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◎恩华药业（002262）：给予“谨慎推荐”评级（长江证券）
要点：
近期,我们调研了中枢神经领域龙头企业江苏恩华药业,同高管就公司经营和未来发展进行了深入交流,主要内容和观点如下。
公司主要从事中枢神经类药品的生产及销售,还拥有医药流通业务。医药工业销售收入占合并报表收入的40%左右,但利润贡献达到87%,其中麻醉和精神类药品的毛利贡献占工业板块的92%。虽然药品物流及零售销售收入占合并报表的50%以上,但毛利贡献不足10%,属于区域性经营。
我们预计公司2010-2011年EPS分别为0.34元、0.49元,目前估值偏高,但考虑到中枢神经领域的独特性,高壁垒高成长,公司是该细分领域质地比较优良的投资标的,给予公司“谨慎推荐”的评级。
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