| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年11月17日 07:39 |
作者： |
彭友 |
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二度增发已在酝酿中？
新世界中国此前表示，截至2009年3月31日，新世界花园项目余下期数尚未支付的建筑成本（包括未付地价）预计约为人民币19.33亿元。
面对这将近20亿元的资金缺口，新东家杜惠恺有何良策？
昨日，一位在市场浸淫多年的人士告诉记者，ST星美重组完成后的下一步，很可能就是定向增发募集现金，投入到新世界花园项目之中。这一方案，最快的话可能就在重组完成后的1、2个月之内披露。
实际上，上述猜测并非“无稽之谈”，而是由众多的案例在先，逐渐成为众多重组公司常用的一种“财技”。
今年7月23日，刚刚通过借壳恢复上市才一个半月，ST中润又忙不迭地披露了定向增发募资方案，公司拟向特定投资者定向发行不超过13000万股，发行价格不低于7.47元/股，募集资金不超过9.7亿元，投向济南世纪城三期、淄博华侨城五期和威海韩国之窗三期3个项目。
无独有偶，6月12日，中南建设资产重组实施完毕。7月17日，公司便推出定向增发方案，拟以不低于15.47元/股的价格，向特定投资者定向发行不超过8000万股，募集资金不超过12.38亿元，用于南通中央商务区A-D1项目、常熟中南世纪城项目、镇江中南世纪城项目、中南军山半岛项目的开发。
为什么重组后的上市公司如此迫不及待地宣布增发募资？前述人士指出，上述地产项目原来没有进行资产证券化，如果要募资开发的话，渠道不外乎银行借贷、债券、信托等方式，都是需要偿还的。但在资产注入上市公司的情况下，从二级市场融资来开发，便成为成本最小的方式。“一种是实际控制人自己掏腰包，一种是从二级市场拿钱，如何选择，当然不言自明。”
按照规定，定向增发价格的定价基准日是停牌前20个交易日股票交易均价，这也是不少上市公司等待1、2个月的原因，候其股价“涨到位”，以更少的股份代价募得更多的资金。
前述人士说：“现在流行的‘重组两部曲’是，第一步以较低的增发价格向实际控制人收购资产，使实际控制人获得大量公司股权；第二步，向特定投资者定向增发募集现金，实际控制人并不参与。如此一来，实际控制人既不用掏腰包，又可以只稀释少许股权。何乐而不为？”
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