| 来源： |
CCTV |
发布时间： |
2010年05月26日 10:51 |
作者： |
|
| |
左安龙：好，老左又回来，继续关注《交易时间》。我们随着股指期货的第一个05合约结束之后，大家都关注那一天交割日的时候可能会发生变动，后来没出现，尽管没出现但是05合约的交易的最后半个小时出现了异动，这个异动怎么看，我不知道大家注意了没有，方先生跟我们谈谈看。
方世圣：我先大概从两个方向谈一下。可能刚才左老师先提到到期日效应，那第一个到期日效应不是一天，它是可能在到期日前的大概差不多一周左右，或者几天的时间会有一个到期日效应，但是问题来看，目前来看的话，因为我们里面大部分做的一些是投机的客户比较多一点，再说他所谓的持仓量，他萎缩的非常好，不断不断持仓，但是很要命的一点是在最后半个小时，我带一个图，大家可以看到IF1005最后价格结算日，价格和持仓的一个走势。本来是大概萎缩萎缩到大概差不多只剩下200多手了，然后最后半个小时左右，突然放大，放大。
左安龙：我们请北京的编导把它找出来，最后价格结算日。
方世圣：可能有点黑，可能看不太清楚，那大家可以看到最重半个小时下面。
左安龙：下面红的是放量。
方世圣：投资人应注意结算价的变化
方世圣：放量放出来了，那在这样子的一个状况，其实我们就觉得很奇怪的一件事情，它到底发生了什么事情，为什么会造成这样的状况，于是我们看到另外一张图，就是IF1005交割日的一个价差走势图，我们可以看到这张图上面来看的话，我们可以看到在最终半个小时的时候，它现货的走势，它红色的这条线是现货的走势，绿色的这条线是期货的走势，然后白色的这条线是我们及时算出来的一个结算价的走势，也就是说在2点半的时候，现货的行情比期货要高出来非常多，那可能这个时候有很多客户认为说，它到期的时候它是用现货的价格来计算的话，那我这个时候买期货，然后到最后收盘的时候那不是这样子很划得来，稳赢的，所以我们可以看到最后最终5月合约的收盘价，是在2749.8，但是现货它收在2768，几乎高了大概差不多20点左右。那我想说我今天买好期货之后我等他结算，不知道最后是稳赢的，但是你必须要注意到一点，实际上来讲他这是最后两个小时的算出平均价，现货最后两个小时算出平均价，所以你看到那个时段可能现货很高，但实际上一平均下来，到最终的一个结算价，实际上并不见得是比较，对这个买方是比较有利的。
好，所以到最终的结算价是2749.46，是比这个收盘价还要稍微低一点点，所以如果当时很多客户他在买的时候，因为最后他波动的期货跟现货波动的稍微剧烈了一点，它的价差忽然放大忽然缩小，波动的情况下可能有的客户认为说那我现在比现货高，我去空他不是划得来，但是到最终的时候发现实际上多空双方其实误会一场，因为没有赚钱。我相信还有很多客户，因为第一次碰到所谓的交割日，还有很多的客户搞不太清楚里面的最后的结算价到底是怎么算出来的，所以我想可能这一块的话，我想交易股指期货的投资朋友可能还是必须要注意的。
左安龙：好，待会你再给我们讲，因为我们现在只有一个金融期货，那我们看看美国市场，我国台湾市场我国香港市场他们的情况怎么样的他们的金融期货有多少，他们对市场影响有多大？我们未来是不是开出新的金融期货出来，不是已经开始讲了，要开有针对性的再开一些股指期货出来，那么如果开出来的话，对通过这次实践，我们有些什么样的教育，能不能给我们交流一下，我们待会再谈好不好，下面回过来回到毛羽这儿，毛羽给我们谈今天我在几大网站发现有这么一个新闻，有个股票叫雪莱特，就雪莱特，这雪莱特是多少呢？002076，我们来看看，002076，我们来看一下雪莱特，假如说我们能找到它的话，我们来看一看它将会是怎么样？
