| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月23日 16:05 |
作者： |
赵旭 |
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1、沪深市场上周处于震荡上涨状态，截至12月17日，沪深300指数收于3225.66点，周涨幅为2.01%。转债指数走势弱于市场，中信标普转债指数收于2890.69点，涨幅为1.16%。
转债市场上周成交金额为26.95亿元，较前一交易周的43.41亿元大幅度下滑，其中工行转债成交达到7.55亿元，中行转债达到6.87亿元，刚上市的歌华转债成交4.38亿，而澄星转债的周成交额只有469.15万元，可见转债之间的流动性差异比较大。
2、上周转债11涨1跌，可转债平均上涨了1.767%，而可转债正股平均上涨了2.757%，可转债表现不及正股。其中铜陵转债上涨7.57%，塔牌转债上涨5.35%，而只有唐钢转债下跌-0.77%，转债表现基本与正股走势相吻合，但没有正股表现好。可见可转债在正股反弹初期优势并不明显。
3、从转债估值看，上周转债市场平均纯债溢价率为43.25%，比前周的40.12%有所增加，而转债市场平均转股溢价率为47.25%，比前周49.2%有所减少，转债估值结构性高估，目前转债市场唐钢转债的债性较强，属于偏债性，而工行转债、铜陵转债属于偏股型，其余大部分属于平衡型。
4、由于对货币政策紧缩的担忧，市场短期仍处于观望震荡时期。未来“十二五”规划的到来，各行业规划细则的逐步出台，可能会给予市场一定的活力和题材。在震荡环境下投资者可根据正股走势把握转债的结构性投资机会，留意宁波海运转债的申购机会，审慎评价可转债的价值，可转债队伍即将扩大，目前证监会有批准了川投能源、中鼎股份、国投电力三家发行可转债的申请，投资者可积极关注其申购机会。
（具体内容请见附件）
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