| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月08日 14:02 |
作者： |
万阳松 |
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撰写时间： |
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本报告导读：
09年电信投资高峰，关注合理估值下的确定性成长公司.关注09年1季报，布局09年半年报的选股思路
投资要点：
国内电信收入增速放缓，但电信投资加快。到08年12月份，国内电信固定投资额全年达2953.7亿元，同比增速为29.6%，电信投资明显加快，对通信设备与服务行业带来确定性成长机会（尤其是09年）。
行业成长驱动力：移动市场与宽带市场的成长。2008末，移动电话渗透率提高至48.2%，保持16%以上增速。宽带用户数8342万户左右，08月度平均增长率27%以上，渗透率目前为6.3%左右。
移动与宽带市场仍将保持快速成长。
行业变革：技术进步下的替代效应。网络替代、制式替代、业务替代和市场份额的替代效应将给通信行业带来新投资机会。
在国内市场中，运营商只有中国联通A股一家，未来一段时间联通A股的机会主要在于事件驱动的阶段性投资机会。值得关注的有：二季度联通与苹果公司关于引入iPhone事件的进展，5月份联通WCDMA网3G业务展开试商用，及携号转网政策进展等。
09年电信投资高峰，关注合理估值下的确定性成长公司。电信投资主要受益的为主系统设备商。他配套的优势厂商如武汉凡谷、三维通信、亿阳信通、国脉科技等也将受益。
关注09年1季报，布局09年半年报的选股思路。（1）关注09Q1-09H1业绩超预期公司：中兴通讯、中创信测、武汉凡谷、中天科技、三维通信等；（2）关注成长性良好、业绩突出、具有高送配可能的小盘股：中创信测、国脉科技等；（3）关注具有稳定分红历史的公司：中兴通讯、华胜天成等。
光通信：产能缺口推升光纤价格上行。可以关注的优势企业：
产品线齐全的光网络系统设备商烽火通信、成长性明确的特种缆供应商中天科技、向上游产业链延伸的光纤供应商亨通光电等。 (具体内容请见附件)
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