这个股票据说是什么情况呢？就它基本上是处在亏损的，一个是亏损的，K线图看出来，我们请北京编导把它K线图，这是趋势图，K线图一看它是亏损的股票，另外一个高管纷纷在减持，大额的在减持，可是股价在逐渐推升，这感到很奇怪，怎么会觉得这个情况呢，我就把它拿来我们看一下，请毛羽给我解释一下，你对这样的一种状态，你是怎么进行解释的。
毛羽：首先这个雪莱特是一个概念很丰富的东西，它是什么概念呢？主要是节能灯的概念，因为在市场上已经引起热捧很多年了，现在属于新兴战略性产业这个概念，但是这家公司为什么高管会减持，如果说他自己自身发展的非常好，高管应该来说对他持股的信心会越来越强，为什么他的高管会减持？那么这可能会涉及到两方面的问题。
第一个方面问题，这个企业到底怎么样，第二个问题就是这个高管对于这个公司，以及他们自己原来原始的股权结构会对这个公司有什么心理层面的影响，我们首先看雪莱特这家公司，我认为高管减持还是有内因的，有内在。
左安龙：有内在的。
毛羽：雪莱特高管减持有内因
毛羽：非常简单的一幅图就能看得出来，虽然外场，我们请北京的编辑把雪莱特高官减持内因这幅图我们调出来看一看，虽然我们在市场上传得沸沸扬扬，说雪莱特这家公司有多么好多么好的前景，多么好多么好的产业的节能灯，但是我们一看到它这家公司的收入和毛利率的盈利情况，我们不仅倒吸一口凉气，这家中小板的公司，最近三年它的主营业务收入都没有增长过，我们看到红色的主题在最后的三年都是呈现一种，起码是没有增长，企稳，一看毛利率更让人心凉，他原来毛利率在。
左安龙：逐渐探底。
毛羽：对，黄线是毛利率，在07年，就第三根柱图的时候32%，到现在只有26%左右了，就说逐级逐级在往下减。而且我们看到销售收入比去年的一季度销售收入还下降，所以说这家公司我们第二幅，我们继续看下面一幅雪莱特，它概念不等于利润，它从目前来看，刚才你说它亏损，我查了查它没有完全亏损，但是利润非常非常少。一季度的时候你看它的净利润，就是小的最右边的柱图非常小，比去年一季度还要小，我们可以看到它小还是有一些原因的，另外它实际所得税负很低，只有可能15%，高新技术企业来给他征的税，所以这块来看它公司的概念并没有反映到它的利润上去，这是他两个主要标准，因为他自己的市场炒，但是他自己的高管很清楚，高管如果对这公司的股票失去信心，而且有趣他的高管股票是在原来创业板，就中小板上市之前他的大股东，我查了一下，都是他大股东免费赠送给其他的高管人员，基本上持股成本都是零，所以这样导致它的高管变现的动机很强，而且它最大的股东，现在目前来说我将来要用职业经理人来管理这个市场，管理这公司，退出不当董事长，我只当股东，所以这个带来，给市场带来一定警示，就是说一家公司你在创业阶段非常好，上市了，交给投资人了，你最后能不能平稳的着陆，由你私人公司变相工资公司，你如何保护投资者利益，这是一个。
左安龙：好。那么现在我就有一个奇怪了，照理说大幅减持、巨额减持哗啦哗啦往外抛的话，一般情况我们不管你什么内容，我也不知道，就是看你这样抛，那股价也抛不上去，怎么越抛越涨呢，是不是里边另有蹊跷在里边。
毛羽：负债率 整体经营情况还比较稳健
