全景网7月21日讯 本周两日A股大幅上涨，后市走势怎样演变？大盘反弹行情是否延续？全景网统计了9家机构对短期大盘走势的看法，看多4家，看平2家，看空3家，机构好友指数约为44%（上一交易日机构好友指数为37%）。（更多研报请进研报专区）

【看多】

    湘财证券：股指自从跌破2400点之后，市场舆论明显偏暖。而经过长期下跌之后，人心思涨。在基本面出乎市场预期之后，成为市场做多的核心动力，从而推动2319点成为短期的政策底点。

   长江证券：从技术上看，在权重板块的带动下，大盘出现了放量突破的走势，市场人气也趋于活跃，可操作性机会增多，但另一方面，鉴于经济走势与政策方向仍有相当的不确定性，周期性行业能否真正走强，持续性仍待观察，大盘在站上2500点后，也面临2600点附近的成交密集区压力，我们建议投资者可以在控制仓位的情况下，对近日涨幅落后的超跌板块品种予以关注，但注意把握快进快出原则。

    新时代证券：短期大盘挑战2500-2600高密集成交区，后期反弹到2600点形成大幅震荡概率较大。

    国都证券：在政策面趋暖的预期下，周期性行业轮番活跃给市场带来显著刺激。与此同时，保险资金加仓的消息也进一步提振了投资者信心。市场交易量明显放大，特别是小盘股的再度活跃，反映出投资者做多热情的恢复。预计大盘有望突破2600点关口，但进一步向上拓展还需政策面的明朗。

【看平】

    海通证券：目前而言，对于市场的盲目乐观为时过早，本轮调整的底部形成应该是复杂且漫长的。

    国金证券：从连续两天的盘面看，量能有序放大，个股普涨，短线获利盘将涌现。上证综指在2550点至2600点的前期平台附近，产生震荡在所难免。　　

【看空】

    联合证券：由于上证综指2530点一带压力重重，后市获利回吐压力巨大，建议不追高，相反部分涨幅已大的股票考虑逢高派发。

    方正证券：目前市场仅是由探底阶段转入筑底阶段，由于底部的构造过程一般较为复杂，后市出现反复还是在所难免，而目前指数已经进入前期筹码密集区，越是向上，压力将会越明显。我们预计，随着大盘进一步上攻，个股将出现分化，随之而来的是短期内市场震荡也将会加剧，我们预计在2560之后压力将较为明显。

    建融投资：在权重股连续两日的大涨表现后，今日大盘的活跃将可能轮动至新兴产业，而权重板块的表现会出现结构性分化，盘面宽幅震荡微跌概率较大。　　

【操作策略】

    继续以中线眼光关注有重组预期的二线央企和上海本地股，同时不为创业板的短线上涨所诱惑，认准此次市场风格转变一时难以改变。另外，短线还可逢低关注三网融合、新能源、新疆与广西板块，个股建议关注中国铝业、广电网络。仓位控制在60%左右。（方正证券分析师 赵伟）

    短期市场反弹幅度略超预期，对于仓位较低的投资者可以趁震荡调整加仓，或者静待市场盈利见底形成的PB底。近期配置上，继续以金融、房地产为矛，逢调整继续买入，至少有相对收益；关注中报业绩超预期的个股，从业绩预告看，预增公司占比较大的主要是金融、地产和大消费行业；对于中小盘成长股、题材股，需要提防补跌的风险。（兴业证券）

    近期大盘持续反弹已使市场风险再度凝聚，特别是金价大幅调整之际黄金股却出现在涨幅榜的前列，市场的短线心态较为浓郁，在连续大幅反弹之后不宜追涨，股指的调整或将再度来临。（广发证券）

    选股上侧重超跌低价，重点在尚未大幅反弹基本估值优势的家电、汽车、机械、银行、煤炭、地产和医药品种，减持反弹幅度已大的品种，沪市已到雷区，短线切忌追高。（新时代证券）

