全景网7月20日讯 全景网统计了8家机构对短期大盘走势的看法，看多3家，看平2家，看空3家，机构好友指数约为37%（上一交易日机构好友指数为22%）。（更多研报请进研报专区）

【看多】

    建融证券：今日宏观面并无重大消息出台，国家对房地产的调控态度依旧，值得注意的是险资在2400点一线的加仓，对股市起到一定承托和带动作用。目前由权重板块表现刺激的大盘上涨，属于估值位于较高安全边际条件下的指数修复，持续的上涨行情并未就此来临，近日短期向上趋势可能延续。至于中报行情，并未实际性启动，市场下一轮关注重点将集中于经济增速放缓后的政策动向，以及对房地产调控松动时点更精准的预期。

    光大证券：在半年度一系列宏观经济数据出台后，投资者对经济和政策的解读开始出现分歧，短期内，中报业绩的向好和票据利率的低位运行导致估值和流动性均有利于市场避免快速探底，市场结构性机会仍在延续。

    方正证券：目前看，周一大盘不仅上涨，而且放量连续攻破5日、10日、20日均线，仅受压于30日均线，但从市场先行指标—深成指已有效站稳30日，以及周一市场量价关系显示，30日均线对大盘而言已形同虚设，大盘将进一步挑战2500点压力位，只要大盘能有效站稳2500点，大盘下一步反弹目标位将在2590点附近。

【看平】

    申银万国：根据目前行情，短线大盘仍有上攻惯性，挑战2500点，但2500点上方压力较强，后市仍以震荡为主。

    中信证券：股指震荡上行，突破短期均线压制。MACD指标低位向上，小波段趋势向上，量能放大四成，两市成交量达到1400多亿元，支撑位2460点，阻力位2500点。

【看空】

    华龙证券：当前政策面尚看不到明显的转变信号，市场虽然可能由于短期的局部变化而引发反弹，但市场的趋势很难说反转，维持市场短期内仍难有大的反弹行情的判断，市场寻底行情仍将延续。操作上，建议继续保持谨慎，酌情参与反弹，要控制好手中现金头寸比例，静候市场企稳信号。

    国都证券：综合来看，周期性行业存在继续反弹的可能，不过，在政策面明朗之前，仍宜理解为悲观预期缓解后的估值修复，对其反弹空间不宜寄予过高预期。投资者若参与房地产、煤炭、机械等板块的反弹行情，还应把握好节奏并关注政策动向。

    湘财证券：从大的趋势中看，两市依然处在下跌格局之中并未改变。投资者在近期关注有超跌所引发的行情时，宜采取波动操作的策略规避市场的短期风险。

【操作策略】

　　继续谨慎观望，不追涨。控制仓位，短线操作的话注意节奏，坚持短平快，紧跟热点。（申银万国）

    在7月初的策略组合报告中，我们曾提出“农行上市将可能成为市场风格转换的契机”，目前看来，市场风格的转换已是大概率的事件。这主要体现在两个方面：1）假使未来市场仍旧延续疲弱的调整格局，以银行保险为代表权重品种的安全边际显然要远高于中小板和创业板中大量存在的“滥竽充数”的高估值成长股。2）一旦某一方面或几方面的市场预期出现好转，反弹将成为可能，估值低、流动性好的权重股将成为波段操作的首选。（海通证券）

    在负利率情况下导致的流动性宽松和合理的估值水平有利市场反弹，股指在震荡中不断产生结构性机会并适当修复和平滑从年初以来的下降通道，但房价的回落幅度有限促使政策难以放松、新增需求增长缓慢仍将导至股指缺乏系统性大机会。中报高送转、上海本地重组、三网融合、受益新兴产业政策推出的个股机会仍值得短期关注。（光大证券）

    继续以中线目光关注有重组预期的二线央企、上海本地股，以及前期超跌且底部形态较好的股票，短线可逢低关注钢铁、铁路设备、AH负溢价股等，继续回避高估值的创业板。仓位可控制在50—60%左右。（方正证券）

    市场正逐渐回归正常化，并按照“保障性住房-通胀预期下降-海外避险情绪缓解”等经济预期进行震荡筑底，建议投资人继续关注中期业绩超预期的板块，重点可关注估值低的机械、汽车和家电股。（中信证券）  

    投资机会：A、兼具出口敏感和结构转型的高技术产业(电子元器件、信息设备等)；B、房地产销售维持中速增长、刺激计划利好的传导，将分别有利于建材装饰、家具和钢铁、玻璃、氧化铝、电力设备等产业的恢复和发展；C、超额货币等将渐次影响价格体系，考虑美元走势、人民币升值预期以及要素改革进程，更看好农产品、食品等产业；并对资源类持阶段性机会的策略建议；D、主题投资：低估值板块的价值回归、结构转型概念股等，比如银行、钢铁、纸业等。（东北证券）

【影响今日市场走势的主要消息】

    1、450亿1年期央票明发行 数量增100亿

    2010年7月20日(周二)央行将发行2010年第六十一期中央银行票据。
　　票据期限1年，发行量450亿元，央行以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付。
　　央行上周发行的1年期票据为350亿元，本期央票发行量较上期增长100亿元。

