| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2008年02月27日 16:18 |
作者： |
李慧 |
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1、2008年中国经济增长可能高位趋稳并适度放缓。由于结构性供给约束、外部输入等因素对价格形成的冲击短期内难以改变，今年上半年CPI涨幅仍会维持较高水平。
2、1月份CPI、广义货币量和新增贷款均创新高，预计近期央行或再度上调存款准备金率，加大货币回笼力度。
3、受本周大盘股中国铁建首次公开发行的影响，上周7天和14天回购利率大涨。预计本周资金市场回购利率还有上行空间，但总体利率不会有太大波动。
4、为了避免资金利率大幅波动，央行上周的公开市场操作力度相比上上周有所减弱。此外，央行加大了对流动性的深度对冲力度，3年期央票发行量为启动发行以来的最高水平。一级市场需求持续旺盛，利率保持不变。
5、由于紧缩预期再起加之资金偏紧，短期品种仍然是成交和上涨的主力。上周上证国债指数继续小幅回落，高位调整。所有中债指数均出现先跌后涨态势。银行间固定利率国债各期限收益率涨跌互现，变化不大。银行间国债和金融债收益率3个月期和1年期品种涨幅较大。
6、我们预计本周债市仍将高位盘整、上升和下跌幅度都不会很大。建议投资者谨慎操作。
（详细报告请见附件）
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