| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月15日 15:01 |
作者： |
赵旭 |
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投资要点：
1、目前转债整体上呈弱股性、弱债性的特点，转债市场平均纯债溢价率为34.81%，平均转股溢价率为45.78%，经过1月份市场的调整和转债的回落，转债投资价值显现，随着正股的反弹，部分转债具备投资机会如歌华转债、塔牌转债等。从投资策略看，大部分转债的转股溢价率和债券溢价率都比较高，加之其收益率为负，投资者要注意控制风险。
2、由于春节长假的缘故，1月31日至2月11日五个交易日，沪深市场处于震荡反弹状态，截至2月11日，沪深300指数收于3120.96点，涨幅为2.77%。转债指数走势不如市场，中信标普转债指数收于2744.64点，下跌-0.44%。转债成交有所回升，成交金额为26.63亿元，较前一交易周的20.81亿元有所增加。其中工行转债成交额达到6.23亿元，中行转债的周成交额达到10.93亿元，二者仍是市场交易主力；铜陵转债成交4.67亿，值得注意。澄星转债的周成交额只有56.93万元，比较低迷。
3、1月31日至2月11日A股市场震荡反弹，可转债8涨5跌，转债反弹力度相对比较小，可转债平均上涨了0.74%，而可转债正股平均上涨了3.02%，可转债表现不及正股。其中铜陵转债上涨了3.06%，歌华转债上涨2.1%，表现尚可，而中行转债下跌-1.1%，下跌最多，双良转债下跌-0.5%。从换手率看，铜陵转债比较高，由于正股比较活跃，转债连续几周位居前列，塔牌转债其正股比较看好，转债也受到投资者的追捧。
4、目前转债市场进入了高速扩容时期，石化转债估计很快就发行，中海发展2月1日公布董事会预案，拟发行39.5亿元可转债。上周安徽中鼎密封件股份有限公司发行3亿元可转债，存续期限为5年，初始转股价格为25.31元/股，2月17日解冻未中签的网上申购资金。根据测算，中鼎股份转债上市时其价格在127-131元的概率比较高，估计至少也会达到125元左右。国投电力可转债2月15日上市，若国投电力股票在7.2元左右，则上市时其转债价格在119-124元的可能性很大，估计至少也会达到116元以上，建议投资者关注其配置机会。
（具体内容请见附件）
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