 可能方案一：按照3.50元/股的定向增发价格进行重组
完成后结果：ST星美以3.00元/股至3.50元/股的价格定向增发15.8亿股，收购价值69亿元的资产。然而，即使按照上限3.50元/股来增发，其对应的价值也只是55.3亿元，离拟注入的资产价值尚余13.7亿元缺口。
重组方困惑：按照通常的惯例，对于上述缺口，上市公司可以以资产或者现金补足。然而，目前ST星美通过破产重整和股权分置改革，其主要资产和负债被剥离，成为一家没有经营业务、有待注入资产恢复生产经营能力的公司，不知届时重组方将如何面对这一问题。[全文] |
 可能方案二：维持拟注资产69亿和3.50元增发价不变
完成后结果：如果增发19.71亿股的话，重组方一共持有的ST星美股权达到20.78亿股，ST星美总股份则达到23.85亿股。此时重组方所持上市公司股权比例达到87.13％。
重组方困惑：按照《深圳证券交易所股票上市规则》，若股本总额超过人民币4亿的公司社会公众股持股比例低于10％（ST星美适用10％规定），则上市公司股权分布不再具备上市条件。为达到上市条件的，公司可在上述期间提出改正计划并报交易所同意后恢复交易。[全文]
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此前的10月12日，ST星美公布了被市场期待已久的重组方案：拟增发15.8亿股股票购买丰盛控股优质资产注入上市公司，增发价格为3.00-3.50元/股。丰盛控股拟注入到ST星美的资产——上海局一房地产发展有限公司100%的股权及丰盛地产发展（上海）有限公司100%的股权。上述交易如果完成，ST星美的主营业务将转变为房地产开发、销售及商业地产的开发与经营，而丰盛控股认购星美联合的增发股份之后将成为星美联合的控股股东。[
有意思的是，重组方披露了上海局一的资产状况，但对于丰盛地产却未着只言片语。近日，记者致电丰盛地产，但一位来自香港的工作人员却对此事感到错愕，旋即表示或许公司在之后会披露相关情况。截至2008年底，丰盛地产的未经审核资产净值近1.07亿港元。净利润方面，截至2006年6月底，丰盛地产未经审核净利润仅为57万港元。而到2007年6月底，其净利润却令人咋舌地突飞猛进至2614万港元，增幅高达46倍。期间有何奥妙，并未见公开披露。而这，却是实实在在拟注入ST星美的资产之一。[
公司与Guilherme Holdings订立买卖协议，新世界中国以5.23亿港元价格向Guilherme Holdings收购上海三联物业发展有限公司52.5％股权；并以9.53亿港元价格向Guilherme Holdings出售上海局一50％股权。收购完成后，上海三联将成为新世界中国的全资子公司，上海局一则成为Guilherme Holdings的全资子公司，新世界花园项目也全部归至杜惠恺旗下。根据新世界中国副董事长杜惠恺与新世界中国主席郑家纯的身份及特殊关系，人们猜测，新世界中国是否最终仍然会曲线“借壳”ST星美？[
虽然上海局一许久没有“进账”，但是新世界花园项目却在为其不停地增值。根据财务顾问联昌国际证券（香港）有限公司的评估，2009年3月31日，新世界花园项目的市值至少增至人民币52.07亿元，较2008年10月31日的估值人民币45.76亿元，上升约14％，主要原因是这一期间就新世界花园项目支付的建筑成本所致。对于这么一块眼看要到口的“肥肉”，郑裕彤及旗下的新世界中国却打算在最后关头“放弃”，将所持上海局一的50％股权转让给杜惠恺。那为何出现这种情形？诚然，作为翁婿之间的生意，这也有“肥水不流外人田”之意。[
之所以愿意以5.23亿港元价格收购上海三联，新世界中国的公告说得很明白：这个预期2009年12月竣工的项目，将于短期内为公司带来回报。而那边厢，杜惠恺却把这个即将“下蛋的鸡”拱手让人，换回来的却是还需要大量吞噬资金的新世界花园项目。郑裕彤与杜惠恺之间，到底有着怎样的沟通，不得而知。杜惠恺是新世界中国的执行董事，新世界发展及新世界中国若干附属公司的董事，并是新世界发展及新世界中国若干附属公司中多家公司主要股东的实际拥有人。杜惠恺作为新世界中国的股东，再加上与郑裕彤的翁婿关系，即使将上海三联转让给新世界中国，想必杜惠恺也不至于颗粒无收。[
新世界中国此前表示，截至2009年3月31日，新世界花园项目余下期数尚未支付的建筑成本（包括未付地价）预计约为人民币19.33亿元。面对这将近20亿元的资金缺口，新东家杜惠恺有何良策？昨日，一位在市场浸淫多年的人士告诉记者，ST星美重组完成后的下一步，很可能就是定向增发募集现金，投入到新世界花园项目之中。这一方案，最快的话可能就在重组完成后的1、2个月之内披露。按照规定，定向增发价格的定价基准日是停牌前20个交易日股票交易均价，这也是不少上市公司等待1、2个月的原因，候其股价“涨到位”，以更少的股份代价募得更多的资金。
案例一：ST中润