    2、中央企业上半年盈利同比增长近六成

    国资委19日公布的数据显示，今年1-6月，中央企业累计实现利润5429.6亿元，同比增2070.2亿元，增幅近62%。分析人士指出，由于去年央企效益指标“前低后高”，今年央企利润同比增幅将呈现“前高后低”的走势。除利润指标外，营业收入增幅也继续放缓。数据显示，上半年，中央企业累计实现营业收入77911.6亿元，同比增长44.3%，增幅比1-5月放缓4.4个百分点；已交税费总额6519.7亿元，同比增长23.7%。

    3、保监会：超两万亿保险资金面临配置压力

    中国保监会19日披露，今年上半年财产险公司实现承保利润39.6亿元，人身险公司利润总额295.2亿元。保险资产管理总体稳健，保险公司实现资金运用收益755.2亿元，投资收益率为1.93%。
　　在日前召开的2010年上半年保险监管工作会议上，保监会主席吴定富指出，今年预计超过2万亿元保险资金面临配置压力。下半年要把资金运用监管作为防范风险的关键环节。要加强资产负债匹配监管，调整债券、股票和基础设施投资政策，稳步开放未上市企业股权投资和不动产投资，增加资产配置的弹性和空间，为优化保险资产结构、改善资产负债匹配状况创造条件。

    4、2400点一线屡屡出手 险资或开始战略加仓

    综合券商、基金、保险公司的信息来看，经过这轮抄底后，目前主要几家保险公司的权益类仓位（股票+基金）大致平均在13%至14%这个中性偏上水平。相较6月份，仓位大约上升了两三个百分点，当然其中亦包括了所持股票的市值相应增加的因素。

    点评：对于开始战略加仓的背后动因，一是估值水平已经到了他们认为合适的时点；二是基于他们对政策逐渐明朗的研判；另外一个重要原因是，现在大部分投资者都在看空。“当大家都看好的时候，我们就看空；当大家都看空的时候，我们就看好。”（华龙证券）

    5、QFII参与期指规模不超过投资额度10%

    消息人士19日向中国证券报记者透露，QFII参与股指期货将不超过其获批投资额度的10%，且只能参与套期保值交易，每笔交易申请必须与现货市场紧密挂钩，由中金所逐笔严格审批后放行。相关办法有望近期公开征求意见。
　　QFII参与股指期货交易，是今年5月底中美战略与经济对话达成的共识，即中方将在审慎监管的基础上，允许合格境外机构投资者(即QFII)投资股指期货产品。统计显示，截至2009年底，QFII总资产规模达2899亿元人民币，其中证券资产2370亿元人民币。
　　QFII参与股指期货，将依据获批时的投资额度计算。其中，买入或者卖出保值的量，不超过其投资额度的10%。截至今年6月底，共有89家QFII获得累计177.20亿美元投资额度，约合1200亿元人民币。

    6、银监会：加大对房贷检查力度 确保调控严格执行

    下半年开始，银监会将对房地产贷款组织例行的现场检查。一家商业银行信贷部人士透露，下半年，银监会的检查将主要针对流程是否合规、风险管理是否有效，尤其是是否严格执行了上半年出台的相关政策。“如果有松动，按照通常惯例，银监会将进行一些处理。这意味着上半年出台的政策目前没有松动，下半年仍然需要继续严格执行。”

    7、京沪高铁开始铺轨 全线已完成建筑投资1100亿元

    京沪高速铁路昨日开始铺轨，正式由线下工程施工转入轨道工程施工阶段。分析人士指出，虽然高铁施工的招标早先已经敲定，但随着铺轨工程的拉开，轨道紧固件、铁轨、工程机械和机床等设备也开始投入市场，产业带动效果将全面拉开。全线建筑安装投资近1100亿，利于扩大铁路货运市场。

    8、道指收涨57点纳指上扬19点

    美东时间7月19日16:00(北京时间7月20日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨56.53点，收于10,154.43点，涨幅0.56%；纳斯达克综合指数上涨19.18点，收于2,198.23点，涨幅0.88%；标准普尔500指数上涨6.37点，收于1,071.25点，涨幅0.60%。

    9、上海将出台政策支持重点企业整体上市

    上海市政府19日召开“上海市加强金融服务促进经济转型和结构调整工作会议”。上海市政府当日发布《关于加强金融服务促进上海经济转型和结构调整的若干意见》（讨论稿）表示，为促进高新技术、文化产业等战略新兴产业发展，上海将出台系列措施提供金融支持，将支持上海大中型重点企业集团通过借壳、注资等多种形式实现集团整体上市。
　　《若干意见》讨论稿表示，将鼓励证券公司加大对上海九大高新技术产业和文化产业领域的项目和企业的金融服务，积极推动在创业板、中小企业板和主板市场首发上市或再融资。同时，支持上海大中型重点企业集团通过借壳、注资等多种形式实现集团整体上市。