    操作上，投资者可以短线思路关注煤炭、有色金属、房地产等周期性板块的估值修复行情，但新兴产业、消费行业的中长线投资机会更值得持续关注。（国都证券）
　　

    伴随着中期调整之中的超跌反弹为短线投资者的获利提供着机会，建议短线良好的投资者在积极关注盘面变化的情况下继续持有或挖掘中报业绩大幅改善的个股。（光大证券）

【今日要闻点评】

    刘明康：政府融资平台和房地产等领域金融风险值得关注

    （海通证券）

    中国银监会主席刘明康20日在银监会2010年第三次经济金融形势通报会上指出，当前宏观经济金融环境仍复杂多变，银行业持续健康发展面临多方面的挑战，特别是政府融资平台、房地产、过剩产能等领域的风险值得关注。
　　点评：因为预期下半年经济增速下行，市场认为政策调控会有所放松。从银监会主席的言论来看，决策层对于经济所面临的风险和挑战有着非常清醒的认识。当前中国经济发展存在的困难更多地是长期结构性矛盾累积所致，简单的粗放式调控无法解决问题。
　　对经济增速下行的过度担忧和对政策的不切实际憧憬都是片面的，中国经济和资本市场发展正在步入平稳成熟阶段。

    加拿大央行（BOC）周二如预期宣布加息25个基点至0.75%

    （华泰联合分析师：陈勇）

    1.虽然GDP和房地产的数据增长放缓，但是最新公布的就业数据异常好于预期，通胀方向年内依然向上，实际利率依然为负，导致本次加息。
　　2.在市场预期之内，对外汇市场的影响基本上已经price in了；市场更关心的是会后对经济看法的声明.会后声明表示：加央行认为全球经济复苏的步伐会慢于之前市场的预期，将加拿大2010年经济增长率从3.7下降到3.5；将2011年经济增长率从3.1下降到2.9；我们认为，此表述暗示未来加息的节奏可能会放缓，加元进一步上升的空间有限。
　　3.进入3，4季度，发达经济体经济增速将逐渐放缓已经被市场所接受，而目前经济复苏形势相对较好的，加拿大，韩国等国的产品更较投资者青睐，加拿大统计局最新公布的数据显示：5月份外国投资者购买的加拿大的债券和股票总计达到237亿美元。而在过去12个月，加拿大的总投资达到1210亿美元，占GDP的7.6%。这在此前都是不曾出现过的。其中，投资者更加青睐固定收益类产品。

    中青旅（600138）：中青旅乌镇分拆上市点评

    （华泰联合分析师：吴红光）

    事件：

    中青旅昨日公告，公司控股子公司乌镇旅游开发有限公司股份改制已经获得浙江省商务厅批准。乌镇董事会审议通过乌镇旅游在香港联交所主板挂牌上市的议案。根据董事会决议，乌镇旅游H股发行规模为不少于经扩大后总股本的25%，即不少于1.38亿股。而根据相关规定，公司近期将召开股东大会对香港联交所主板上市事宜进行审议。
　　点评：

    中青旅目前拥有乌镇旅游60%的股权，改制后中青旅对乌镇公司的持股比例将下降至40%左右。乌镇旅游2009年实现销售收入3.04元，其中门票收入1.62亿元，净利润9200万元。乌镇未来的发展战略主要集中在2个方面：1、对乌镇现有接待能力的扩张，包括乌镇景区内容和容量的扩张；2、推广“类乌镇”模式的文化型旅游目的地的开拓，例如古北水镇项目。我们预计乌镇公司此次的发行规模大约在10亿元左右，主要用于乌镇景区的扩容和古北水镇的建设。
　　乌镇分拆上市后，拓展了公司未来的融资空间，促使公司融资格局多元化，而且还可以加快中青旅连锁景区业务的发展。但由于中青旅对乌镇权益利润分成比例下降，加上新项目暂时难以实现盈利，乌镇分拆上市后对公司的短期利润有一定的摊薄，我们预计乌镇2010-2012年贡献权益净利润为5340/5880/7920万元。随着筹募资金到位，乌镇外延式扩张的加速将抵消这方面的负面影响。整体而言,我们认为乌镇分拆上市对公司是正面的影响。
　　我们预计中青旅2010-2012年EPS为0.48/0.73/0.89元，结合各业务分类估值和DCF估值，我们认为公司的合理价值为18元左右，维持“买入”的投资评级。