番，再翻番的，这样的公司那就是好公司，你千万不要用一种单独，原来市场好的GEO公司，一定是大的市值的，一定蓝筹、权重的，未必，未必。
好，下面我们跟那个方世圣来交流一下，你跟我谈谈看，对中国来说，这也是一块很重要的一块经济发展的一个潜力，就是台湾海峡两岸的经济贸易情况，现在怎么样？
方世圣：我们从这个我国台湾地区的股市，实际上就可以很明显的看的出来，这两岸之间的挂钩有多么深，两岸之间交流有多么深。以前早期台湾地区的这个股市大概就是这个，这个都是跟着美国走，都是跟着国外，跟着美国走，美国涨他就涨，美国跌他就跌。那现在是这样子，开盘跟着美国走，但盘中跟着这个大陆走。所以你就可以看的出来，实际上台湾地区有很多的厂商，大概都在这个内地，在大陆上有设厂。所以大陆上的这些所谓的这个整个一个经济的，一个宏观经济的一个状况等等，那对于台湾地区是息息相关的。那现在两岸之间可能要继续签署一个我们叫做爱克发，这样的类似像这样，那也就跟我们前面讨论到了这个所谓的这个东协加二，跟这个中日韩的这个自由贸易，这个协议有非常密切的关系，台湾地区要是不跟大陆签这个东西的话，他很快被边缘化，很快就被边缘化，他就等于就是说完全这个好像是这个区域的不相关干的人了。
老左：那个方世圣你说的这个，我真被你点上，我也正想说两句，就是应该把事实真相告诉台湾人民，这一点非常非常重要，因为刚才我为什么谈中日韩，我为什么谈美加莫，为什么谈全球区域化，从这个角度讲，对不对？就是告诉你，只有这样我们等于是把台湾一起带出来，让你经济一起起飞了，可是没有，原因没有告诉大家，他就不知道，所以出现这个问题。
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