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公司最新研究
◎九阳股份（002242）：维持“增持”评级（中信证券）
要点：
公司1季度收入和净利润下滑程度超出市场预期,导致九阳股价近期表现低迷。二季度公司经营显著好转,我们预计2010年上半年业绩有望和上年同期持平。九阳的产品体系和销售体系较为齐全,在经历了豆浆机市占率下滑,逐步企稳后,收入有望重回增长的轨道,我们仍然维持九阳股份2010/2011/2012年EPS0.82/0.91/0.1.05元的业绩预测。
小家电行业需求主要来自新产品的普及和成熟产品的更新,与房地产相关性不高,同时小家电产品消费属性较强,消费者容易接受差异化定价,我们认为小家电行业未来几年仍将保持稳定快速增长,龙头公司将受益,我们看好小家电的板块性机会。目前九阳股价(13.71元)相对2010年PE为17倍,明显低于苏泊尔(27x)和爱仕达(35x),业绩表现短期触底回升,可重点关注,维持“增持”的投资评级。
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