毛羽：这个在资本市场上这种情况比比皆是，所以我们说资金能决定他的一时，不能决定他的长期，所以我们现在用钱可以把这个股票堆起来，让大股东减持一部分，至于他幕后有什么事情，我们认为这个市场上你知道的事情远远少于你不知道的事情，所以我们看这个，我们就看它什么，这家公司到底怎么样，我们还有两个数据，两幅图我们可以看一看雪莱特，这家公司虽然目前经营情况不好，可是我们可能分析它，它是在一个痛苦的转型期，因为目前这家公司的的负债率，整体经营情况还比较稳健，我们可以用幅图来说明问题，我们继续请北京的编辑把这个负债率这幅图调出来看一下，整个我们看一下，它的线图，这个负债率只有20%，所以这家公司目前虽然成长性不好，但是经营还是比较稳健，那么下一幅图是什么，它的现金流，我们看一下它这家公司的现金流暂时还是非常不错的。
就是目前每一个季度它的经营现金流都是正的，而且基本都在5000万左右，所以它现在钱没有，只是说公司的成长性降低。
左安龙：好，当然我们现在在市场中看我们只能看到一个表象，这表象什么表象呢？就有这么一个中小企业板的公司，它是做光源的，高管贫拼命的在减持，减持的时候董事长在去年年底减持的，部分高管就在5月份减持的，而恰恰这个减持点位又是在股价高位，股价在往上走，他在减持，经营业绩又有下降，对这样一个内在的问题，我看只有有监管能力的人，有监管实质权限的人才可能把他问题解释清楚，为了保证这个市场的健康长治久安的发展，我想这个监管层面的责任太重要了，有一帮股东一帮股民他哪知道里面到底猫腻在哪里，对不对。
好下边回过来，我们回到方先生这里，方先生给我们谈谈看，我们现在就这么一个金融期货，那么像美国，我国台湾我国香港，他们的金融期货有多少？
方世圣：目前美国有24只。
左安龙：有27个。
方世圣：24个，但是他有包含大型化的小型化的，比如说道琼斯、纳斯达克、标准普尔它都有大合约小合约，那我国香港地区的话大概是四只，然后我国台湾地区的话是七只，有七只，那至于说我们以后会不会推，我们国内到底以后会不会推出新的，就是不同标的的指数的股指期货合约，我个人认为是会的，如果有这样需求是会的但是前提条件是我们第一个沪深300的股价指数期货合约平稳的运行一段时间之后，才有可能再上海新的。
左安龙：你认为我们的机构进场了没有。
方世圣：目前来看的话。
左安龙：从交易的状态来看。
方世圣：已经有证券公司的自营商已经获得了额度了，已经开始陆陆续续开始进场了，那您所谓的机构的话，应该指的是这种，我们叫做特殊法人，就是经营公司跟证券公司的自营商这种他已经陆陆续续开始进场了。
左安龙：好像我在许多消息上看到，我们的社保都表示他们对此非常感兴趣。
方世圣：我想他们肯定也是要研究了，因为他毕竟股票还是比较多。
左安龙：但是比较遗憾的，他里边用了个词，说要对股指期货这样一个投资品种也要关注，我想错了，他不是一个投资品种，他只是一个工具，是规避风险的一个工具，绝不是投资品种，那么希望是新闻单位的错误，是转载的错误，还是讲话的人当初就把股指期货作为投资，作为一种投资项目来讲了，这是误导人的，好不好，下面回过来，我们请毛羽给我们谈谈，在当前的情况下你感到选股的标准是什么？
毛羽：寻找超跌股
毛羽：下跌有回归性的下跌和超跌，同样反弹上涨也有规律。第一轮的上涨是热点，比如我们现在房地产和区域，第二轮是超跌，第三轮是什么？价值挖掘。第四轮是炒作，就是这么一个上涨的规律，那么我们现在应该着眼于热点我们已经过了，房地产很多股票都已经涨了，已经涨两个星期了，而且涨幅都40%，我们现在应该去找什么，找超跌，就前一段时间哪些股票，尤其是好股票你超跌了，比如说打了七折，你去买房子，房地产开发公司给你打七折，现在市场一下子跌下来，给你打了七折，所以这样的公司应该重点看，我查了查我们统计了一下，一个月，最近一个月超跌30%以上的173家公司，然后把这173家公司我们再…
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
