| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月06日 09:31 |
作者： |
陈炜 |
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2008年前11个月，国内通信行业固定资产投资达2157.5亿元，同比增长14.9%，其中，11月当月投资307亿元，较上月增长了127亿元，为全年最高。11月是中国电信接收C网后的第一个月，也是联通网通合并后的第一个月，投资随即紧锣密鼓地展开。预期2008年全年运营商投资将达2600亿元，12月仍是投资高峰月，投资超过400亿元，从而有利支撑通信设备业业绩的提升。
今年移动网络投资同比增长26.8%
在运营商重组方案出台后，各运营商均发布了自己的投资计划：
2008年8月13日，中国联通发布公告称，将在未来两年投入1000亿元建设WCDMA网络，预期2009年及2010年投资分别为450及550亿元。
在11月25日举办的“第九届中国无线移动通信国际论坛”上，中国电信副总裁冷荣泉表示，中国电信计划未来3年内投资800亿元改造CDMA网络。据我们的预计，实际投资额将大大超过此数，预计2009及2010年投资额分别为480及450亿元，2009年是投资的最高峰。关于固网投资，我们维持之前的判断，即中国电信将大规模压缩固定网络投资，除了不再投资小灵通网络之外，随着小灵通用户的逐步离网，运维投入也将相应减少,目前只保证日常的运维投入及宽带和增值业务投资。节约下来的资金将用于支持CDMA网络的优化及扩容。
中国移动在接收铁通之后，相关固网投资会有所增加，2007年铁通资本支出为59亿元，2008年前9个月资本支出仅14亿元，同比下降60%，预计中国移动接手后投资将有所恢复，将达到70亿元，2009年投资预计将提升到80亿元，主要投向宽带接入领域，之前中国移动在一些地区也开展了宽带接入业务。TD网络二期招标已经结束，涉及300亿元投资，主要在2008年实施。预计2009年TD招标3期网络建设投资将达到500亿元，预计将跨2009及2010两年。我们预计中国移动在GSM网络上的资本开支会停止增长，一是中国移动2G网络目前基站数量高达35万个，已基本覆盖全国主要区域，二是TD网络将是发展的重点，新区域覆盖将优先考虑TD网。综合预测，中国移动2008至2010年网络投资将呈现稳步走低的态势，投资额分别为1080、1060及1000亿元。
综合以上数据，我们预计2009年电信行业总体投资将达3045亿元，同比增长16.7%。其中，移动网络投资达2320亿元，同比增长26.8%。巨大的投资，将利好相关通信设备业上市公司，特别是涉及移动网络的系统设备商及配套设备厂商。
共建共享方案对设备业负面作用有限
工信部在9月发布的《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》中要求三大运营商共享铁杆杆路以及基站资源，市场忧虑会带来运营商投资的减少。我们认为，其对运营商投资会有一定影响，但负面作用有限。
目前弱势运营商如联通、电信网络质量相对移动仍劣势明显，移动、联通、电信基站数量之比为35：15：8。中国移动达到目前的网络质量，是依靠长期大规模的资本支出完成的，即使在网络质量已经十分完善的2007年，其在G网领域的投入也达到1051亿元。这种投资规模是其他两家运营商难以企及的，也注定联通、电信在网络建设上的投资很难“节约”，因此，共建共享不会减少运营商投资额。
节约下来的基建投资能够转移到设备投资中。基站、杆路共享，涉及更多的是基建方面的投资，基建设施共享带来的投资节约能够缓解弱势运营商资金压力，加速网络设备投资速度。而且，基站设施共享将部分缓解基站选址问题，有利于加快弱势运营商网络建设速度，从而提高设备商出货量。（陈炜）
电信行业投资预测（亿元）
２００７ ２００８Ｅ ２００９Ｅ ２０１０Ｅ
新电信
固定网络 ４９１ ４００ ３５０ ３００
同比增长 －１８．５％ －１２．５％ －１４．３％
ＣＤＭＡ网络 ７０ ２００ ４８０ ４５０
同比增长 １８５．７％ １４０．０％ －６．３％
合计 ５６１ ６００ ８３０ ７５０
同比增长 ７．０％ ３８．３％ －９．６％
新联通
固定网络 ２９６ ２６０ ２４０ ２０４
同比增长 －１２．０％ －７．７％ －１５．０％
ＧＳＭ网络 ２３２ ３５０ ４８０ ５２０
同比增长 －６．０％ ３７．１％ ８．３％
合计 ５２７ ６１０ ７２０ ７２４
同比增长 １５．７％ １８．０％ ０．６％
中国移动
固定网络（原铁通） ５９ ７０ ８０ ９０
同比增长 １７．８％ １４．３％ １２．５％
ＧＳＭ网络 １０５１ １０８０ １０６０ １０００
同比增长 ２．８％ －１．９％ －５．７％
ＴＤ网络 ３３ ２００ ３００ ３６０
同比增长 ４９８．８％ ５０．０％ ２０．０％
合计 １１４４ １３５０ １４４０ １４５０
同比增长 １８．０％ ６．７％ ０．７％
其他 ４７ ５０ ５５ ６０
总投资 ２２７９ ２６１０ ３０４５ ２９８４
同比增长 １４．５％ １６．７％ －２．０％
移动网络
移动网络投资 １３８６ １８３０ ２３２０ ２３３０
同比增长 ３２．０％ ２６．８％ ０．４％
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