| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月25日 14:58 |
作者： |
赵旭 |
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投资要点：
1、上周沪深市场震荡下跌，截至11月19日，沪深300指数收于3178.85点，周跌幅为-3.43%；而中信标普转债指数收于2858.54点，跌幅为-2.12%，转债指数走势强于股票市场。转债市场上周成交金额为45.91亿元，较前一交易周的67.94亿元大幅度减少，其中中行转债成交额达到最大，达到21.69亿元，工行转债的周成交额达到7.94亿元，而澄星转债的周成交额只有1596.83万元。
2、上周转债11跌1涨，可转债平均下跌了-4.04%，而可转债正股平均下跌了-1.54%，可转债表现不及正股。受有色金属股大幅度下跌的影响，有色转债全线表现不好，铜陵转债下跌达到-13.05%，锡业转债下跌达到-12.14%，只有双良转债上涨达到0.68%。
3、从转债估值看，上周转债市场平均纯债溢价率为38.96%，比前周的44.498%有所减少，而转债市场平均转股溢价率为39.15%，比前周42.24%有所减少，转债估值结构性高估和低估，目前转债市场唐钢转债的债性较强，属于偏债性，而工行转债、铜陵转债、锡业转债属于偏股型，其余属于平衡型。
4、央行上调存款准备金率0.5个百分点，意味着紧缩政策的来临。市场在经历了两周的快速调整后，存在反弹需求。随着正股的上扬，转债表现可圈可点，建议配置型投资者，可重点关注基本面相对比较好的转债，关注大盘转债申购的价值以及新上市的可转债，可把握歌华有线、宁波海运转债的申购机会，根据正股走势把握转债的结构性投资机会。
（具体内容请见附件）
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